La Fed prévoit tenir ses taux d’intérêt de 0% jusqu’en 2024

La Fed prévoit des taux d’intérêt de 0% jusqu’en 2024

La Fed a sensiblement amélioré son évaluation du potentiel de l’économie américaine au cours des prochaines années. Comme nous l’avions prévu dans notre rapport d’aperçu de la réunion du FOMC, la Réserve fédérale n’a apporté aucun changement immédiat à la politique monétaire lors de la réunion d’aujourd’hui, mais cela ne signifie pas qu’il s’agit d’un non-événement. Ci-dessous, nous décomposons tous les développements clés (et non-développements) de ce que Bank of America a appelé «l’un des événements les plus critiques pour la Fed depuis un certain temps»:

Déclaration de politique monétaire

La banque centrale n’a apporté que des changements minimes à sa déclaration de politique monétaire, notant que l’activité économique et l’emploi ont “augmenté récemment” bien que “les secteurs les plus touchés par la pandémie restent faibles.” Le vote pour laisser la politique inchangée a été unanime.

Résumé des projections économiques

C’est là que ça devient plus intéressant.

Comme le montre le tableau ci-dessous, la banque centrale a revu à la hausse ses prévisions 2021 de croissance économique (de 4,2% à 6,5%) et d’inflation (de 1,8% à 2,2%) tout en révisant à la baisse ses prévisions de chômage à fin 2021 (de 5,0% à 4,5%). %):

fomc fed rapport 17 mars 2021
Source: Résumé des projections économiques de la Réserve fédérale

Alors que certains de ces changements reflètent simplement la «mise sur le marché» par la banque centrale de ses prévisions pour reconnaître le fort déploiement des vaccins et l’assouplissement des verrouillages au cours des deux derniers mois, il convient de noter que ces mises à niveau n’ont PAS été «retirées» des prévisions de 2022 ou 2023. En d’autres termes, la Fed a sensiblement amélioré son évaluation du potentiel de l’économie américaine au cours des prochaines années, plutôt que de simplement réorganiser les améliorations d’une année à l’autre.

Le «dot plot»

Comme toujours, le tristement célèbre «dot plot» des anticipations de taux d’intérêt était l’aspect le plus important de la publication. Bien que les décideurs aient commencé à évaluer les hausses de taux d’intérêt antérieures, le changement a été moins belliqueux que de nombreux commerçants ne l’avaient craint. Selon le dernier diagramme à points, seuls quatre (sur dix-huit) décideurs politiques voient actuellement une augmentation des taux d’intérêt en 2022, sept prévoyant une hausse d’ici la fin de 2023. Néanmoins, le membre médian de la Fed s’attend toujours à ce que les taux d’intérêt restent proches de 0% jusqu’à au moins 2024!

fomc fed taux 17 mars 2021
Source: Résumé des projections économiques de la Réserve fédérale

Conférence de presse

Le président de la Fed, Jerome Powell, prend la parole pour livrer ses commentaires sur la décision et l’état de l’économie américaine au moment de la mise sous presse. Attendez-vous à ce que les journalistes le grillent sur la probabilité que toute reprise de l’inflation soit de courte durée et la nette division entre les mesures dérivées du marché des hausses de taux d’intérêt (plus probable qu’improbable en 2022) et les propres prévisions de la Fed (le membre médian s’attend à rester en attente jusqu’en 2024.

Réaction du marché

La banque centrale la plus importante du monde ne montrant aucun signe d’enlever de si tôt le bol de punch proverbial de l’argent facile, le marché a vu une réaction claire «risque sur» à la publication d’aujourd’hui. Les indices américains ont rattrapé un peu, bien que le S&P 500 et le Nasdaq Composite restent à peine en territoire négatif au moment de la rédaction. Les rendements baissent sur toute la courbe, le Trésor de référence à 10 ans rapportant désormais 1,66%. Sur le forex, le dollar américain a perdu 40 pips contre la plupart de ses principaux rivaux, faisant remonter le prix de l’or au-dessus de $1740 USD.

À l’avenir, les données sur l’inflation et les dépenses de consommation seront essentielles; si ces mesures à haute fréquence de l’activité économique montrent des signes de réchauffement, la Fed pourrait être forcée de reconnaître que les taux d’intérêt devront peut-être augmenter en 2022 (ou au moins 2023), mais tant que les pressions sur les prix resteront modérées, ,«bas pour lontemps» reste le nom du jeu.

Par Matt Weller, CFA, CMT, StoneX, Forex.com » Site Officiel

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