John Taylor est un nom que certains d’entre vous ne connaissent peut-être pas. Au cours de sa carrière sur les marchés financiers, il a fondé et présidé le fonds FX Concepts, qui est devenu la plus grande firme de trading de devises à l’époque, avec des actifs ayant totalisé plus de 14 milliards de dollars à son apogée.
Taylor a eu une carrière illustre s’étendant de cinq décennies, de ses débuts à la Chemical Bank dans les années 70 où il a fondé le Foreign Exchange Advisory Service pour la banque et a écrit Foreign Exchange Exposure Management, publié par la banque.
Pendant cette période de sa vie, il a créé ses premiers systèmes informatiques qui ont été conçus pour aider les multinationales à gérer leur exposition aux devises étrangères.
Après avoir quitté Chemical Bank, John Taylor est ensuite devenu vice-président de Citibank où il était responsable du marketing et des services-conseils en devises.
Donnez-leur une BRIC
John Taylor est devenu célèbre pour son rôle en tant que fondateur et chef de la direction du fonds FX Concepts, jusqu’à son effondrement dévastateur. Comme vous pouvez l’imaginer d’une entreprise qui contrôlait 14 milliards de dollars, le fonds était connu pour son comportement agressif ainsi que pour ses rendements exceptionnels.
Lors d’une fête de Noël en 2006, Taylor s’est adressé à ses employés, une soixantaine d’entre eux, et a brandi une brique. La brique devait annoncer la nouvelle qu’il envoyait chacun d’eux dans un voyage de première classe dans un pays BRIC de leur choix.
Le fonds irait plus tard à partir de tels excès et finira par ne pas pouvoir se permettre de faire nettoyer ses aquariums à son bureau de Park Avenue à New York.
Malgré sa fermeture, la société a fait exceptionnellement bien au cours de ses 32 ans d’existence, étant donné que la durée de vie moyenne d’un fonds FX est d’environ cinq ans.
En fait, lorsque le fonds a démarré, il n’avait pas d’argent et Taylor ne possédait même pas d’ordinateur, mais en quelques années, il vendait ses recherches à environ 250 investisseurs et gérait l’exposition aux devises des fonds de pension.
Ce qui monte doit redescendre
FX Concepts a connu un énorme succès et est devenu l’investissement prioritaire pour tout investisseur sérieux. Au cours du crash de 2008, le programme phare Global Currency Program du Fonds a servi 11,5% de gain à ses clients, tandis que l’indice de 496 hedge funds du Credit Suisse affichait une perte de 19,1%.
Cette victoire gigantesque est venue au terme d’une série d’autres succès fulgurants avec des rendements de 26,1% en 2001, 29% en 2003, 18,6% en 2006 et 12% en 2007.
En 2008, la contribution personnelle de Taylor s’élevait à environ 250 millions de dollars. figure presque intacte par d’autres titans de fonds spéculatifs.
De nombreux acteurs de l’industrie ont remarqué que le fonds évoluait. Les membres du personnel de Taylor ont chacun été embauchés de façon surprenante, relativement inconnue dans l’industrie, mais sont rapidement devenus millionnaires. Le problème, cependant, est que la culture de l’entreprise s’est transformée en une boucle de rétroaction positive pour Taylor qui, disent plusieurs, s’entourait de «yes man».
En 2009, ayant commencé l’année avec 14 milliards de dollars de fonds institutionnels, FX Concepts a subi une perte de 17,9% dans son fonds phare. Cependant, après avoir “revu” ses modèles, le fonds s’est redressé en 2010 et a terminé l’année avec un gain de 12,5%.
Alors que la reprise a probablement apaisé les craintes que le fonds soit dans les cordes, les années suivantes briseraient la confiance des investisseurs avec un abaissement de 19,4% en 2011.
En 2012, les actifs sous gestion atteignaient 3 milliards de dollars. relativement parlant, une catastrophe, compte tenu du niveau élevé de 14 milliards de dollars, quelques années plus tôt.
Le dernier chapitre
En 2013, le système de retraite des employés de San Francisco a retiré ses 450 millions de dollars à FX Concepts, qui représentait à l’époque plus des deux tiers de l’actif géré. FX Concepts était fini.
Beaucoup de commentateurs et d’acteurs de l’industrie suggèrent que le dévouement du fonds aux marchés des changes a probablement été sa chute, disant qu’il aurait dû s’étendre à d’autres classes d’actifs tandis que d’autres disaient simplement que les modèles cessaient de fonctionner.
Quelle que soit la véritable raison, le fonds conservera toujours son statut quasi mythique parmi les traders des marchés financiers, dirigé par un homme qui a commencé de rien et a acheté un appartement de 22 millions de dollars sur Fifth Avenue, payant 4,5 millions de dollars au-dessus du prix demandé.
par James Harte, Orbex
Avec plus de 6 ans d’expérience dans l’analyse des marchés des devises, James est aujourd’hui un analyste de l’industrie bien connu qui se concentre sur l’échange de prix et les moteurs fondamentaux. Commençant en tant que commerçant de détail privé, James a développé un fort intérêt à comprendre l’aspect fondamental du marché avant de poursuivre des capacités de négociation technique qu’il utilise maintenant pour identifier des opportunités sur un horizon à court terme. En plus de son expérience sur le marché, James est également certifié IMC après avoir obtenu la qualification pour aider à mieux comprendre non seulement les marchés, mais l’industrie dans son ensemble. James s’intéresse à la fois aux fondamentaux et aux techniques et utilise les deux formes d’analyse pour générer et exécuter des idées commerciales, ses transactions durant généralement de quelques heures à quelques jours.