Jerome Powell est le nouveau président de la Réderve Fédérale américaine en remplacement de Janet Yellen après l’expiration de son mandat ce mois-ci. Les observateurs du marché attendent avec impatience de savoir si ses opinions sur l’économie appuient le scénario de politique monétaire préexistant. Par conséquent, mardi, les investisseurs se tourneront vers le premier grand discours de Powell devant le Comité des services financiers de la Chambre des représentants, tandis que jeudi, le nouveau patron de la Fed témoignera devant le Comité bancaire du Sénat.
Avant que Powell ne préside la Fed, une hausse surprenante de la croissance des salaires le mois dernier a déclenché la chute des marchés boursiers alors que les investisseurs spéculaient sur une accélération de l’inflation plus rapide que prévu. Par conséquent, les rendements du Trésor américain à 10 ans ont atteint des sommets de quatre ans, mais l’indice du dollar a étrangement chuté à des creux de trois mois contre un panier de devises majeures, un phénomène probablement attribué aux inquiétudes renouvelées sur les déficits jumeaux. États-Unis après l’approbation d’un plan de dépenses du gouvernement de deux ans et les récentes réformes fiscales de Trump visant à fournir des réductions d’impôt massives aux entreprises. Maintenant, la balle est entre les mains de Powell et les marchés veulent confirmer que ses opinions sur l’inflation et les taux d’intérêt sont en ligne avec celles de Yellen car il a été jusqu’ici considéré comme la continuité du monsieur, mais surtout ils sont curieux de voir comment il va parvient à s’exprimer sans provoquer de turbulences sur les marchés.
En effet, Powell, qui a témoigné au nom du comité du FOMC avant le Congrès à 10:00 (déclaration préparée à 8:30 heure de Montréal) n’a aucune raison de rester accommodante, les récentes remarques de la Fed ayant clairement envoyé des messages bellicistes. Les procès-verbaux des réunions du FOMC de janvier ont révélé que la majorité des membres du conseil d’administration étaient optimistes sur le fait que l’inflation, qui se situe actuellement à 1,5% en glissement annuel, augmenterait cette année et n’atteindrait que 2,0% à moyen terme. En outre, les décideurs ont décidé d’améliorer leurs prévisions économiques de décembre en reconnaissant que la performance économique positive du pays, les conditions financières accommodantes et les réductions d’impôts de Trump, qui sont déjà en préparation, entraîneraient une nouvelle croissance. Cependant, ils ont jugé que toute hausse des taux devrait se faire graduellement afin de soutenir une expansion saine. Pourtant, les sentiments de confiance trouvés dans les minutes ont renforcé les spéculations que les taux pourraient s’accélérer plus que les trois fois que la Fed prévoit actuellement.
Dans le cas où Powell a un ton belliciste, laissant entendre que la Fed pourrait utiliser une voie plus agressive pour resserrer sa politique monétaire, les traders pourraient mettre plus de poids sur ses paroles que d’habitude, déclenchant une nouvelle vague de ventes boursières. Powell n’est pas un étranger dans l’industrie, mais il est nouveau dans le rôle et les marchés devraient réagir avec plus de sensibilité jusqu’à ce qu’ils deviennent plus habitués à ses modèles linguistiques et à sa façon de penser. En particulier, les investisseurs actions voient le prochain seuil de la douleur à 3,0% en termes de rendements obligataires étant donné que toute cassure au-dessus de ce niveau rendrait les actions moins attrayantes par rapport aux actifs à revenu fixe. La semaine dernière, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont atteint un sommet de 2,95 en quatre ans, à la suite des minutes de la Fed.
Ainsi, le nouveau président de la Fed est plus ou moins censé soutenir les déclarations exprimées lors de la réunion du FOMC de janvier, soulignant les perspectives haussières de l’économie mais souhaitant également calmer les marchés financiers, il évitera probablement d’indiquer à quelle vitesse les taux d’intérêt devraient augmenter .
En ce qui concerne les marchés des changes, des remarques encourageantes découlant du discours de Powell pourraient faire grimper le dollar / yen à 107,90, alors que si ses commentaires plaisent vraiment aux investisseurs, la paire pourrait toucher les 108 et 109 marques psychologiques.
D’autre part, un discours décevant pourrait pousser la paire vers la poignée 106, tandis que dans le pire des cas, dollar / yen pourrait franchir le creux précédent à 105,52 plonger à de nouveaux bas de trois mois, probablement près de la zone clé 104.
par Christina Parthenidou, XM Investment Research Desk
