Le Japon et le Royaume-Uni seront les prochains à publier les chiffres de la croissance économique pour le dernier trimestre de 2018, tandis que la zone euro publiera sa deuxième estimation du PIB pour la période.
Les données sur l’inflation aux États-Unis et au Royaume-Uni seront également à surveiller. La Reserve Bank of New Zealand figurera parmi les dernières grandes banques centrales à tenir sa première réunion de politique monétaire en 2019. Il est peu probable que la Banque renverse la tendance et suivra probablement ses pairs dans une position plus accommodante.
La croissance du Japon rebondira au quatrième trimestre
L’économie japonaise devrait avoir retrouvé la croissance au cours du dernier trimestre de 2018. Les données publiées jeudi devraient montrer une croissance du PIB de 0,4% en glissement trimestriel, après une contraction de 0,6% au troisième trimestre. Un chiffre plus élevé que prévu pourrait donner un peu de bosse au yen, mais il est peu probable que l’on craigne des trimestres plus négatifs en 2019, les tensions commerciales et le ralentissement de la croissance pesant sur les exportateurs japonais.
Avant le rapport sur le PIB, les prix des biens pour les entreprises – une mesure des prix en gros au Japon – seront examinés ce mercredi.
La réunion de la RBNZ pourrait signaler une augmentation des chances d’une hausse du taux
À certains égards, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande était en avance sur le jeu lorsqu’elle a ouvert la porte à une possibilité de réduction des taux en août 2018, tandis que d’autres banques centrales ont tenu compte de prévisions de croissance trop optimistes. Depuis le début de l’année, toutes les grandes banques centrales sont devenues plus dovish ou ont adopté un ton plus prudent. La RBNZ pourrait faire un pas de plus lors de sa réunion de mercredi et indiquer de manière plus explicite une politique plus souple, tout en maintenant le taux de trésorerie stable pour le moment.
Le dollar néo-zélandais a déjà fait face à une force de vente sur le forex la semaine dernière à cause de chiffres d’emploi étonnamment faibles pour le quatrième trimestre. La RBNZ pourrait provoquer des pertes plus nettes pour le dollar néo-zélandais si elle renforçait son langage accommodant et abaissait ses projections économiques dans son dernier énoncé de politique monétaire, qui devrait être publié le même jour.
Nouvelle baisse attendue des exportations chinoises
La Chine publiera probablement une nouvelle série de chiffres commerciaux inquiétants jeudi, alors que les tensions commerciales avec les États-Unis continuent de freiner la demande de produits chinois. Les exportations ont diminué de 4,4% d’une année à l’autre en décembre, soit la baisse la plus rapide en deux ans. Le taux de diminution annuel devrait s’être atténué pour atteindre 3,3% en janvier, ce qui pourrait peut-être apporter un certain soulagement s’il est confirmé.
Cependant, la prochaine série de discussions commerciales entre les responsables américains et chinois sera probablement plus importante. À l’approche de l’échéance du 1er mars, les investisseurs rechercheront des preuves plus concrètes de progrès substantiels. Sinon, tout signe indiquant que les tarifs américains sur les importations en provenance de Chine augmenteront à nouveau après l’échéance si aucun accord n’est conclu n’a pu gêner la fragile reprise de l’appétit pour le risque en cours depuis le début de l’année.
Les indices de prix à la production et à la consommation seront publiés ce vendredi en Australie
Le dollar australien, qui a plongé de plus de 2% par rapport au dollar américain sur le forex cette semaine à la suite du basculement de la RBA, pourrait subir de nouvelles pressions si les exportations chinoises chutaient plus que prévu et / ou si les négociations commerciales sino-américaines se terminaient sans conséquences accord en cours. Les données nationales pourraient également faire progresser l’aussie alors que l’indicateur de confiance des entreprises NAB pour janvier est publié mardi ainsi que les chiffres du financement du logement pour décembre.
L’inflation américaine sous les projecteurs
Aux États-Unis, la situation sera relativement calme, certaines données clés telles que le PIB du quatrième trimestre n’ayant pas encore été réorganisées à la suite de la perturbation provoquée par la fermeture du gouvernement. Les projecteurs se concentreront donc sur les indicateurs d’inflation. Le rapport sur l’IPC est publié mercredi et le taux de référence devrait passer de 1,9% à 1,5% a / a en janvier. Les prix à la production, également pour janvier, suivront jeudi, tandis que les prix à l’importation et à l’exportation augmenteront vendredi.
Les autres publications majeures seront l’indice manufacturier Empire State pour février, les chiffres de la production industrielle pour janvier et l’indice préliminaire de la confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour février, qui doivent tous être publiés vendredi.
Un ensemble de données solides pourrait faire remonter l’indice du dollar américain au-dessus du sommet des deux semaines mis à l’échelle cette semaine. Cependant, les développements politiques seront probablement des moteurs plus importants du dollar dans les sept prochains jours, lorsque les négociations commerciales américano-chinois reprendront et que républicains et démocrates tenteront de trouver un accord sur le financement du gouvernement. Les législateurs américains ont jusqu’au 15 février pour s’entendre sur un nouveau projet de loi de financement s’ils veulent éviter une nouvelle fermeture. S’il y avait des signes que les États-Unis se dirigeaient vers une période prolongée de fermeture du gouvernement, cela pourrait peser sur le billet vert, car cela commencerait à avoir un impact plus notable sur la croissance du PIB.
La croissance de la zone euro est préoccupante
La semaine dernière, une autre série d’indicateurs de croissance médiocre ont été relevés dans la deuxième zone économique du monde, et cette tendance se poursuivra probablement au cours des prochains jours. Les chiffres de la production industrielle de la zone euro sont attendus mercredi et devraient avoir diminué de 0,3% en décembre en décembre. Jeudi, Eurostat publiera sa deuxième estimation de la croissance du PIB du quatrième trimestre, tandis que l’Allemagne publiera son estimation rapide. La croissance de la zone euro ne devrait pas être révisée à 0,2% t / t, mais l’économie allemande devrait enregistrer une croissance de 0,1% t / t après une contraction de 0,2% au troisième trimestre. Les chiffres de l’emploi dans la zone euro pour le quatrième trimestre pourraient également attirer l’attention jeudi.
Si les communiqués de presse de la semaine prochaine ont encore des surprises négatives, l’euro risque de subir de nouvelles baisses sur le forex, la barre psychologique de 1,13$ semble déjà fragile. Cependant, avec la plupart des mauvaises nouvelles annoncées à ce jour et une impression de choc allemande très peu probable étant donné que les estimations pour l’année complète publiées plus tôt confirmaient un chiffre de 0,1% pour le quatrième trimestre, les baissiers pourraient avoir du mal à pousser l’euro beaucoup plus bas sur le forex en à court terme.
La réunion sur la politique monétaire de la Riksbank se tiendra également à l’horizon européen la semaine prochaine. La banque centrale suédoise en a surpris certains en relevant les taux d’intérêt de -0,50% à -0,25% lors de sa dernière réunion en décembre. Il s’agissait toutefois d’une hausse progressive, car la banque a simultanément réduit ses prévisions économiques et son chemin de relèvement prévu des taux. Lors de la réunion de mercredi, aucun changement n’est prévu et la couronne suédoise pourrait faire face à une pression à la baisse si la Riksbank devenait encore plus prudente face aux perspectives.
La croissance du PIB britannique devrait ralentir au quatrième trimestre
Les derniers indices PMI indiquaient que la croissance du Royaume-Uni stagnait au début de l’année, mais au cours des trois derniers mois de 2018, l’économie britannique a probablement géré une expansion modeste de 0,2% t / t. Le rapport sur le PIB publié lundi sera accompagné d’une multitude d’autres données, notamment sur la production industrielle et le commerce. La production industrielle et manufacturière devrait retrouver une croissance positive, augmentant de 0,2% m / m en décembre.
Mercredi, tous les regards seront tournés vers les chiffres de l’inflation de janvier. Le taux directeur de l’IPC devrait s’être réduit de 2,1% à 2,0% en glissement annuel en janvier, ce qui correspond à l’objectif de la Banque d’Angleterre. Le taux de base devrait se maintenir à 1,9% a / a. Enfin, les chiffres des ventes au détail seront surveillés vendredi et la reprise devrait être timide en janvier, après la chute de 0,9% m / m de décembre.
La livre sterling pourrait être légèrement propulsée sur le forex si les données surprennent à la hausse, en particulier après que la Banque d’Angleterre a annoncé cette semaine que des hausses de taux pourraient encore être envisagées si le Brexit se déroulait sans heurt, malgré le contexte mondial plus faible. Toutefois, il est peu probable que les traders placent des paris importants en livres sterling tant que l’on ne saura pas clairement si Theresa May sera en mesure de remporter d’importantes concessions de la part de l’Union européenne sur la question du backstop irlandais.
Il est difficile d’envisager une telle avancée la semaine prochaine, mais au cas où l’Union européenne proposerait au Premier ministre un compromis au cours des prochains jours, un vote parlementaire sur un accord modifié sur le Brexit pourrait éventuellement se tenir le 14 février.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.