La Réserve fédérale américaine (Fed) annoncera sa dernière décision sur ses taux ce mercredi à 14:00 (heure de Montréal), lorsque le Comité fédéral de l’open market (FOMC) conclura sa réunion de deux jours portant sur la politique monétaire des États-Unis.
Après le mouvement en juin, lorsque la Fed a relevé ses taux de 1,75 à 2,00%, aucun changement de politique n’est prévu ce mois-ci. L’absence de conférence de presse et de nouvelles projections économiques rendent également la réunion de juillet moins mouvementée. Cependant, à la suite des récentes remarques du président Trump sur la nécessité d’augmenter les taux, les investisseurs surveilleront la pression politique dans certains termes hawkis de la Fed.
La Fed a relevé ses taux pour la deuxième fois cette année en juin et a ouvert la voie à deux hausses supplémentaires en 2018. Mais avec d’autres banques centrales se déplaçant beaucoup plus lentement que prévu pour réduire leurs politiques stimulantes, laissant la Fed comme seule Sur une trajectoire de resserrement décisive, le dollar s’est fortement redressé depuis le deuxième trimestre. L’indice dollar, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de six devises majeures, a atteint un plus haut d’un an en juillet.
Mais les taux d’intérêt relativement élevés et un dollar américain surévalué sur le forex semblent avoir attiré l’attention de Donald Trump, avec le président américain se tournant vers Twitter pour attaquer la Fed pour avoir emporté “le gros avantage concurrentiel” de l’Amérique. Trump a d’abord exprimé sa frustration avec la Fed dans une interview à la CNBC le 19 juillet, avant de répéter ses critiques dans un tweet le lendemain. Ses remarques ont assombri le dollar outre des hauts d’un an et la devise a lutté pour la direction depuis.
Alors que Trump a peut-être pris les marchés au dépourvu, d’où la forte réaction, il est hautement improbable que la Fed cède à la pression politique et se relâche en augmentant les taux. Après tout, la Fed a fait l’objet d’interférences politiques à plusieurs reprises dans le passé, la dernière fois dans les années 1980 et 1990 sous les présidents Ronald Reagan et George W. Bush, respectivement. Et bien que la Fed soit certaine de suivre son cours de hausses progressives, au moins pour le reste de 2018, il y a le risque que d’autres critiques de Trump commencent à nuire à l’indépendance perçue de la Réserve fédérale, même s’il n’y a pas de véritable menace à l’heure actuelle du Congrès limitant les pouvoirs de la banque centrale.
L’objectif immédiat de la réunion de juillet sera toutefois de modifier les points de vue de la Fed sur la croissance et l’inflation. Avec une accélération de la croissance du PIB à 4,1% annualisée au deuxième trimestre et une inflation PCE proche de l’objectif de 2% de la Fed, les membres du FOMC pourraient signaler des révisions à la hausse de leurs projections pour la prochaine réunion de septembre. En termes de risques à la baisse, les investisseurs seront à l’affût des inquiétudes accrues des décideurs quant à l’impact des tensions commerciales accrues. Il y a eu récemment des preuves, qui ont également été mises en évidence par le président de la Fed, Jerome Powell, que des tarifs plus élevés pèsent sur la confiance des entreprises américaines.
Alors qu’un point focal plus important cette semaine sera le rapport sur la masse salariale non agricole de vendredi, le dollar américain pourrait néanmoins être en ligne pour quelques gains si la déclaration de la Fed frappait un ton légèrement plus optimiste en juillet. La paire dollar / yen, ayant bondi sur le forex vers le niveau 112 aujourd’hui, pourrait tenter de dépasser cette marque psychologique. Une remontée réussie au-dessus de 112 ramènerait la paire à la hauteur du plus haut de 6 mois de 113,16 en juillet, bien qu’il y ait probablement une certaine résistance autour de 112,60 avant cette date.
Alternativement, une déclaration moins belliciste que prévu pourrait voir le cours de la paire dollar / yen reculer sur le forex d’abord à environ 111,20. Des déclins encore plus prononcés pourraient mener les prix vers les niveaux de 110.80 et 110.55.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.
