Le rapport NFP sur l’emploi aux États-Unis de ce mois-ci sera considéré principalement à travers une lentille politique alors que nous entrons enfin dans la dernière ligne droite de la campagne présidentielle américaine.
Contexte
Des études universitaires ont montré à plusieurs reprises que l’état de l’économie peut avoir une influence majeure sur les intentions de vote, et avec une autre série de mesures de relance budgétaire peu susceptible de frapper le portefeuille des consommateurs avant les élections (si jamais!), Ce rapport final sur l’emploi préélectoral sera être peut-être la publication économique la plus importante avant le 3 novembre.
Dans l’état actuel des choses, les économistes s’attendent à ce que le rapport NFP de ce mois montre environ 900 000 nouveaux emplois nets, ce qui serait le premier chiffre en dessous de 1 million d’emplois depuis la lecture catastrophique de -21 millions d’emplois en avril. Pendant ce temps, les attentes consensuelles de The Street sont que le salaire horaire moyen augmentera de 0,5% m / m et le taux de chômage tombera à 8,2%.
Prévisions NFP
Comme les lecteurs réguliers le savent, il existe quatre indicateurs avancés historiquement fiables que nous surveillons pour aider à handicaper le rapport NFP de chaque mois, mais en raison d’une bizarrerie de calendrier, le rapport ISM non manufacturier PMI ne sera publié que lundi. Cela nous laisse avec les indicateurs suivants à surveiller:
- La composante ISM Manufacturing PMI Emploi est passée à 49,6, une amélioration de 3 points par rapport à 46,4 le mois dernier.
- Le rapport ADP Emploi imprimé à 749k, une amélioration par rapport à la lecture révisée à la hausse de 481k du mois dernier et au-dessus des 650k que les économistes attendaient.
- La moyenne mobile sur 4 semaines des demandes de chômage initiales a chuté à 867k, en baisse par rapport à 992k le mois dernier, indiquant moins de nouveaux chômeurs américains.
Comme nous l’avons noté à plusieurs reprises au cours des derniers mois, les commerçants devraient prendre toutes les estimations économiques prospectives avec un grain de sel massif compte tenu de la perturbation économique mondiale vraiment sans précédent résultant de la propagation du COVID-19. Cela dit, en pondérant les données et nos modèles internes, les indicateurs avancés indiquent une lecture potentiellement pire que prévu du rapport NFP de septembre, avec une croissance de l’emploi globale potentiellement en hausse de «seulement» 600 000 à 800 000 emplois, mais avec une bande plus large d’incertitude plus que jamais vu l’état actuel des choses.
Quoi qu’il en soit, les fluctuations d’un mois à l’autre de ce rapport sont notoirement difficiles à prévoir. Nous n’investirons donc pas trop dans les prévisions (y compris les nôtres). Comme toujours, les autres aspects de la publication, y compris en bonne place le chiffre des gains horaires moyens étroitement surveillés, seront probablement tout aussi importants que le titre lui-même.
Réaction potentielle du marché
Voir les scénarios de croissance des salaires et de l’emploi, ainsi que le biais potentiel pour le dollar américain ci-dessous:
| Salaires <0,4% m/m | Salaires 0,4-0,6% m/m | Salaires > 0,6% m/m | |
| < 800 000 emplois | USD baissier | USD légèrement baissier | USD neutre |
| 800k-1M emplois | USD légèrement baissier | USD neutre | USD légèrement haussier |
| > 1M d’emplois | USD neutre | USD légèrement haussier | USD haussier |
En ce qui concerne le marché des changes, l’éléphant dans la pièce reste le dollar américain. Le billet vert s’est généralement stabilisé par rapport à ses principaux rivaux au cours des deux derniers mois après un grand évanouissement tout au long de l’été, et avec le rapport sur l’emploi de ce mois et la dernière partie de la campagne à la pression, le mois prochain sera essentiel pour «régler le ton »pour le reste de l’année.
Pour le rapport NFP de ce mois-ci, si nous constatons une croissance de l’emploi et des salaires plus forts que prévu, les lecteurs voudront peut-être envisager des opportunités de vente sur la paire EUR/USD, qui est revenu au support précédent transformé en résistance dans la zone 1.1750 après un renversement le mois dernier. Pendant ce temps, la paire USD/JPY étant incapable de dépasser sa moyenne mobile EMA de 50 jours, tendance à la baisse, une lecture NFP plus faible que prévu pourrait être le catalyseur de la reprise générale de la tendance baissière de cette paire sur le forex.
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Analyse par Matt Weller, CFA, CMT, pour Forex.com » Site Officiel