Forex — Prévisions des Banques
pour les Principales Devises
en 2026
Goldman Sachs attend un EUR/USD à 1,25 et un dollar américain durablement plus faible. JPMorgan anticipe un USD/JPY à 164 — contre-intuitif alors que le yen souffre. Scotiabank prévoit un USD/CAD à 1,30 d'ici 2027. Le consensus quasi-universel des grandes banques est celui d'un dollar américain en déclin structurel — mais le retournement hawkish de la Fed de Kevin Warsh remet tout en question. Voici la synthèse complète des prévisions institutionnelles 2026 sur les six paires majeures.
DXYLe Grand Contexte : Dollar Américain en Déclin ?
Le consensus institutionnel de début 2026 était clair : le dollar américain (DXY) devait continuer à s'affaiblir sous l'effet de la baisse des taux de la Fed, de la réduction des différentiels de rendement avec l'Europe et d'un rééquilibrage structurel des portefeuilles mondiaux loin des actifs américains. Goldman Sachs attendait un DXY dans les basses 90 d'ici le T4 2026. MUFG tablait sur une baisse de 5 % du DXY en 2026 (EUR/USD à 1,24).
Mais la remontée inattendue de l'inflation américaine (IPC avril : 3,8 %, PPI : 6 %) et la prise de fonction du hawkish Kevin Warsh à la tête de la Fed le 15 mai ont rebattu les cartes. La probabilité d'une hausse de taux dépasse désormais 40 % selon le CME FedWatch. Le DXY s'est raffermi en mai, et plusieurs prévisions établies en début d'année sont désormais remises en question. Les minutes FOMC de ce soir seront décisives pour la trajectoire du billet vert pour le reste de l'année.
EUR/USDEuro / Dollar : Le Consensus Haussier Mis à l'Épreuve
L'EUR/USD est la paire la plus liquide au monde et le principal baromètre de la force du dollar. En 2025, l'euro avait progressé de 13 % contre le dollar — sa meilleure performance annuelle depuis près de huit ans. Le consensus institutionnel de début 2026 était quasi-unanimement haussier sur l'euro, fondé sur trois piliers : la baisse des taux Fed, la stabilisation des taux BCE et le retour de capitaux vers l'Europe portée par la relance fiscale allemande.
| Institution | Cible fin 2026 | Cible 12 mois | Thèse principale | Biais |
|---|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | 1,25 | — | Déclin structurel USD · Capital vers Europe · Diversification | 🟢 Très haussier EUR |
| MUFG | 1,24 | — | DXY −5 % en 2026 · Fed coupe > prévisions · Relance fiscale UE | 🟢 Très haussier EUR |
| BNP Paribas | 1,24 | 1,24 (12 M) | Fed coupe · BCE stable · Érosion attrait USD | 🟢 Haussier EUR |
| Scotiabank | 1,22 (2026) | 1,24 (2027) | Dépréciation USD graduelle · Différentiels réels | 🟢 Haussier EUR |
| ING | 1,21–1,22 | 1,22 (12 M) | Fair value 1,20 → 1,22 · Croissance zone euro améliorée | 🟢 Haussier EUR |
| JPMorgan | 1,20 | — | Fed coupe H1 · Rendements réels favorisent l'euro | 🟢 Modérément haussier |
| UBS | 1,20 | — | Incertitude politique France · Cible révisée de 1,23 | 🟢 Modérément haussier |
| Morgan Stanley | 1,16 | — | Pic en printemps 1,23 → repli fin 2026 · Stabilisation USD | 🟡 Neutre fin d'année |
| Cambridge Currencies | 1,18–1,23 | — | Scenario base post-Warsh · Dépend résolution Ormuz | 🟢 Prudemment haussier |
GBP/USDLivre Sterling / Dollar : La BoE Tient le Fort
La livre sterling navigue dans un environnement paradoxal en 2026 : la Banque d'Angleterre maintient son taux à 3,75 % (8-1 lors du vote du 30 avril, avec le chef économiste Huw Pill votant pour une hausse à 4,00 %) et les marchés pricent encore 50 pb de resserrement supplémentaire. L'écart de 175 pb avec la BCE est le plancher structurel de la livre. Mais GBP/USD reste sous pression due à la force résiduelle du dollar — le pair est à 1,3488, son plus faible depuis le 9 avril.
| Institution | Cible fin 2026 | Thèse principale | Biais |
|---|---|---|---|
| Morgan Stanley | 1,47 | Vue la plus haussière · GBP sous-évalué · BoE hawkish | 🟢 Très haussier GBP |
| MUFG | 1,40 | Dépréciation USD · BoE au-dessus BCE et Fed · Carry attractif | 🟢 Haussier GBP |
| Scotiabank | 1,39 (2027) | Appréciation graduelle · USD faible · BoE hawkish | 🟢 Haussier GBP |
| ING | 1,36 | Convergence de politique · GBP soutenu mais pas euphorique | 🟢 Modérément haussier |
| JPMorgan | 1,36 | BoE > Fed gap · Buy-the-dip tactique · Risques fiscaux H2 | 🟡 Tactiquement haussier H1 |
| Goldman Sachs | 1,36 | GBP suit la faiblesse USD · Pas de bull structurel sur GBP | 🟢 Modérément haussier |
| Cambridge Currencies | 1,37–1,42 | H2 target · BoE hike scenario · Ormuz résolu | 🟢 Haussier H2 |
USD/JPYDollar / Yen : La Paire la Plus Imprévisible de 2026
L'USD/JPY est la paire qui divise le plus les institutions en 2026 — et avec raison. La dynamique est unique : le yen est sous double pression d'un côté (politique budgétaire expansionniste du gouvernement Takaichi, risques de soutenabilité de la dette japonaise qui font fuir les acheteurs d'obligations JGB), et bénéficie d'un soutien structurel de l'autre (Bank of Japan qui relève ses taux vers 0,75–1 %, excédent courant japonais record qui devrait éventuellement être rapatrié en yens).
| Institution | Cible fin 2026 | Thèse principale | Biais |
|---|---|---|---|
| JPMorgan | 164 | Yen sous pression fiscale · Takaichi expansionniste · Différentiel de taux persistent | 🔴 Baissier JPY (haussier USD/JPY) |
| Barclays | 164 (zone) | Même dynamique que JPM · BoJ trop lent pour inverser carry trade | 🔴 Baissier JPY |
| MUFG | 146 | Fed coupe > prévisions · Yen récupère quand confiance politique s'améliore | 🟢 Haussier JPY |
| ING | 148 | Convergence Fed–BoJ · Différentiel réel diminue · Yen récupère H2 | 🟢 Haussier JPY |
| Scotiabank | 130 (2027) | Dépréciation USD massive · BoJ resserrement accéléré · Carry trade unwind | 🟢 Très haussier JPY LT |
| Nomura | 140 (2026) | Différentiels de taux se réduisent · Yen carry unwind · USD faible | 🟢 Haussier JPY |
| Cambridge Currencies | 211–215 | BoJ hold 0,75 % · 6-3 vote · Risque budgétaire japonais | 🔴 GBP/JPY — USD/JPY élevé |
USD/CADDollar US / Dollar Canadien : Le Huard et le Pétrole
Le dollar canadien bénéficie d'un soutien structurel exceptionnel grâce au pétrole WTI à ~102 $ — l'énergie canadienne vaut plus que jamais. Mais l'écart de taux Fed–BdC (125 pb) et la faiblesse du marché du travail (chômage 6,9 %) maintiennent une pression baissière sur le huard. La plupart des institutions anticipent une appréciation graduelle du dollar canadien à mesure que l'écart de taux se réduit et que la faiblesse du USD s'installe, mais le court terme reste sous tension.
| Institution | Cible fin 2026 | Cible 2027 | Thèse principale | Biais |
|---|---|---|---|---|
| Scotiabank | 1,35 (2026) | 1,30 | Dollar canadien fort · Pétrole · Dépréciation USD structurelle | 🟢 Haussier CAD |
| Banque Nationale (BNC) | 1,35 | — | Écart taux Fed-BdC se réduit · Pétrole soutient · Accord ACEUM | 🟢 Haussier CAD |
| ING | 1,35–1,38 | — | USD faible · CAD soutenu par pétrole · Range étroit | 🟡 Neutre à légèrement haussier |
| Cambridge Currencies | 1,37–1,42 | — | GBP/CAD base case 1,86–1,90 · Pétrole sensible · OCRI | 🟡 Neutre |
| Consensus marché (tauxde.com) | 1,351–1,382 | — | Fourchette mai 2026 · Statu quo probable CT | 🟡 Range |
| Bear case (tarifs US aggravés) | 1,42–1,45 | — | Fed hausse · ACEUM bloqué · Récession Canada · Tarifs | 🔴 Baissier CAD |
🟢 CAD fort (1,30–1,35) — Pétrole reste > 90 $. Fed baisse. ACEUM renégocié positivement. BdC relève progressivement. Probabilité : ~25 %.
🟡 Range (1,35–1,38) — Écart taux Fed-BdC persiste. Pétrole volatile. Tarifs inchangés. Probabilité : ~50 %.
🔴 CAD faible (1,42–1,45) — Fed hausse. Récession Canada confirmée. Tarifs US s'alourdissent. Pétrole chute sur récession mondiale. Probabilité : ~25 %.
AUD/USDDollar Australien / Dollar US : La RBA Hausse, l'AUD Rebondit
L'AUD/USD est l'une des surprises de 2026. La Reserve Bank of Australia (RBA) a déjà relevé ses taux à deux reprises en 2026 pour les porter à 4,10 % — inversant la tendance baissière de 2024–2025. Ce resserrement inattendu crée un différentiel de taux favorable à l'AUD contre plusieurs devises (notamment JPY, CHF, EUR) et redonne une attrait de carry au dollar australien.
| Institution | Cible fin 2026 | Thèse principale | Biais |
|---|---|---|---|
| ING | 0,69 | USD faible · RBA hawkish · Chine soutient les matières premières | 🟢 Haussier AUD |
| Scotiabank | 0,69–0,71 | Dépréciation USD · RBA > Fed · Cuivre et minerai de fer soutenus | 🟢 Haussier AUD |
| Cambridge (GBP/AUD) | 2,06–2,10 | RBA deux hausses · AUD soutenu · GBP/AUD range élevé | 🟡 Neutre (AUD fort vs GBP) |
| Consensus 2026 | 0,70–0,73 | RBA hawkish · USD faible si Fed cut · Demande Chine | 🟢 Légèrement haussier |
| Bear case | 0,65–0,67 | Récession Chine · Effondrement matières premières · USD fort | 🔴 Baissier AUD |
USD/CHFDollar US / Franc Suisse : La Valeur Refuge par Excellence
Le franc suisse reste le refuge absolu du marché forex lors des crises. La BNS (Banque Nationale Suisse) maintient des taux à 0 % — l'un des plus bas au monde — mais la solidité structurelle de l'économie suisse et la réputation de la monnaie en font une destination incontournable lors des pics de volatilité. En 2026, la résolution potentielle du conflit en Ukraine (Trump-Poutine à Alaska) et la réduction de l'incertitude géopolitique pourraient réduire la demande de CHF et affaiblir le franc contre le dollar.
| Institution | Cible fin 2026 | Thèse principale | Biais |
|---|---|---|---|
| MUFG | 0,86–0,88 | USD faible · CHF légèrement fort · BNS taux 0 % | 🟢 Légèrement haussier CHF |
| Consensus institutionnel | 0,86–0,90 | Dépend risque géopolitique · Ormuz · Paix Ukraine | 🟡 Neutre à légèrement haussier CHF |
| Scenario paix Ukraine | 0,92–0,96 | Réduction risk-off → fuite du CHF → USD/CHF monte | 🔴 Baissier CHF (si paix) |
| Scenario crise Ormuz aggravée | 0,82–0,86 | Risk-off maximal · CHF refuge · USD/CHF chute | 🟢 Très haussier CHF (si crise) |
📋Récapitulatif : Toutes les Prévisions 2026 en un Tableau
| Paire | Cours actuel | Bear case | Base case | Bull case | Taux BC |
|---|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1,1788 | 1,15–1,16 | 1,20–1,22 | 1,24–1,25 | Fed 3,50% · BCE 2,00% |
| GBP/USD | 1,3488 | 1,33–1,34 | 1,36–1,40 | 1,42–1,47 | BoE 3,75% · Fed 3,50% |
| USD/JPY | 157,65 | 160–165 (yen faible) | 148–157 | 130–140 (yen fort) | Fed 3,50% · BoJ 0,75% |
| USD/CAD | 1,3620 | 1,42–1,45 | 1,35–1,38 | 1,30–1,35 | Fed 3,50% · BdC 2,25% |
| AUD/USD | 0,7225 | 0,65–0,67 | 0,69–0,71 | 0,72–0,73 | RBA 4,10% · Fed 3,50% |
| USD/CHF | ~0,8960 | 0,82–0,86 (si crise) | 0,86–0,90 | 0,92–0,96 (si paix) | Fed 3,50% · BNS 0,00% |
⚡Les Catalyseurs Clés à Surveiller
🔹 FOMC 17 juin (Warsh) — Signal dovish ou maintien sans rhétorique hawkish → USD recule, EUR/USD vers 1,22+
🔹 Résolution Ormuz — Pétrole recule sous 90 $, inflation recule, Fed peut assouplir → USD affaibli
🔹 Accord ACEUM Canada — Tarifs réduits → USD/CAD vers 1,35
🔹 BoJ hawkish surprenant — USD/JPY plonge vers 140–145 · Carry trade unwind massif
⚠️ Événements qui pourraient valider le scénario haussier USD :
🔹 Fed hausse en juillet (Yardeni) → USD s'envole · EUR/USD sous 1,15 · USD/CAD vers 1,42
🔹 IPC américain > 4 % → Bond vigilantes poussent rendements plus haut · DXY rebondit
🔹 Récession zone euro → BCE coupe · EUR/USD sous 1,15
🔹 Escalade Ormuz → Risk-off · USD et CHF refuges
🔹 USD/CAD en direct → 🔹 EUR/USD en direct → 🔹 Calendrier économique → 🔹 WTI Pétrole →
Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement. Les prévisions de change des institutions financières ne constituent pas des garanties de performance et peuvent être révisées à tout moment. Le trading Forex implique un risque élevé de perte en capital. Consultez un conseiller financier inscrit à l'AMF avant toute décision d'investissement.