La RBA répétera-t-elle avec une hausse de 25 points de base?
La RBA devrait tenir sa réunion de novembre ce soir et, bien que le consensus soit pour une hausse de 25 pb, cela ne signifie pas qu’elle n’en fera pas une de 50 pb à la place.
La réunion RBA en bref:
- La RBA devrait tenir sa réunion de novembre à 23h30 EST et, bien que le consensus soit pour une hausse de 25 pb, cela ne signifie pas qu’elle n’en fera pas une de 50 pb à la place.
- Les économistes sont favorables à une hausse de 25 pb, bien que les marchés monétaires estiment à 51% la probabilité d’une hausse de 50 pb demain.
- Bien que je soupçonne que 25 pb est la voie à suivre, cela pourrait être plus proche que ne le pensent les économistes. Et nous garderons un œil attentif sur la question de savoir si la RBA conserve le commentaire du 25 contre 50 étant « enfin équilibré ».
- La volatilité implicite du jour au lendemain a augmenté avant la réunion
- L’écart de rendement US-AU à 2 ans a également divergé du rallye de la paire AUD/USD pour pointer plus bas.
L’inflation australienne forcera-t-elle la RBA à augmenter de 50 pb?
Jusqu’à récemment, j’avais penché vers la RBA répétant une deuxième hausse de 25 pb demain et potentiellement même en faisant une pause en décembre (selon les données…). Pourtant, le rapport sur la forte inflation de la semaine dernière met une autre mouche dans la pommade. D’une part, le gouverneur Lowe a déclaré que la RBA avait tendance à prévoir sa politique sur les anticipations d’inflation – qui restent bien ancrées. D’autre part, si le débat d’octobre pour 25 ou 50 points de base était “enfin équilibré”, cela pose la question de savoir si le rapport sur la forte inflation fait pencher la balance vers une hausse de 50 points de base. En outre, les prix à la production ont également atteint un niveau record.
Je pense que c’est un appel plus proche que certains suspects, donc mon changement de position au cours de la semaine dernière est que je ne suis pas assis sur la clôture au lieu de soutenir en toute confiance les 25 points de base. Mais peut-être que la meilleure façon de voir cela (du moins du point de vue d’un trader) est que nous voulons que le consensus soit faux, car il provoque généralement une réaction plus forte lorsque les traders sont obligés de fermer les perdants et d’inverser leur direction. Et le fait qu’il y ait eu peu de réaction à l’Australie
Les ventes au détail australiennes sont restées robustes en septembre
Les ventes au détail ont augmenté pour un huitième mois consécutif en septembre de 0,6%. 8 de ses 9 territoires étaient également en hausse (seule l’Australie-Méridionale a baissé de -0,2% m/m), les acheteurs dépensant principalement pour les vêtements, les chaussures et les accessoires personnels et les cafés, les services de contention et les plats à emporter. Cela ne va guère faire clignoter la RBA, mais cela montre une demande des consommateurs relativement forte malgré des prix plus élevés, ce qui suggère que les ménages gèrent les taux plus élevés. Pour l’instant, du moins.
Mais… les perspectives commerciales de l’Australie étaient inférieures à celles du secteur des services
La semaine dernière, l’enquête S&P Global PMI pour le secteur des services australien s’est contractée pour la première fois depuis janvier, à 49 contre 50,6. Alors que le PMI manufacturier a augmenté à 52,8, le composite s’est également contracté pour montrer une contraction plus large de l’industrie. Cela indique une demande plus faible pour les entreprises australiennes, et c’est un thème à surveiller alors que nous nous dirigeons vers l’année 2023 – en tant que contraction du point de PMI vers une croissance plus faible.
Quelles sont les attentes envers la RBA?
- Dans l’ensemble, les attentes sont pour une hausse de 25 pb à 2,85%
- Un sondage Reuters d’économistes favorise un 25 pb de la RBA
- Le même sondage prévoit un taux d’intérêt de 3,6 % d’ici juin 2023
- Les contrats à terme implicites sur le taux de trésorerie interbancaire à 30 jours de l’ASX ont presque entièrement intégré la hausse de 25 points de base
- Cependant, la même courbe à terme a également suggéré une probabilité de 51% d’une hausse de 50 points de base vendredi
- Le taux terminal est également plus élevé que les économistes, à 3,945% à la fin du premier semestre 2023.
Donc, s’il y a des surprises à partir de demain, il faudrait une hausse de 50 pb à la RBA. S’ils doivent rester “enfin équilibrés” et augmenter de 25 points de base, cela suggère que la RBA est toujours capable d’augmenter par incréments de 50 points de base à l’avenir. À l’inverse, la suppression de ce commentaire pourrait également être considérée comme un signe que les membres du conseil d’administration considèrent que des hausses de 25 points de base sont appropriées à l’avenir.
Graphique AUD/USD journalier
La paire AUD/USD a rebondi de 5,7% par rapport au plus bas d’octobre avant de reculer jeudi et vendredi. Il reste dans un canal haussier plus large qui permet encore de nouveaux gains, mais en même temps, nous ne savons pas encore si le recul à partir de 0,6520 est déjà terminé ou non. Nous sommes peut-être dans une session calme et nous devons voir où le dollar américain décide d’aller avant la réunion de demain, mais le support autour du pivot hebdomadaire et le support 0,6390 / 0,6400 est un domaine d’intérêt pour les traders à court terme, comme il est probablement haussier avec des prix au-dessus ou baissier avec une cassure en dessous.
Notez également que la volatilité implicite du jour au lendemain a atteint un pic au-dessus de la IV à 1 semaine, ce qui montre que les traders s’attendent à une hausse de la volatilité avant la réunion. De plus, le différentiel de rendement à 2 ans entre l’UA et les États-Unis a divergé avec les prix plus élevés de l’Aussie, et ils ne divergent généralement pas longtemps ces jours-ci. Et cela me laisse me demander si la propagation augmente, l’Aussie chute ou s’ils “se rencontrent quelque part au milieu”.
Par Fiona Cincotta, FOREX.com » Site Officiel
