Les prix des matières premières devraient être élevés en 2023

Les prix des matières premières devraient être élevés en 2023

Les perspectives annuelles des marchés des métaux et de l’énergie de StoneX prévoient des augmentations en pourcentage à deux chiffres pour sept des douze matières premières suivies.

Les grands gagnants de l’année dernière étaient le zinc (hausse de prix de 17%), l’aluminium (hausse de 16%) et le cuivre (hausse de 15%) – ce qui, selon les prévisions de notre équipe, pourrait continuer à être le cas – tandis que le platine devrait connaître un revirement.

L’année dernière, les grands perdants étaient le Nickel (-44%), le Platine (-12%) et le Pétrole (-11%). Il est intéressant de noter que dans l’ensemble, les matières premières ont été à la traîne des rendements des actions, l’indice S&P Composite ayant augmenté de 19%.


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L’incertitude sur la trajectoire des taux d’intérêt, reflétant les craintes d’inflation, pèse sur les perspectives de croissance économique et donc sur la demande industrielle de matières premières.

La croissance du PIB américain à la mi-décembre s’est modérée au quatrième trimestre 2022, et les données mensuelles récentes ont été beaucoup moins encourageantes. L’Europe est confrontée aux mêmes vents contraires à l’inflation auxquels s’ajoutent les effets du conflit russo-ukrainien. Cependant, la confiance des consommateurs et des fabricants, ainsi que le marché du travail, ont tous résisté. Cela pourrait changer si la Fed augmentait les taux d’intérêt de manière plus agressive, comme le prévoient désormais les marchés.

La Chine, acteur clé de la croissance économique et de la demande de matières premières, malgré son rebond post-confinement, pourrait encore connaître des taux de croissance modérés dans son contexte historique.

Matière premièreFin 2022Prévision Fin 2023Variation
Gaz (TTF néerlandais)€76.32€11044%
Zinc$2,973$3,89031%
Cuivre$8,372$9,80017%
Platine$1,065$1,24016%
Aluminium$2,378$2,75016%
Or$1,812$2,07014%
Argent$23.95$27.2514%
Palladium$1,788$1,8302%
Étain$24,808$25,2501%
Plomb$2,293$2,3251%
Pétrole (Brent)$85.91$85.00-1%
Nickel$30,048$29,000-3.5%

Source : StoneX Financial Ltd.

Analyse des matières premières

Gaz naturel : Notre prévision de prix de fin d’année de 110 €/MWh tient compte de la pression saisonnière supplémentaire que nous envisageons l’hiver prochain en raison des préoccupations liées au taux d’épuisement. Nous pensons que les débuts doux de cet hiver pourraient faire baisser les prix tout au long de 2023 d’année en année, car l’Europe semble déjà considérablement mieux placée pour survivre à la prochaine saison froide. Une vulnérabilité considérablement réduite du côté de l’offre pourrait réduire la volatilité jusqu’à l’automne, lorsque les conditions météorologiques pourraient contenir un risque de hausse substantiel des prix à l’approche de 2024.

Cuivre : La reprise du prix du cuivre pourrait se prolonger jusqu’en 2024. Du côté de la demande, nous prévoyons que le cuivre pourrait connaître une année de demande modérée en 2023, en hausse de 2,4%, avec une croissance tirée par la Chine et l’Asie, tandis que la demande occidentale pourraient être limités par des récessions potentielles. À l’échelle mondiale, l’utilisation du cuivre dans les technologies vertes pourrait continuer à dépasser les autres utilisations finales.

Platine : La demande semble brillante alors que l’industrie automobile mondiale se redresse, car plus de 40% de la demande de platine concerne le contrôle des émissions d’échappement des automobiles, y compris les véhicules diesel. La proposition de la Commission européenne d’aligner les émissions des véhicules diesel et essence favorise le platine. De plus, la durée de vie effective des catalyseurs doit être doublée – bien que la technologie ici puisse signifier un réoutillage plutôt qu’une augmentation des charges. Ajoutez à cela la substitution continue du platine au palladium dans le secteur, et le platine pourrait bien être le métal précieux le plus performant cette année.

Aluminium : Des risques pour l’offre pourraient découler de la mise en œuvre de sanctions américaines sur le matériel russe, qui représente 6% de l’approvisionnement mondial en aluminium. De plus, le mouvement croissant vers le protectionnisme des ressources naturelles dans des pays comme l’Indonésie pourrait entraîner une augmentation des tarifs d’exportation pour les matériaux clés.

Or : L’or réaffirme son rôle de couverture contre les risques et attire les activités d’investissement face au risque géopolitique, à certaines opinions baissières sur le dollar américain et à l’incertitude économique persistante, tandis que les opinions sont également partagées sur les perspectives des marchés boursiers. Dans l’ensemble, les vents favorables l’emportent sur les vents contraires, et nous nous attendons à un test du prix de l’or à 2100 dollars avant la fin de l’année – à moins que la Fed ne devienne plus belliciste sur les taux, ce qui serait baissier pour l’or.

Argent : Nous nous attendons à ce que l’argent surperforme le marché de l’or haussier, mais avec sa volatilité habituelle, et la tendance globale pourrait n’être que légèrement supérieure à celle de l’or. Le bêta est normalement de 2,0 à 2,5 par rapport au prix de l’or, mais nous ne nous attendons à rien de tel cette année. Nous recherchons un prix moyen de l’argent de 25,30$ cette année, soit un gain de 14% par rapport à la valeur finale de 23,95$ l’an dernier.

Palladium : Bien qu’il puisse y avoir une reprise cette année, le secteur automobile, qui représente généralement 82% de la demande, reprend vie avec l’assouplissement de la chaîne d’approvisionnement des micropuces et la réouverture de la Chine, et les stocks relativement faibles des concessionnaires en Amérique du Nord, le palladium serait susceptible de courir derrière les chiffres automobiles sous-jacents car il est en concurrence avec la menace de substitution du platine, qui est désormais bien ancrée. À plus long terme, l’électrification de la flotte et l’interdiction des nouveaux véhicules ICE à partir de 2035 dans quelques régions pèseront sur le marché du palladium.

Étain : Nous prévoyons que la demande d’étain des secteurs de la construction et de l’industrie restera modérée, la Chine prenant la tête lors de sa réouverture. Nos perspectives d’approvisionnement en 2023 sont cependant meilleures, avec une production raffinée qui devrait renouer avec la croissance, augmentant de 2% en glissement annuel, car l’amélioration des chaînes d’approvisionnement facilite les expéditions de matériaux d’ouest en est.

Plomb : Nous prévoyons que 2023 marquera un rebond de la production universelle de plomb raffiné pour l’approvisionnement primaire et secondaire, les frais payés aux fonderies par les mines pour la conversion du concentré de cuivre en cathode de cuivre (appelés TC/RC) devant rester élevés sur un matériau abondant, bien que les prix de l’énergie soient déterminants pour la rentabilité des fonderies.

Pétrole : Nous pensons que l’année pourrait se terminer par un excédent d’approvisionnement qui pourrait par conséquent atténuer la pression sur les stocks que nous prévoyons de construire à partir de mars. Notre prévision de prix de fin d’année de 85$ ne signifie pas que nous pensons que la route à suivre devrait être entièrement fluide. En effet, des facteurs de risque à la hausse allant du dollar américain à la résurgence de la demande asiatique pourraient pousser les prix au-dessus de 95 dollars au deuxième trimestre 2023, menaçant une nouvelle poussée de pressions inflationnistes non fondamentales dans une grande partie du monde.

Nickel : La situation fondamentale du nickel devient moins favorable, avec une deuxième année (et croissante) d’excédents prévue, tirée par les expansions de capacité en cours en Indonésie pour la production de fonte brute de nickel (NPI) et ex-NPI, renforçant ainsi l’Indonésie en tant que numéro un mondial. premier pays producteur de nickel pour une troisième année.

Extrait de l’analyse de Rhona O’Connell, responsable de l’analyse du marché des matières premières pour la région EMEA et l’Asie (rhona.oconnell@stonex.com); Natalie Scott-Gray, analyste principale des métaux de base (natalie.scott-gray@stonex.com); et Harry Altham, analyste énergétique (harry.altham@xtonex.com).

Par Paul Walton, FOREX.com » Site Officiel

Paul est rédacteur financier pour StoneX. Il a travaillé dans la banque d’investissement et la recherche sur les actions pendant plus de trois décennies et a écrit sur les produits dérivés au cours des quatre dernières années. Il s’intéresse particulièrement aux marchés boursiers, à l’économie, à la cryptomonnaie et aux énergies renouvelables.

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