Le rapport NFP sur l’emploi non-agricole américain pour le mois d’avril est attendu ce vendredi 4 mai 2018 à 8:30 (heure de Montréal).
Le rapport est sans doute la publication mensuelle la plus importante de la plus grande économie du monde. La publication de demain devrait afficher un retour à la tendance en termes de nombre de positions ajoutées à l’économie après un faible nombre de positions faussées par les conditions météorologiques en mars. Pendant ce temps, les données sur la croissance des salaires sont à nouveau susceptibles d’attirer le plus l’attention.
Les analystes prévoient l’ajout de 192 000 emplois dans l’économie américaine en avril, bien au-dessus du creux de 103 000 enregistré en mars. La publication de la masse salariale non agricole du mois précédent a été attribuée à des facteurs transitoires – des conditions météorologiques défavorables dans certaines parties du pays – plutôt que de signaler une faiblesse sur le marché du travail. Le taux de chômage devrait descendre à 4,0%, son plus bas depuis la fin de 2000, après s’être établi à 4,1% pendant six mois consécutifs – il est à noter, cependant, que cette prévision a été manquée en de précédentes occasions. Dans le même temps, les gains moyens, qui ont attiré la part du lion dans les rapports récents, devraient augmenter de 2,7% en glissement annuel, soit le même rythme qu’en mars. Cependant, la croissance des salaires devrait ralentir sur une base mensuelle, avec une augmentation moyenne des bénéfices de 0,2%, en baisse par rapport à 0,3% en mars.
Il y a eu une augmentation progressive de la croissance des salaires aux États-Unis, ce qui témoigne du resserrement du marché du travail, mais a également joué un rôle déterminant pour les acteurs du marché en actualisant un cycle de normalisation des politiques plus agressif. Plus précisément, les contrats à terme sur fonds fédéraux indiquent actuellement que les marchés ont fixé deux hausses de point de pourcentage supplémentaires par la banque centrale américaine en 2018, tout en attribuant une probabilité de 15% à une troisième augmentation, ce qui porterait le nombre total à quatre.
La justification économique de ce qui précède est que la forte croissance des salaires alimenterait les pressions inflationnistes, poussant l’inflation à atteindre l’objectif de la Fed de 2%. À cet égard, des chiffres plus élevés que prévu sur les gains moyens devraient soutenir le billet vert demain. Cependant, les gains dans un tel scénario pourraient ne pas être aussi profonds que cela aurait pu être le cas, car la communication des membres du FOMC à l’issue de la réunion de la banque centrale hier laissait entendre que la banque pourrait facilement dépasser l’objectif de 2%. répondre en pentifiant son chemin de taux.
Une impression qui n’est pas beaucoup discutée mais qui mérite d’être mentionnée est le sous-emploi U6. Il s’agit d’une mesure plus large du chômage qui comprend les personnes qui veulent travailler mais qui sont dissuadées de chercher un emploi, et celles qui occupent des postes à temps partiel mais cherchent un emploi à temps plein. En mars, la lecture pertinente a touché 8,0%, revenant à son plus bas niveau depuis 11 ans. Il serait intéressant de voir si elle continuera à baisser en avril.
En termes de réaction du marché, des chiffres optimistes devraient stimuler le dollar américain par rapport aux autres principales devises sur le forex, ravitaillant le rallye de la monnaie au début de la semaine, qui semble s’essouffler quelque peu jeudi. En se concentrant sur le dollar / yen, la paire semble rencontrer une résistance sur le forex pour le moment au niveau de retracement Fibonacci 50% du 6 novembre (un plus haut de 14 mois) au 26 mars (un plus bas de 18 mois) à 109.63. Une pause à la hausse attirerait l’attention sur la région autour du chiffre rond de 110 pour une résistance supplémentaire; la zone autour de ceci inclut le niveau actuel de la moyenne mobile de 200 jours à 110,21, ainsi que le plus haut de trois mois sur le forex à 110,02 de mercredi. La marque Fibonacci de 61,8% à 110,84 pourrait constituer un obstacle supplémentaire plus haut. D’autre part, les chiffres décevants risquent d’exercer une pression à la baisse sur la paire USD/JPY. Le support initial pourrait venir autour de la poignée 109, avec l’accent passant au niveau de 38,2% Fibonacci à 108,43 en cas de baisses plus raides.
Plus tôt dans la semaine, le rapport de l’ADP sur l’emploi indiquait l’ajout de 204 000 postes par le secteur privé américain en avril. Ceci est parfois considéré comme un préambule au rapport sur la masse salariale non agricole plus complet qui couvre les secteurs public et privé. Il convient toutefois de garder à l’esprit qu’il ne fournit pas toujours un précurseur PFN; par exemple, il a donné de piètres indications en mars en n’indiquant pas la forte baisse des effectifs non agricoles.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.
