Il sera important de surveiller les attentes de la Fed en matière de taux d’intérêt pour 2022 et 2023
Les traders sur le forex digèrent encore le résultat surprenant de la réunion de la Banque centrale européenne de jeudi dernier, au cours de laquelle la BCE a annoncé qu’elle commencerait à acheter des obligations à un «rythme nettement plus élevé» au cours du prochain trimestre pour tenter de faire progresser les rendements en hausse et les pressions (potentielles) croissantes sur les prix dans les mois à venir.
Au-delà de ses implications immédiates pour les actifs européens, cette décision met en évidence différentes approches de LA plus grande question qui afflige les banquiers centraux mondiaux cette année: la hausse coordonnée des rendements obligataires à travers le monde indique-t-elle une inflation excessive dans le monde? dans les prochains trimestres?
Alors que la BCE semble penser que la réponse à cette question peut être «oui», les récents commentaires des décideurs de la Réserve fédérale suggèrent qu’ils restent sceptiques quant à une hausse soutenue de l’inflation. La banque centrale américaine devant tenir sa réunion de politique monétaire semi-trimestrielle le mercredi 17 mars, les traders seront impatients de voir si la détermination de la Fed reste ferme. À cette fin, deux enchères de bons du Trésor à long terme fortes cette semaine pourraient convaincre la banque centrale d’arrêter toute nouvelle relance lors de la réunion de ce mois-ci.
Réunion de la Fed: les points clés à surveiller
La réunion de ce mois sera accompagnée de la mise à jour trimestrielle des projections économiques de la banque centrale, et compte tenu de l’évolution récente des rendements et des mesures de marché des anticipations d’inflation, le point de données le plus important à surveiller sera les anticipations de la banque centrale en matière de taux d’intérêt en 2022 et 2023 (le tristement célèbre «dot plot»).
Dans leurs projections de décembre, un seul décideur de la Fed a prédit que les taux d’intérêt augmenteraient par rapport au niveau actuel, essentiellement à 0%, d’ici 2022. Alors que plusieurs autres décideurs indiquent une hausse attendue des taux dès l’année prochaine, ou si le membre intermédiaire commence à s’attendre à ce qu’il augmente en 2023, cela montrerait que les banquiers centraux américains pourraient ne pas être aussi unis et optimistes quant aux pressions sur les prix qu’ils le paraissent jusqu’à présent. .
Outre les anticipations de taux d’intérêt, le marché examinera également les projections économiques des banques centrales. Compte tenu du projet de loi de relance budgétaire récemment adopté et des progrès rapides des vaccinations dans le pays, les prévisions de décembre de la Fed pour une croissance économique de 4,2% et un taux de chômage de 5,0% à la fin de l’année semblent trop pessimistes; elles sont susceptibles d’être révisées à la hausse, mais il sera intéressant de voir si ces révisions «font avancer» les améliorations économiques attendues auparavant à partir de 2022 et 2023.
Enfin, toute modification de la déclaration officielle de politique monétaire, ainsi que le ton général de la conférence de presse du gouverneur de la Fed, Jerome Powell, pourraient donner un aperçu des projets de la Fed pour l’avenir. Attendez-vous à ce que les membres des médias grillent Powell sur la définition de «progrès substantiels» vers les objectifs d’emploi et de stabilité des prix de la banque centrale dans une tentative de comprendre quand l’achat d’obligations pourrait prendre fin et les taux d’intérêt pourraient augmenter.
Compte tenu de ses précédentes tentatives prématurées de resserrer sa politique, la banque centrale pourrait être plus susceptible de rester «plus bas plus longtemps» / «attendre et voir» pour cette réunion, toutes les preuves de hausse de l’inflation étant qualifiées de transitoires. pour le moment.
Réunion de la Fed: impact sur le forex pour le dollar américain
Quant à la monnaie de réserve mondiale, le dollar américain a attrapé un regain sur le forex jusqu’à présent ce mois-ci, bien qu’à un niveau relativement bas. Si la Fed n’apporte aucun changement de politique et n’exprime aucune inquiétude immédiate concernant l’inflation, elle servirait de «feu vert» proverbial aux traders pour pousser les rendements obligataires, et par extension le dollar américain, à la hausse. Pendant ce temps, toute inquiétude explicite concernant l’inflation ou toute allusion à une intensification des achats d’obligations comme nous l’avons vu de la part de la BCE pourrait frapper le billet vert et faire baisser l’indice du dollar (DXY).
Par Matt Weller, CFA, CMT, StoneX, Forex.com » Site Officiel