FOMC » La Fed baisse son taux directeur de 25 points de base

Lors de la conférence de presse suivant la réunion du FOMC, le président de la Fed, Jerome Powell, a expliqué pourquoi le commité avaient décidé d’abaisser la fourchette cible des fonds fédéraux (FFTR) à 3,75%-4,00% après la réunion d’octobre et a répondu aux questions des journalistes à ce sujet.

Principaux points de la conférence de presse de Powell

• Les données disponibles suggèrent que les perspectives d’emploi et d’inflation n’ont pas beaucoup changé depuis la réunion de septembre.
• Avant la paralysie des services fédéraux, les données indiquaient que l’économie pourrait être sur une trajectoire plus robuste.
• La paralysie des services fédéraux pèsera sur l’activité économique tant qu’elle durera et devrait s’inverser à sa fin.
• La demande de main-d’œuvre s’est nettement affaiblie.
• Les données disponibles suggèrent que les licenciements et les embauches restent faibles.
• La disponibilité des emplois et les difficultés de recrutement continuent de diminuer.
• L’inflation demeure légèrement supérieure à l’objectif.
• L’estimation de l’inflation PCE totale et de l’inflation PCE sous-jacente a augmenté de 2,8%.
• La désinflation des services se poursuit.
• La plupart des indicateurs des anticipations d’inflation à long terme sont conformes à l’objectif.
• La hausse des droits de douane fait grimper les prix de certains biens.
• Selon un scénario de base raisonnable, les effets des droits de douane sur l’inflation seront de courte durée.
• Le risque d’une inflation plus persistante doit être géré.
• Il est impératif de veiller à ce qu’elle ne devienne pas un problème permanent.
• Les risques pesant sur l’inflation sont à la hausse ; ceux pesant sur l’emploi sont à la baisse. La situation est complexe.
• Nous devons adopter une approche équilibrée.
• L’équilibre des risques a évolué.
• Nous sommes bien placés pour réagir rapidement à l’évolution de la situation économique.
• Nous sommes confrontés à des risques à double tranchant.
• Divergences d’opinions sur la marche à suivre en décembre.
• Des divergences d’opinions importantes ont été exprimées lors de la réunion sur la marche à suivre.
• Une nouvelle baisse en décembre est loin d’être assurée.
• La réduction de décembre est loin d’être acquise.
• Tensions entre deux objectifs, opinions tranchées au sein du comité.
• Nos points de vue étaient très divergents aujourd’hui.
• La réduction d’aujourd’hui visait à gérer les risques.
• La suite est une autre affaire.
• Nous ne pouvions pas gérer simultanément les risques liés à l’emploi et à l’inflation avec un seul outil.
• Les décideurs politiques avaient des prévisions et une tolérance au risque différentes.
• Resserrement du marché monétaire ces trois dernières semaines.
• Constat clair : nos réserves étaient légèrement supérieures au seuil de suffisance.
• Poursuivre la réduction du bilan n’apporte pas d’avantages significatifs.
• Le comité soutient l’annonce du gel de la taille du bilan au 1er décembre.
• Si les données montraient une stabilisation ou un renforcement du marché du travail, cela influencerait les décisions politiques. Les ouvertures suggéraient un ralentissement progressif, ce qui est rassurant.
• En cas de changement significatif de la conjoncture économique, nous réagirions.
• Un niveau d’incertitude élevé pourrait justifier la prudence.
• Le marché du travail ne déclinait pas clairement et rapidement.
• L’IPC a globalement progressé légèrement plus faible que prévu.
• La hausse des prix des biens a contribué à l’inflation, mais la bonne nouvelle est que l’inflation des services de logement a diminué.
• L’inflation hors droits de douane n’était pas très éloignée de l’objectif de 2%.
• Nous n’avons pas constaté de tension sur le marché du travail ni d’évolution des anticipations d’inflation, ce qui aurait pu entraîner une hausse persistante de l’inflation.
• Nous ne supposions pas que l’inflation due aux droits de douane serait ponctuelle.
• La politique monétaire était modérément restrictive.
• C’est l’une des raisons pour lesquelles nous avons observé un ralentissement progressif du marché du travail.
• Nous avons progressé de 150 points de base, nous situant désormais dans la fourchette de nombreuses estimations du taux neutre.
• Certains membres du comité ont estimé qu’il était temps de revenir en arrière.
• Nous étions 150 points de base plus près du taux neutre qu’il y a un an.
• Il a fallu un certain temps pour que les droits de douane se répercutent sur les consommateurs.
• La consommation a soutenu la politique monétaire, ce qui a largement contribué à la situation.
• Nous n’avons pas constaté d’accélération de la faiblesse du marché du travail.
• La création d’emplois a été très faible.
• Il aurait été imprudent d’ignorer le problème de l’inflation.
• Parallèlement, le risque d’une inflation plus élevée a diminué depuis avril.

Cette section ci-dessous a été publiée à 18h00 GMT afin de traiter des décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale et de la réaction immédiate des marchés.

Lors de sa réunion d’octobre, la Réserve fédérale a abaissé son taux directeur de 25 points de base, ramenant la fourchette cible des fonds fédéraux (FFTR) à 3,75%-4,00%, conformément aux attentes des marchés.

Points saillants de la déclaration du FOMC:

• La Fed abaisse son principal taux directeur au jour le jour à une fourchette de 3,75% à 4,00%, et indique que les risques pesant sur l’emploi se sont accrus ces derniers mois.
• Les indicateurs disponibles suggèrent que l’activité économique se développe à un rythme modéré; les créations d’emplois ont ralenti cette année et le taux de chômage a légèrement augmenté, mais est resté faible jusqu’en août.
• Des indicateurs plus récents confirment ces évolutions.
• L’inflation a augmenté depuis le début de l’année et demeure relativement élevée.
• L’incertitude quant aux perspectives économiques reste forte.
• Le comité de politique économique est attentif aux risques pesant sur les deux volets du double mandat; les risques de détérioration de l’emploi sont jugés plus élevés.
• Le vote en faveur de cette politique s’est soldé par 10 voix contre 2, le gouverneur Miran préférant une réduction d’un demi-point de pourcentage et le président de Kansas City, Schmid, s’y opposant.
• Pour conclure la réduction globale du bilan le 1er décembre.
• À compter du 1er décembre, tous les paiements de principal des bons du Trésor arrivant à échéance seront refinancés.
• À compter du 1er décembre, tous les paiements de principal des titres adossés à des créances hypothécaires seront réinvestis dans des bons du Trésor.

Réaction du marché

Le dollar américain a maintenu sa bonne performance mercredi, incitant l’indice du dollar (DXY) à conserver sa tendance haussière autour de 98,90, parallèlement à la bonne performance des rendements américains sur l’ensemble de la courbe.

Le tableau ci-dessous présente la variation en pourcentage du dollar américain (USD) par rapport aux principales devises cotées aujourd’hui. Le dollar américain s’est particulièrement apprécié face au franc suisse.

La carte thermique illustre les variations en pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres. La devise de base est sélectionnée dans la colonne de gauche, tandis que la devise de contrepartie est sélectionnée dans la ligne du haut. Par exemple, si vous sélectionnez le dollar américain dans la colonne de gauche et que vous vous déplacez horizontalement jusqu’au yen japonais, le pourcentage de variation affiché dans l’encadré représentera le taux de change USD (de base)/JPY (de contrepartie).

Analyse par l’équipe de FXStreet