Les sommets des dirigeants européens et mondiaux qui clôtureront la semaine à venir seront les principaux événements à surveiller par les traders sur le forex et les marchés financiers.
Les mouvements des marchés seront étroitement liés aux progrès réalisés dans les accords sur le Brexit et à l’atténuation des tensions commerciales sino-américaines. La Réserve fédérale attirera également beaucoup d’attention avec plusieurs décideurs qui prendront la parole, dont le président Powell. En termes d’indicateurs économiques, les dépenses trimestrielles des entreprises australiennes, le PIB canadien au T3 et l’inflation PCE aux États-Unis seront les points saillants.
L’espoir d’un accord sur le Brexit
Les dirigeants de l’Union européenne se réuniront le dimanche 25 novembre à l’occasion d’un sommet spécial consacré à la signature de l’accord de retrait entre le Royaume-Uni et l’Union européenne, ainsi que de la déclaration sur le cadre des relations futures. La livre sterling a bondi sur le forex au-dessus de la barre de 1,29 jeudi dernier, après que les négociateurs britanniques et européens eurent réussi à parvenir à un accord sur le texte définissant les relations futures. En excluant les ratés de dernière minute, tels que l’objection de l’Espagne sur les termes de Gibraltar, le retrait et la déclaration future doivent être approuvés par les États membres de l’UE.
Cependant, il est peu probable que les taureaux sur la livre sterling retournent sur le marché en masse, même si un accord est finalisé, tous les yeux seront tournés vers le Parlement britannique, qui s’attend à voir les accords rejetés lorsque les députés auront leur mot à dire en décembre.
Le dollar australien cherche des indices sur le PIB au T3
Le dollar australien est sur le point de mettre fin à trois semaines consécutives de gains sur le forex alors qu’il s’éloigne des sommets des deux semaines et demie suite à la diminution de l’appétit du risque des marchés. L’attention sera concentrée la semaine prochaine sur l’économie nationale, les chiffres des dépenses des entreprises du troisième trimestre étant publiés jeudi, suivis des prêts du secteur privé pour octobre, vendredi. Les dépenses d’investissement devraient avoir augmenté de 1,0% au troisième trimestre, rebondissant par rapport à la baisse de 2,5% enregistrée au trimestre précédent. Une bonne lecture serait positive pour l’Australien dans la mesure où elle indiquerait des chiffres encourageants sur le PIB la semaine suivante.
En plus des données australiennes, les traders australiens examineront les chiffres du PMI chinois vendredi. L’indice PMI officiel du secteur manufacturier chinois a ralenti pour atteindre un niveau légèrement supérieur à 50, en octobre, alors que les exportateurs locaux étaient sous la pression des droits de douane plus élevés imposés par les États-Unis. Une nouvelle détérioration de la jauge d’activité manufacturière alimenterait les craintes de ralentissement en Chine et nuirait au dollar australien, qui est souvent échangé comme un substitut liquide de l’économie chinoise.
Le huard abattu en quête d’un coup de pouce du PIB canadien
Le dollar canadien, le dollar australien, le dollar néo-zélandais et les autres principales monnaies liées aux matières premières, ont été sous pression sur le forex par rapport au dollar américain au cours de la dernière semaine, le sentiment de réduction du risque ayant pesé sur les prix des matières premières. Alors que la baisse du dollar néo-zélandais était davantage imputable aux prises de bénéfices, après s’être relevée de 6% entre le creux d’octobre et le sommet de novembre, les pertes du dollar canadien ont été causées surtout par la chute des prix du pétrole. La volatilité des deux devises devrait se poursuivre la semaine prochaine, des indicateurs clés étant publiés en Nouvelle-Zélande et au Canada.
Les chiffres des ventes au détail en Nouvelle-Zélande pour la période juin-septembre sont en hausse lundi. Ils seront suivis des chiffres commerciaux d’octobre mardi et de l’indice des perspectives commerciales d’ANZ jeudi. La mesure de confiance de l’ANZ était tombée à son plus bas niveau en 10 ans en août, avant de remonter à -37,1 en octobre. Une nouvelle amélioration en novembre pourrait aider le kiwi à reprendre son rebond.
Le huard devrait également profiter des données de la semaine à venir s’il renforçait les attentes d’une nouvelle hausse des taux de la Banque du Canada au début de 2019, à la suite de la hausse de 1,75% enregistrée au trimestre précédent en octobre. Le plus gros indice proviendra probablement des estimations du PIB pour le troisième trimestre, attendues vendredi. L’économie canadienne devrait avoir connu une croissance annualisée de 3,0% au troisième trimestre, ce qui constituerait une légère amélioration par rapport à la précédente (2,9%).
Le yen risque de ne pas être impressionné par une foule de données japonaises
Le calendrier économique japonais sera chargé la semaine prochaine, mais les flux de valeurs refuge liés aux tensions du commerce mondial et aux incertitudes politiques en Europe resteront probablement les principaux moteurs. Au début de la semaine, l’attention se portera sur le PMI manufacturier flash Nikkei / Markit pour novembre prochain. Les ventes au détail pour octobre suivront jeudi. Enfin, les données sur le marché du travail et la production industrielle seront examinées vendredi. Le taux de chômage au Japon devrait rester inchangé à 2,3% en octobre, près des creux enregistrés depuis plusieurs décennies, tandis que la lecture préliminaire de la production industrielle pour octobre devrait afficher une reprise mensuelle de 1,2% par rapport au repli de 0,4% enregistré en septembre.
L’audience parlementaire de Draghi et l’inflation dans la zone euro à l’horizon
Le président de la BCE, Mario Draghi, témoignera lundi devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, à la suite du compte rendu de la réunion de la BCE publié cette semaine. Il est peu probable que Draghi fournisse de nouveaux points de vue sur les perspectives de la politique monétaire. Cependant, toute répétition de remarques précédentes selon laquelle la trajectoire des taux projetée pourrait être ajustée si les perspectives de croissance et d’inflation se détérioraient pouvait encore peser sur l’euro.
En termes de données, l’enquête Ifo en Allemagne donnera un aperçu du climat des affaires en Allemagne. Mais ceux qui espèrent un redressement seront probablement déçus, car l’indice du climat des affaires de l’Ifo devrait passer de 102,8 à 102,3 en novembre. Jeudi, les traders auront l’occasion d’évaluer la confiance des entreprises dans la zone euro au sens large. L’indicateur du climat économique devrait passer de 109,8 à 109,0 en novembre. Les indices PMI instantanés publiés cette semaine ont également montré une décélération de l’activité de fabrication et de services en Allemagne et dans la zone euro au cours du mois.
Enfin, vendredi, les chiffres de l’inflation éclair pour novembre sont dus, de même que le taux de chômage du bloc pour octobre. Le taux de l’IPC global de la zone euro devrait diminuer de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 2,1% en novembre, tandis que le taux directeur qui exclut tous les éléments volatils devrait rester inchangé à 1,1%.
L’inflation du PCE, la réunion de la Fed et de Trump-Xi seront les points focaux du dollar
Les sources d’orientation du dollar américain ne manqueront pas la semaine prochaine, les traders risquant d’être submergés par d’importantes publications de données, les intervenants de la Fed, le compte rendu de la réunion du FOMC et les négociations commerciales très attendues entre les dirigeants chinois et américains.
En commençant par les indicateurs économiques américains, le secteur du logement, qui fait l’objet d’un examen minutieux en raison de signes de ralentissement économique, deviendra prioritaire au début de la semaine avec la publication mardi de l’indice composite S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City. Les autres données relatives au logement au cours de la semaine comprendront les ventes de logements neufs (mercredi) et les ventes de logements en attente (jeudi), les deux en octobre. L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board, qui devrait fléchir en novembre par rapport au sommet atteint en 18 ans, est également prévu mardi. Mercredi, la deuxième estimation de la croissance du PIB au troisième trimestre est due. La croissance économique ne devrait pas être repensée à partir de la lecture initiale de 3,5%.
D’autres communiqués importants suivront jeudi avec le rapport sur les revenus personnels et les dépenses. Le revenu personnel et la consommation devraient avoir augmenté de 0,4% m / m en octobre, maintenant ainsi la croissance soutenue et soutenue enregistrée tout au long de l’année. Dans le même temps, le baromètre de prix préféré de la Fed, le principal indice de prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), devrait s’être modéré légèrement pour s’établir à 1,9% a / a en octobre.
Les chiffres du PIB et de la PCE pourraient ne pas refléter la réaction habituelle des marchés, alors que l’attention se tourne de plus en plus vers 2019 par rapport à la politique de la Réserve fédérale. La Fed elle-même aura l’occasion de faire connaître aux marchés sa dernière évaluation de l’économie américaine par le biais de ses procès-verbaux et de ses apparitions publiques. Le compte rendu de la réunion d’orientation d’octobre / novembre sera publié jeudi et suggérera probablement une hausse des taux en décembre. Les membres du FOMC commenteront le rythme des hausses de taux en 2019, notamment si le président de la Fed, Jerome Powell, signalera de repenser l’approche de resserrement progressif de la banque centrale mercredi.
La semaine s’achèvera avec la rencontre des présidents Trump et Xi en marge du sommet du G20, du 30 novembre au 1er décembre. Le sentiment que les deux parties sont parvenues à un accord sur de meilleures relations commerciales s’est considérablement amélioré ces derniers temps, grâce aux efforts renouvelés par les deux pays pour combler leurs divergences sur la politique commerciale. Cependant, on ignore combien de concessions les Chinois sont prêts à faire à ce stade et combien Trump est préoccupé par la vente à outrance à Wall Street de pousser les deux dirigeants à faire une sorte de trêve.
Tout progrès au sommet du G20 serait positif pour l’appétit pour le risque mais éventuellement négatif pour le dollar américain, qui a le plus profité des risques commerciaux accrus.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.