EUR/USD – 30% de baisse depuis juin 2014 : Quel est l’impact ?

par Vincent Ganne, Analyste Technique

EUR/USD, 30% de baisse depuis juin 2014 : Quel est l’impact sur le coût d’un trade EUR/USD ?

La source de la tendance baissière d’EUR/USD :

Le premier trimestre 2015 est celui de l’engagement par la Banque Centrale Européenne d’un programme de Quantitative Easing (QE) qui vise à accroître le bilan de la BCE de plus de 1000 milliards d’euros d’ici l’année 2016 pour atteindre une cible d’inflation à la consommation de 2% en rythme annuel au sein de la Zone Euro.

Le Public Sector Purchase Programme (PSPP/QE) de la BCE a débuté le lundi 9 mars 2015 et a les caractéristiques suivantes :

– 60 milliards d’euros par mois d’achat d’Obligations d’Etat (pas de mutualisation à l’échelle européenne, 92% les Banques Centrales nationales, 8% dans le bilan de la BCE)
– Point de départ du programme, le lundi 9 mars 2015
– Point d’arrivée, le mois de septembre 2016
– Durée du programme 19 mois
– Montant total : 19*60M€ = 1140 milliards d’euros

D’ici l’année 2016, la BCE espère augmenter la taille de son bilan de plus de 1000 milliards d’euros grâce à une série de programmes monétaires dont le QE (le programme PSPP) va assurer une grande partie au rythme de 60 milliards d’euros. Le programme de Quantitative Easing de la BCE est représenté ci-dessous par la zone de type montagne de couleur orange.

GRAPHIQUE 1 : Le bilan de la BCE et les perspectives d’ici 2016

Ces programmes se traduisent par une hausse significative de la liquidité excédentaire sur le marché monétaire de la Zone Euro, une abondante offre de monnaie qui a généré une baisse marquée du taux de change EUR/USD sur le marché des changes.

GRAPHIQUE 2 : Chute du taux de change EUR/USD depuis la réunion de la BCE en juin 2014

L’impact haussier de la baisse d’EUR/USD sur le coût d’un trade:

En terme de trading, cette baisse du taux de change EUR/USD entraîne mécaniquement une hausse du coût du pip en euro, soit une hausse de la valeur monétaire du Spread et donc du coût de transaction pour un trade EUR/USD.

RAPPEL : Le spread d’une paire de devises est exprimé en PIP et le coût d’un PIP en euro se calcule de la façon suivante pour un trade EURUSD : [1/taux de change EURUSD en $].

Un système de commissionnement basé sur un spread de négociation fixe représente dans la réalité un coût variable en fonction de l’évolution d’un taux de change. Le spread est en effet figé en nombre de PIP, mais la valeur monétaire du PIP est toujours variable sur la devise principale EURO (EUR).

— Par Vincent Ganne, AnalysteTechnique pour DailyFX.fr

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