Le dollar américain est en hausse d’environ 6% par rapport au plus bas de fin décembre. Et alors que les prix des obligations se rapprochent d’un niveau de support significatif, ce qui pourrait faire baisser les rendements, la hausse du dollar américain pourrait rencontrer des obstacles et subir une correction.
Pendant une grande partie de cette année, j’ai pu anticiper les évolutions du dollar américain simplement en évaluant l’écart entre les attentes du marché concernant de multiples réductions de la Fed et le cas peu probable où la Fed deviendrait aussi conciliante qu’elle le souhaitait.
La dynamique était tout simplement ; à mesure que moins de réductions étaient progressivement intégrées dans les cours, les rendements et le dollar américain ont augmenté dans le cadre du discours « plus élevé pour plus longtemps ».
Pourtant, maintenant que les marchés ont pratiquement renoncé à réduire les taux cette année et que la Fed a réalisé qu’elle n’était pas pressée de réduire, l’écart entre les prix du marché et les attentes de la Fed a disparu. Et la dynamique a désormais changé.
Le dollar américain et les rendements continuent de partager une corrélation positive, mais les rendements et le dollar américain sont en réalité plus faibles depuis que Jerome Powell a effectivement lancé de l’eau froide en réduisant les taux d’intérêt.
« Taux plus haut pendant plus longtemps = rendements et dollar plus forts »?
Si les rendements sont plus faibles, cela signifie que les investisseurs se procurent des obligations. Et si les investisseurs obligataires soupçonnent que la Fed prend plus au sérieux la lutte contre l’inflation en augmentant les taux, les obligations pourraient paraître attrayantes dans la mesure où une politique plus restrictive à long terme ralentira la croissance et l’inflation et pèsera sur les rendements.
Il peut également y avoir des raisons techniques à l’origine de rendements plus élevés. Étant donné que les obligations américaines à 2 ans et à 10 ans sont tombées aux niveaux de résistance précédents. Le taux à 10 ans est certes un peu fallacieux, mais la zone 94-95 a fourni un support par intermittence depuis 2021. Et si les investisseurs obligataires achètent autour des niveaux de support, cela pourrait faire baisser les rendements si les prix des obligations revenaient à la hausse à partir de là.
Analyse technique du dollar américain (graphique mensuel et hebdomadaire)
Même si le mois d’avril a enregistré des rendements négatifs pour le dollar américain, cela semble très peu probable cette année étant donné que le dollar a augmenté de 1,3% depuis le début du mois. Pourtant, il en est désormais à son quatrième mois haussier consécutif, une séquence qu’il n’a pas dépassée depuis 2015. Le RSI mensuel (2) est également sur le point d’atteindre le surachat. Une divergence baissière se forme sur le RSI hebdomadaire (2), et la dynamique de cette semaine s’est affaiblie autour de 106 – et bien en dessous du plus haut niveau de 2023.
Bien que rien de tout cela ne confirme un sommet imminent, je soupçonne que nous sommes plus proches de la fin de cette étape que du début, ou même du milieu. Par conséquent, je chercherai des preuves d’un pic sur les périodes plus élevées du dollar américain au cours des semaines à venir.
Analyse technique du dollar américain (graphique journalier)
Le graphique journalier montre que l’indice du dollar américain (DXY) a mis fin à une séquence haussière de 6 jours mercredi, une séquence non réalisée depuis septembre (séquence de 7 jours). Son plus haut niveau a parfaitement respecté l’écart inférieur de fin octobre et a formé un doji en toupie, qui a été suivi d’une bougie engloutissante baissière. La dynamique s’est ralentie dans les échanges des marchés asiatiques de jeudi, et le biais est en faveur d’un mouvement vers au moins 105,50.
Les ours pourraient chercher à se fondre dans des mouvements mineurs sous la barre des 106, avec 105,50, 105,30 (retracement Fibonacci 38,2%) et 105 (volume élevé et niveau de 50%) en priorité.
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
Matt Simpson est un analyste technique certifié qui combine des graphiques et des fondamentaux pour générer des thèmes de trading. Il a négocié des devises et des CFD au comptant pendant plus de 10 ans et plus récemment, il a négocié sur les marchés à terme.
