Performances du dollar américain et de l’or liées au rapport NFP
Les données depuis la pandémie montrent que la croissance de l’emploi dans le rapport sur la masse salariale non agricole (NFP) des États-Unis a généralement surperformé les estimations et a vu le chiffre précédent révisé à la hausse, ce qui a profité pour les taureaux du dollar américain.
Bien que les membres de la Fed s’opposent à une baisse imminente des taux, les marchés prêtent une attention bien plus grande aux données économiques plus faibles des États-Unis afin de maintenir en vie les perspectives d’une baisse des taux en juin. Le dollar américain a connu sa deuxième pire journée de l’année après le faible rapport ISM des services de mercredi, qui a augmenté à son rythme le plus lent en trois mois, les nouvelles commandes ont diminué, l’emploi s’est encore contracté et les prix payés ont augmenté à leur rythme le plus lent depuis mars 2020.
Si cela doit s’accompagner d’un rapport NFP d’une faiblesse rafraîchissante vendredi, tous les paris sont probablement ouverts pour que la Fed réduise ses taux de 25 points de base en juin. Et si la Fed réduisait ses taux, cela ouvrirait la voie à d’autres banques centrales pour qu’elles assouplissent leur politique, ce qui pourrait entraîner une nouvelle série de risques sur le commerce.
Cependant, l’examen des chiffres de croissance de l’emploi NFP depuis la pandémie révèle que les estimations ont tendance à être pessimistes.
Le graphique montre que les chiffres de croissance de l’emploi NFP restent positifs, mais suivent une tendance à la baisse constante depuis le sommet de 2021, à mesure que le cycle s’essouffle. La perspective d’un ralentissement de l’économie excite certainement les acteurs du marché les plus conciliants qui souhaitent voir la Réserve fédérale réduire ses taux, mais il ne faut pas oublier que la Fed n’a tendance à réduire ses taux que lorsque quelque chose se brise – et qu’on le veuille ou non, la croissance de l’emploi reste expansive. En fait, on pourrait dire que le ralentissement de la croissance de l’emploi s’est stabilisé en 2023. Il est donc intéressant de noter que la croissance de l’emploi s’accélère à nouveau ces derniers mois.
En outre, la croissance de l’emploi NFP est le plus souvent à la hauteur des estimations si l’on examine les données récentes:
Croissance de l’emploi non agricole depuis juin 2020
- Les emplois NFP ont dépassé les estimations 67,4% du temps.
- Le chiffre précédent du NFP a été révisé à la hausse dans 54,3% des cas.
- Pourtant, malgré cela, le chiffre actuel du NFP n’a battu le chiffre précédent que 45,7% du temps (ce qui est logique, car la croissance de l’emploi a tendance à diminuer).
Comment l’indice du dollar américain s’est comporté en ce qui concerne la masse salariale non agricole
Les graphiques ci-dessus examinent la performance de l’indice du dollar américain le jour du NFP et les trois jours qui suivent. Comme le rapport NFP est toujours publié un vendredi (T+0), il devient facile de faire correspondre les modèles aux jours de la semaine.
- Les mercredis et jeudis précédant le NFP ont généré des rendements négatifs (moyenne et médiane).
- Le jour NFP (vendredi), ainsi que les lundi et mardi suivants ont enregistré des rendements positifs (moyens et négatifs).
- Le mercredi suivant a tendance à produire des rendements négatifs moyens et médians.
- La fourchette haute-basse de la journée est de 0,87 % et sa tendance pointe vers le haut.
Comment l’or s’est comporté en termes de masse salariale non agricole (NFP)
- L’or s’est bien comporté jeudi avant le NFP
- Pourtant, il a enregistré des rendements négatifs en moyenne le jour du NFP et le lundi suivant.
- Il est intéressant de noter que les rendements médians de l’or ont été positifs tous les jours, sauf le mardi suivant, depuis juin 2020.
- La moyenne quotidienne haut-bas en % est de 1,79%
Comment la paire USD/JPY s’est comporté en termes de masse salariale non agricole (NFP)
- La performance de la paire USD/JPY a essentiellement suivi l’indice du dollar américain autour du NFP, ce qui en fait un marché idéal pour les traders n’ayant pas accès à l’indice DXY.
- La journée NFP a fourni les rendements moyens et médians les plus élevés
- La paire USD/JPY a également fourni des rendements moyens positifs le lundi et le mardi suivants (les rendements médians sont également positifs pour le mercredi suivant).
- La moyenne quotidienne haute-basse est de 1,05%, et sa tendance est à la hausse pour dénoter une volatilité croissante autour de l’événement.
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
Matt Simpson est un analyste technique certifié qui combine des graphiques et des fondamentaux pour générer des thèmes de trading. Il a négocié des devises et des CFD au comptant pendant plus de 10 ans et plus récemment, il a négocié sur les marchés à terme.
