Aperçu NFP » Pas de signe de ralentissement majeur de l’emploi!

Aperçu NFP » Pas encore de signe de ralentissement majeur de l’emploi!

Les attentes envers le NFP sont-elles justifiées? Nous plongeons dans les principaux indicateurs avancés du rapport sur les emplois critiques de vendredi ci-dessous!

Aperçu du NFP

Le rapport NFP du mois dernier est à peu près conforme aux attentes, soulignant la résilience du marché du travail américain et ne faisant pas grand-chose pour remettre en question les hausses agressives des taux d’intérêt de la Fed. Les responsables politiques de la banque centrale la plus importante du monde ont laissé entendre à plusieurs reprises qu’ils avaient l’intention de relever les taux d’intérêt jusqu’à ce que le chômage commence à augmenter, au minimum, comme ils le peuvent tant que nous continuons à observer une croissance solide de l’emploi et un faible taux de chômage, la tendance dominante de le resserrement de la politique monétaire à travers le monde reste intact.

Cela dit, il y a un soupçon d’incertitude quant à la prochaine décision de taux d’intérêt de la Fed, avec l’outil FedWatch du CME montrant que les négociateurs de contrats à terme sur les Fed Funds évaluent environ 70% de chances d’une autre hausse de taux de 75 points de base le mois prochain, nous sommes donc susceptibles de voir une certaine volatilité du marché, quelle que soit la façon dont le rapport sur l’emploi de ce mois-ci est imprimé. Pour le dire à la légère, les enjeux sont élevés pour les commerçants, quel que soit leur marché de prédilection. Pour le rapport NFP de septembre, les attentes consensuelles sont de 265 000 nouveaux emplois nets et le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,3% d’un mois à l’autre :

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Source: StoneX

Les attentes envers le NFP sont-elles justifiées? Nous plongeons dans les principaux indicateurs avancés du rapport sur les emplois critiques de vendredi ci-dessous!

Prévisions NFP

Comme les lecteurs réguliers le savent, nous nous concentrons sur quatre indicateurs avancés historiquement fiables pour aider à handicaper le rapport NFP de chaque mois:

  • La composante Emploi de l’ISM Services PMI est passée à 53,0 contre 50,2 le mois dernier.
  • La composante emploi de l’ISM manufacturier PMI est tombée à 48,7, en baisse par rapport à 54,2 le mois dernier et de retour en territoire de contraction.
  • Le rapport ADP sur l’emploi récemment révisé a été imprimé à 208K, en légère hausse par rapport à l’impression 185K révisée à la hausse du mois dernier.
  • Enfin, la moyenne mobile de 4 semaines des demandes de chômage initiales est descendue à 207 000, en forte baisse par rapport à la lecture de 246 000 du mois dernier et de retour près des creux de plusieurs décennies.

Pour rappel, l’état du marché du travail américain reste plus incertain et volatil que d’habitude à la sortie de la perturbation sans précédent de la pandémie de COVID. Cela dit, en pesant les données et nos modèles internes, les indicateurs avancés indiquent une lecture à peu près conforme aux attentes dans le rapport NFP de ce mois-ci, avec une croissance globale de l’emploi pouvant potentiellement se situer entre 200 et 300 000, mais avec une plus grande bande d’incertitude. que jamais dans le contexte mondial actuel.

Quoi qu’il en soit, les fluctuations d’un mois à l’autre de ce rapport sont notoirement difficiles à prévoir, nous n’accorderons donc pas trop d’importance aux prévisions (y compris les nôtres). Comme toujours, les autres aspects du communiqué, notamment le chiffre très surveillé du salaire horaire moyen qui s’élevait à 0,3 % m/m dans le dernier rapport NFP.

Réaction potentielle du marché

Salaires < 0,2% m/m Salaires 0,2%-0,4% m/m Salaires > 0,4% m/m
< 150 000 emplois USD baissier USD neutre USD légèrement haussier
150K-350K emplois USD légèrement baissier USD légèrement haussier USD haussier
> 350K emplois USD neutre USD haussier USD fortement haussier

L’indice du dollar américain (DXY) a reculé au cours des dernières semaines après avoir atteint un plus haut sur 20 ans près de 115,00 fin septembre. Le récent recul a atténué la condition de surachat de la monnaie de réserve mondiale, ouvrant potentiellement la voie à une autre jambe plus élevée, car la surperformance sous-jacente de l’économie américaine reste la tendance dominante.

En ce qui concerne les configurations commerciales potentielles, les lecteurs voudront peut-être envisager des opportunités de vente sur la paire EUR/USD sur une lecture NFP forte. La paire de devises la plus échangée au monde est récemment revenue à sa moyenne mobile EMA de 50 jours, un indicateur qui a fourni une résistance fiable tout au long de l’année. La parité psychologiquement significative (1,00) servirait également de zone logique pour le rebond de la contre-tendance au décrochage.

D’un autre côté, un rapport sur l’emploi faible pourrait présenter une opportunité de vente à court terme sur la paire USD/CAD. Alors que la tendance générale favorise le dollar américain, le cours de la paire USD/CAD se maintient actuellement en dessous des sommets de la semaine dernière et le huard pourrait être un grand bénéficiaire de la réduction de production plus importante que prévu de l’OPEP, car le pétrole reste la plus importante exportation du Canada.

Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel

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