Forex » La semaine à venir du 25 au 29 septembre 2023
La réaction la plus notable à la suite de la dernière réunion du FOMC a été celle des marchés obligataires, qui ont continué de plonger et de faire grimper les rendements. Même le dollar américain n’a pas pu prolonger significativement son rallye sur le forex malgré la hausse des rendements. Mais les marchés boursiers mondiaux en ont certainement pris note et ont chuté en même temps que les investisseurs ont finalement pris au sérieux la Fed, qui estimait que les taux d’intérêt resteraient probablement élevés plus longtemps. Ainsi, même si nous avons l’inflation du PCE aux États-Unis, la confiance des consommateurs, le PIB, les ventes au détail et d’autres indices comme les PMI chinois et l’IPC australien, la façon dont les rendements obligataires se comporteront la semaine prochaine dépendra probablement de l’importance de ces données économiques.
- Retour sur la semaine dernière
- La semaine à venir (calendrier)
- La semaine à venir (en détail)
Retour sur la semaine dernière
- La Réserve fédérale (Fed) a maintenu ses taux d’intérêt comme prévu, tout en rehaussant ses prévisions de croissance et d’inflation et en réduisant de 50 points de base sa prévision médiane des taux pour 2024.
- Cela non seulement renforce le thème « des taux d’intérêt plus élevés et plus longs » aux États-Unis, mais entraîne également le potentiel de nouvelles hausses – même si les marchés monétaires ne les intègrent pas vraiment.
- La baisse notable des chiffres des inscriptions au chômage aux États-Unis après l’intervention de la Fed a également rappelé que l’économie américaine résiste réellement à des taux d’intérêt plus élevés. Pour l’instant du moins.
- Les rendements obligataires ont bondi suite aux paris selon lesquels les taux resteraient élevés plus longtemps, les obligations à 20 et 30 ans augmentant chacune de plus de 17 points de base.
- Les marchés boursiers mondiaux étaient en baisse après la réunion de la Fed, et la hausse des rendements a particulièrement pesé sur les valeurs technologiques et a envoyé le Nasdaq 100 à son plus bas niveau depuis 5 semaines et en bonne voie pour sa pire semaine en six mois.
- La Banque d’Angleterre (BOE) a également maintenu son taux d’intérêt grâce à un ensemble de chiffres d’inflation plus faibles que prévu la veille (et avec quatre membres clés, dont le gouverneur Bailey, ayant opté pour un maintien, cela suggère que le pic est à 5,25 %).
- La BoJ a maintenu sa politique inchangée, comme on s’y attendait
La semaine à venir (calendrier)
Voir » Calendrier économique
La semaine à venir (événements clés)
- Obligations : Des rendements plus élevés écraseront-ils la confiance?
- Inflation PCE aux États-Unis
- Confiance des consommateurs américains
- Autres données à surveiller…
Obligations : Des rendements plus élevés écraseront-ils la confiance?
Lorsque j’ai regardé le calendrier de la semaine prochaine, de nombreuses données habituelles de haut niveau semblaient avoir perdu de leur éclat après la réunion du FOMC de cette semaine. Par exemple, l’inflation PCE devra probablement afficher un écart extrêmement large par rapport aux estimations pour influencer les attentes des marchés selon lesquelles la Fed ne se contente pas de rester en mode maintien, restera pendant un certain temps et sera plus susceptible d’augmenter que de réduire.
Et puis mon collègue a mis le doigt sur la raison pour laquelle les données économiques ont peut-être perdu de leur éclat, lorsqu’il a dit succinctement « bondcano, bébé, c’est tout ce qui compte ». Il a peut-être raison, et vous pouvez lire le point de vue de Scutty dans son article Nasdaq, Nikkei, ASX : Breaking down as the « bondcano » erupts. Mais en un mot, plus les rendements augmentent et plus ils y restent longtemps, plus il est probable que les actifs à risque connaissent un réveil brutal. Et si les rendements reculaient d’une manière ou d’une autre lorsque les investisseurs décidaient d’acheter des obligations? Cela devrait alors stimuler le sentiment. Mais cela semble peu probable à l’heure actuelle, compte tenu du rythme auquel les rendements obligataires chutent.
Marchés à surveiller : Obligations/rendements, USD/JPY, AUD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY, Nasdaq 100, S&P 500, Dow Jones, Nikkei 225, China A50, Hang Seng, VIX
Inflation PCE aux États-Unis
Les prix de l’énergie et l’effet de base ont vu le taux annuel d’inflation américaine augmenter pour un deuxième mois, même si c’est la mesure de base de l’inflation qui compte vraiment à l’avenir. La mesure de l’inflation préférée de la Fed est la série des dépenses de consommation personnelle (PCE), publiée la semaine prochaine. Le Core PCE est moins volatil que le Core CPI et a été plus rigide que son homologue CPI. Et comme la Fed a martelé que les taux élevés sont là pour rester, il faudrait un échec anormalement important à la baisse pour que les marchés ignorent le mémo de cette semaine. Cela signifie que les données du PCE ne devraient pas influencer le marché, à moins que des surprises positives ne génèrent de nouveaux paris sur une nouvelle hausse de la Fed.
Marchés à surveiller : EURUSD, USD/JPY, pétrole brut WTI, or, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones
Confiance des consommateurs américains
Deux mesures de la confiance des consommateurs seront publiées la semaine prochaine pour les États-Unis ; l’enquête sur la confiance des consommateurs du Conference Board et l’enquête auprès des consommateurs de l’Université du Michigan. Les deux ont clairement divergé depuis mars 2020, la dernière étant la plus pessimiste et la plus volatile. Cependant, il a également un échantillon plus petit de 500 personnes par rapport aux 5 000 de la CB et se concentre davantage sur la situation de l’individu, tandis que la CB s’intéresse davantage à sa perception de l’économie dans son ensemble. Pourtant, ils ont tous deux baissé récemment, et c’est une tendance qui doit se poursuivre pour réduire la probabilité d’une hausse des taux à long terme. Mais encore une fois, si le marché obligataire continue de plonger et de faire monter en flèche les rendements, cela pourrait sûrement avoir un effet négatif sur la confiance et sur l’économie dans son ensemble.
Marchés à surveiller : EURUSD, USD/JPY, pétrole brut WTI, or, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones
Autres données à surveiller…
Ventes au détail aux États-Unis, PIB, inscriptions au chômage : comme suggéré précédemment, les marchés obligataires sont le principal moteur de la situation. Et cela signifie que les données de second niveau sont encore moins attrayantes. Cela dit, les ventes au détail sont une forme de sentiment des consommateurs, de sorte que toute donnée particulièrement faible en provenance des États-Unis pourrait au moins laisser présager un ralentissement de l’économie.
Nous aurons également les chiffres définitifs du PIB américain jeudi, bien que les données sur le chômage soient publiées au même moment et qu’elles pourraient s’avérer être le moteur le plus important du marché si elles publient un autre ensemble de données solides.
Inflation australienne, ventes au détail : la majorité des données économiques récentes indiquent un taux RBA maximal de 4,1%. Bien que la réunion de la Fed ait été belliciste, elle n’exerce pas vraiment de pression supplémentaire sur la RBA pour qu’elle augmente ses taux, à moins qu’elle ne le fasse elle-même. À moins, bien sûr, que l’inflation australienne ne s’accentue, comme nous l’avons vu récemment aux États-Unis et au Canada. Sinon, c’est une autre raison pour les traders sur le forex de ne pas être optimiste pour la paire AUD/USD.
Indices PMI chinois : j’écris ceci avant une série de données flash PMI en provenance des États-Unis et de l’Europe, et cela pourrait contribuer à façonner les attentes concernant les indice PMI chinois la semaine prochaine. Cela dit, le ralentissement du secteur manufacturier a atteint son point bas selon les données officielles du BES, même si l’indice PMI des services continue de croître à un rythme plus faible et est sans doute l’indice PMI le plus important à suivre la semaine prochaine. À noter que les enquêtes privées de Caixin seront publiées à la fin de la semaine. Mais à ce stade, une surprise à la hausse peut être nécessaire pour être considérée comme une quelconque surprise.
Marchés à surveiller : USD/CNH, China A50, Hang Seng
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
Matt Simpson est un analyste technique certifié qui combine des graphiques et des fondamentaux pour générer des thèmes de trading. Il a négocié des devises et des CFD au comptant pendant plus de 10 ans et plus récemment, il a négocié sur les marchés à terme.
