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Forex » La semaine à venir du 5 au 10 mai 2019

Les réunions des banques centrales australiennes et néo-zélandaises seront au centre de l’attention cette semaine, les traders sur le forex anticipant une tendance à la baisse des taux.

Parmi les banques centrales qui sont devenues dovish cette année, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande est la plus susceptible de baisser les taux et les analystes prévoient un changement dès la semaine prochaine. En termes d’indicateurs économiques, les chiffres de croissance du Royaume-Uni pour le premier trimestre constitueront le communiqué le plus important, suivis des chiffres de l’inflation américaine, de l’emploi canadien et du commerce chinois.

La RBA se réunit; une réduction des taux en vue?

La Banque de Réserve d’Australie a abandonné à contrecœur son biais de resserrement au début de l’année et a indiqué clairement lors de la réunion d’avril qu’une réduction des taux serait envisageable si l’inflation régressait et le chômage augmentait. Les dernières données sur les prix et le marché du travail ont été mitigées; l’inflation a reculé plus que prévu au premier trimestre, mais l’emploi a fortement augmenté en mars.

Cependant, les marchés pensent clairement que le ralentissement de l’inflation sera suffisamment important pour obliger la RBA à réduire ses taux au cours des prochains mois, même si l’emploi continue de progresser à des niveaux satisfaisants. Les contrats à terme sur taux d’intérêt impliquent une réduction complète du taux de 25 points de base d’ici à juillet.

Taux RBA

Le dollar australien a glissé sur le forex conformément au prix du marché d’une réduction de taux et a dépassé le niveau de 0.70 cette semaine. Ces pertes rendent toutefois le dollar australien plus vulnérable aux chocs haussiers si la RBA s’abstenait de donner des signaux plus explicites d’une réduction des taux lorsqu’elle annonçait mardi sa dernière décision politique. Il est plus que possible que la RBA ne veuille toujours pas s’engager à baisser les taux pour le moment, ce qui décevrait les baissiers australiens.

Dans le même temps, les chiffres de mars sur les ventes au détail et la balance commerciale seront également publiés, quelques heures avant la décision de la RBA.

La RBNZ pourrait réduire ses taux

À la différence de la RBA, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande n’a pas hésité à adopter une attitude dovish et a annoncé une réduction de taux à sa dernière réunion en mars. Les dernières statistiques sur les prix à la consommation et sur l’emploi publiées par la Nouvelle-Zélande étant en deçà des attentes, il est fort probable que la RBNZ abaisse son taux de change officiel de 25 points de base à 1,50% ce mardi. La RBNZ a pour double mandat de cibler à la fois l’inflation et l’emploi; une faiblesse des deux indicateurs justifierait donc une politique monétaire plus souple.

RBNZ Taux

Alors que les marchés parient sur une réduction des taux d’à peine 60% cette semaine, le dollar néo-zélandais a encore une marge de manœuvre sur le forex, surtout si une telle réduction s’accompagne d’une déclaration accommodante.

La Chine publiera les données sur ses exportations

Les exportations de la Chine devraient s’être modérées en avril après une hausse de 14,2% en mars. Elles devraient augmenter de 2,3% annuellement, bien que les importations aient encore diminué, de 3,6% selon les prévisions du consensus. Les données sont attendues pour mardi et seront suivies mercredi par les indices des prix à la consommation et à la production pour avril.

Chine Exportations Importations

Des chiffres meilleurs que prévu en Chine seraient favorables au sentiment du risque, qui a été quelque peu modéré ces derniers temps. Toutefois, la conclusion des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine pourrait renforcer encore l’appétit pour le risque, mettant ainsi fin à un différend commercial qui dure depuis un an et qui a entraîné une augmentation des tarifs douaniers entre les deux pays. Certains rapports cette semaine ont laissé entendre qu’un accord serait réalisable d’ici la fin de la semaine prochaine.

Les marchés japonais rouvriront après une longue semaine de relâche

Les traders japonais retourneront à leur bureau après 10 jours de vacances pour célébrer l’ascension du nouvel empereur sur le trône. Cependant, le calendrier économique japonais ne devrait pas susciter beaucoup d’enthousiasme avec uniquement le résumé des avis de la réunion de la Banque du Japon et les chiffres relatifs aux dépenses et à la croissance salariale des ménages. Les dépenses des ménages devraient avoir augmenté de 0,5% sur un mois en mars, tout en maintenant le taux annuel inchangé à 1,7%. Les chiffres du mois prochain seront plus intéressants à regarder car on espère que la prolongation des vacances de la semaine d’or aura stimulé la consommation.

Pour la semaine à venir, toutefois, il n’y aura que peu de données pour faire évoluer le yen sur le forex. Le climat du marché sera donc le facteur dominant de la monnaie refuge.

Semaine calme sur le forex pour l’euro

Il y a eu quelques rares bonnes nouvelles pour l’économie de la zone euro cette semaine après que le PIB du premier trimestre ait dépassé les attentes et connaisse une croissance de 0,4% sur le trimestre. Les données ont donné à l’euro une légère hausse, de nombreux traders restant prudents quant aux perspectives de croissance de la zone euro. Les chiffres allemands attendus mardi pourraient réaffirmer la nécessité de prudence. Les commandes industrielles devraient avoir rebondi de 0,8% m/m en mars, après deux mois de fortes baisses, mais la production industrielle devrait avoir diminué de 0,7% m/m au cours de la même période, annulant le gain de 0,7% du mois précédent.

Allemagne Production Forex

Pour la zone euro dans son ensemble, l’indice sentix de mai et les ventes au détail de mars pourraient attirer l’attention ce lundi. Le compte rendu de la réunion d’avril de la Banque centrale européenne ne devrait pas susciter beaucoup de réactions mercredi. Étant donné que les responsables n’ont pas envisagé d’instaurer un système à plusieurs niveaux pour le taux de dépôt et qu’aucune nouvelle projection économique n’était disponible, les procès-verbaux devraient laisser peu de surprises.

La Norges Bank devrait maintenir ses taux

Au grand dam de la BCE, la Norges Bank est une banque en mesure de relever ses taux d’intérêt. La banque centrale norvégienne a relevé ses taux en mars pour la deuxième fois depuis septembre et réitérera probablement son intention de resserrer sa politique plus tard cette année. La Norges Bank annoncera sa décision politique jeudi et devrait maintenir les taux inchangés cette fois-ci. Toutefois, toute modification de la trajectoire des taux projetée par la banque pourrait entraîner de fortes fluctuations de la couronne norvégienne sur le forex, en particulier par rapport à l’euro, qui s’est fortement apprécié au cours de la semaine écoulée par rapport aux monnaies nordiques.

Le Royaume-Uni annoncera la croissance de son PIB pour le premier trimestre

Au Royaume-Uni, ce sera au tour de vendredi de publier les données du PIB pour le premier trimestre. L’économie britannique devrait avoir progressé de 0,5% en glissement trimestriel au cours des trois premiers mois de l’année. Les estimations concernant la Chine, les États-Unis et la zone euro étant impressionnantes, un chiffre britannique décevant ou stable laisserait la Grande-Bretagne passer à côté du rebond de la croissance, l’incertitude relative au Brexit étant sans doute le coupable potentiel.

Royaume-Uni Croissance Économique Forex

Vendredi sera une journée chargée, car en dehors des estimations du PIB, les chiffres mensuels de la production commerciale, industrielle et manufacturière seront également publiés.

Un ensemble de données relativement solide serait positif pour la livre sterling, en particulier après que le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, a déclaré aux journalistes cette semaine que les marchés sous-estimaient les chances d’une hausse des taux cette année. Mais sans surprise, le Brexit pourrait à nouveau voler la vedette, car la semaine prochaine pourrait s’avérer crucial pour le gouvernement et le parti travailliste afin de trouver un terrain d’entente sur le Brexit dans leurs discussions en cours. Si aucun progrès significatif n’est réalisé, les deux parties pourraient décider d’abandonner les discussions, annihilant tout espoir de sortir rapidement de l’impasse du Brexit.

L’inflation américaine et les emplois canadiens seront les points forts en Amérique du Nord

Un président de la Fed pas très accommodant a relevé le dollar américain de ses bas sur le forex cette semaine et la monnaie américaine sera probablement davantage soutenu la semaine prochaine par les derniers chiffres d’inflation des consommateurs et des producteurs américains. Les numéros d’IPP sont publiés en premier jeudi et les données de l’IPC seront publiées vendredi. Le taux directeur de l’IPC devrait progresser légèrement, passant de 1,9% à 2,1% ga en avril, tandis que le taux de base devrait également augmenter légèrement pour atteindre 2,1%.

Inflation États-Unis

Bien que la Fed accorde davantage d’attention à l’indice de base des prix du PCE, qui tend à baisser, toute augmentation modeste du taux de l’IPC atténuerait les craintes d’une tendance à la baisse soutenue de l’inflation du PCE, corroborant ainsi les propos du Président Powell selon lesquels la faiblesse actuelle est transitoire.

Au Canada, de l’autre côté de la frontière, le rapport sur l’emploi d’avril sera le principal point d’intérêt pour le huard. Le dollar canadien a flairé au cours de la semaine dernière, alors que le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, a tenu les espoirs de hausse des taux dans les commentaires au Parlement, annulant certaines des tendances baissières qui ont suivi la réunion de la Banque du Canada la semaine dernière. Le dollar canadien pourrait encore se redresser sur le forex si les chiffres de l’emploi publiés vendredi annoncent un marché du travail solide.

Pour rester informé des dernières données économiques, consultez notre » calendrier économique

par Raffi BoyadjianXM Investment Research Desk

Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.

En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.

M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.

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