La Fed laisse ses taux d’intérêt inchangés dans la fourchette de 5,00 à 5,25%
Le dollar américain a d’abord chuté et les indices ont augmenté, les traders interprétant la réunion et la conférence de presse de la Fed comme étant conciliantes.
Points clés de la réunion du FOMC
- La Fed a laissé ses taux d’intérêt inchangés dans une fourchette de 5,00 à 5,25%, comme prévu.
- Le dollar américain a d’abord chuté et les indices boursiers ont augmenté, les traders ayant interprété la réunion et la conférence de presse comme étant conciliantes.
Déclaration de politique monétaire du FOMC
Après des mois de mises à jour mineures de sa déclaration, la Fed a donné (un peu) quelque chose à mâcher aux traders:
- IL Y A EU UN MANQUE DE PROGRÈS SUPPLÉMENTAIRES VERS L’OBJECTIF D’INFLATION DE 2 POUR CENT DU COMITÉ (nouvel ajout)
- LES RISQUES POUR ATTEINDRE LES OBJECTIFS D’EMPLOI ET D’INFLATION « SONT ÉVOLUÉS VERS UN MEILLEUR ÉQUILIBRE AU COURS DE L’ANNÉE DERNIÈRE » (contre « s’orientent vers un meilleur équilibre » dans la déclaration politique de mars).
- LA FED RALENTIRA LA DÉCLINAISON DU BILAN EN RÉDUISANT LE PLAFOND DE RACHAT DU TRÉSOR À 25 Md$ PAR MOIS, AU PARTIR DE 60 Md$ À PARTIR DU 1ER JUIN (essentiellement, le bilan de la Fed diminuera à un rythme plus lent – il s’agissait d’une légère surprise conciliante par rapport aux attentes)
- Selon les mots de Nick Timiraos, « Fed Whisperer » du WSJ, la Fed a marqué sa déclaration politique pour reconnaître que l’inflation était toujours supérieure à l’objectif officiel de 2%.
Conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell
En prévenant que le président de la Fed, Powell, est toujours en train de mettre un terme à ses commentaires au moment où nous mettons sous presse, Powell a soutenu l’interprétation initiale accommodante du marché, cherchant des excuses pour réduire les taux, des perspectives de la Fed.
Voici les points saillants de la conférence de presse (c’est moi qui souligne):
- DE NOUVEAUX PROGRÈS SUR L’INFLATION NE SONT PAS ASSURÉS; CHEMIN INCERTAIN
- LES DONNÉES SUR L’INFLATION REÇUES CETTE ANNÉE ONT ÉTÉ PLUS ÉLEVÉES QUE PRÉVUES
- LES RESPONSABLES DE LA FED SONT « VIVEMENT CONSCIENTS » DES DIFFICULTÉS POSÉES PAR UNE INFLATION ÉLEVÉE
- GAGNER LA CONFIANCE POUR RÉDUIRE PRENDRA PLUS LONG QUE PENSÉ
- IL EST PROBABLE QUE OBTENIR UNE PLUS GRANDE CONFIANCE PRENDRA PLUS LONG QUE PRÉCÉDEMMENT PRÉVU.
- RALENTIR LE RYTHME DE QT NE SIGNIFIE PAS QUE NOTRE BILAN RÉTRAIT MOINS QU’IL LE FAIT AUTREMENT.
- JE PENSE QUE LA POLITIQUE EST RESTRICTIVE ET PÈSE SUR LA DEMANDE.
- NOUS SOMMES CONCENTRÉS SUR LA DURÉE POUR GARDER UNE POLITIQUE RESTRICTIVE.
- IL EST PEU PROBABLE que la prochaine mesure politique soit une hausse.
- Pour augmenter les taux, il faudrait voir des preuves que la politique n’est pas suffisante pour ramener l’inflation à notre objectif.
- NOUS DEVONS PRENDRE LE SIGNAL DE TROIS LECTURES D’INFLATION PIRES QUE PRÉVUES.
- JE M’ATTENDS QUE NOUS VOYONS L’INFLATION BAISSER CETTE ANNÉE.
- MA CONFIANCE DANS LA RETOUR DE L’INFLATION EST PLUS INFÉRIEURE QU’AVANT.
- NOUS NE SOMMES PAS SATISFAITS D’UNE INFLATION DE 3%.
- LA POLITIQUE MONÉTAIRE RESTRICTIVE A BESOIN DE PLUS DE TEMPS POUR FAIRE SON TRAVAIL.
- Je ne comprends pas vraiment d’où vient la discussion sur un scénario de stagflation, compte tenu des données américaines.
- IL EXISTE DES CHEMINS POUR NE PAS COUPER, ET DES CHEMINS POUR COUPER, CELA DÉPENDRA DES DONNÉES.
- Les autres pays qui envisagent des baisses de taux ne connaissent pas la croissance des États-Unis.
Analyse technique du dollar américain – Graphique de l’indice du dollar américain (DXY)
Le dollar américain est en baisse généralisée en réaction initiale à la décision et aux commentaires de la Fed. Les actifs risqués comme le S&P 500 se redressent et les rendements obligataires chutent (les obligations sont en hausse). Je surveille de près les données (NFP vendredi) pour déterminer si ces mouvements vers le risque se poursuivent à partir de maintenant.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel
Matt Weller est le responsable mondial des études de marché pour FOREX.com et City Index. Dans ses recherches, Matt utilise une fusion d’analyses fondamentales, techniques et de sentiment pour anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses analyses sont régulièrement publiées dans le Financial Times, Reuters, MarketWatch et le Wall Street Journal. Matt détient à la fois les licences Chartered Financial Analyst (CFA) et Chartered Market Technician (CMT).
