Les réunions des banques centrales domineront le calendrier économique de la semaine prochaine alors que la Banque d’Angleterre, la Banque de Réserve d’Australie et la Banque de Réserve de Nouvelle-Zélande se rencontreront pour définir leur politique monétaire.
Tous les trois sont attendus, mais des surprises pourraient être attendues pour les marchés alors que les décideurs ajustent leurs perspectives à la suite des récents développements concernant leurs économies et les marchés des changes. Les données économiques ne vont pas mal avec la plupart des pays qui publient des chiffres mensuels sur les PMI du commerce et des services. Tous d’abord, voyons ce qui concerne le dollar canadien.
Rapport sur l’emploi au Canada
Les inquiétudes suscitées par l’ALENA ont poussé le dollar canadien à retracer la moitié de ses gains de 2017 qui ont été réalisés grâce au mouvement de hausse des taux de la Banque du Canada. Mais le dollar canadien est encore une fois à la hausse et a atteint un sommet à 1,2246$ CA par rapport au dollar américain en quatre mois tout juste cette semaine.
Un rapport d’emploi plus fort que prévu vendredi pourrait aider le dollar canadien à atteindre à nouveau le niveau de 1,20$ CA. Les chiffres du commerce et de l’Ivey PMI mardi seront également à surveiller au cours de la semaine à venir.
L’aussie et le kiwi en plein essor inquiètent la RBA et la RBNZ
L’inflation, plus faible que prévu, en Australie et en Nouvelle-Zélande a maintenu la RBA et la RBNZ à l’écart même si la croissance est restée solide et le marché du travail s’est amélioré dans les deux pays. Les chiffres de l’inflation au quatrième trimestre publiés le mois dernier ont montré que l’IPC australien a augmenté moins que prévu et manqué la fourchette cible 2-3% de la RBA pour le troisième trimestre consécutif, et en Nouvelle-Zélande, le taux annuel a diminué de 0,3 point de pourcentage.
Et si la croissance dans les deux économies de l’Asie et du Pacifique s’est quelque peu accélérée, une forte appréciation du taux de change risque de peser sur la croissance et de freiner les pressions inflationnistes déjà modérées. L’aussie a gagné un peu plus de 8% par rapport à son homologue américain en 2017 et est en hausse de 2,5% jusqu’à présent en 2018. Le kiwi a progressé de 2% l’année dernière mais a progressé de près de 4% en janvier.
Tant la RBA que la RBNZ pourraient durcir leur langage sur le taux de change lors de leurs prochaines réunions les 6 février (mardi) et 8 (jeudi) respectivement. Cependant, les investisseurs sont susceptibles d’ignorer de tels commentaires si les banques centrales améliorent également leurs perspectives sur l’économie, car cela ferait naître des anticipations sur le moment de l’augmentation des taux. Sur la base de données récentes, la RBNZ est plus susceptible de frapper un ton optimiste, tandis que la RBA pourrait sembler plus prudent.
Les traders australiens devraient se préparer à une volatilité supplémentaire mardi, car les chiffres des ventes au détail et du commerce australien seront publiés avant l’annonce de la RBA. En outre, la RBA publiera vendredi son rapport trimestriel sur la politique monétaire, donnant un aperçu plus détaillé des projections économiques actualisées de la Banque. En Nouvelle-Zélande, les données sur l’emploi du quatrième trimestre, attendues mercredi, fourniront aux négociants l’indice final de ce qu’il faut attendre de la RBNZ le jour suivant.
La Chine publie des chiffres sur le commerce et l’inflation
L’aversion pour le risque faisant son apparition pour la première fois en 2018 cette semaine, les marchés pourraient être sensibles aux indicateurs économiques hors de Chine dans les sept prochains jours. Les données sur le commerce jeudi seront surveillées pour voir comment les exportations et les importations de la Chine se sont comportées en janvier. Les chiffres de l’inflation suivront vendredi, qui comprendra à la fois les indices des prix à la consommation et à la production pour janvier. Le yuan a touché un plus haut de 2 ans et demi de 6,2677 par dollar cette semaine, la PBOC semblant être à l’aise avec une devise plus forte, même si l’économie chinoise semble se diriger vers une croissance plus molle cette année. Des chiffres solides la semaine prochaine renforceraient l’opinion selon laquelle la Chine ne se dirige que vers un léger ralentissement.
Semaine tranquille pour les États-Unis et la zone euro
Ce sera un sept jours plus calme pour les États-Unis et la zone euro avec seulement quelques publications majeures. Aux Etats-Unis, le point fort sera le PMI non manufacturier ISM attendu lundi. L’indicateur étroitement surveillé de l’activité des services aux États-Unis devrait s’améliorer à 56,3 en janvier, contre 56,0 le mois précédent. Les chiffres du commerce de décembre et les offres d’emploi de JOLTS pourraient également attirer l’attention mardi.
En ce qui concerne le calendrier européen, les enquêtes sur les entreprises commenceront la semaine lundi, qui comprendra les chiffres PMI des services finaux de la zone euro pour janvier, ainsi que les ventes au détail de décembre et l’indice sentix pour février. Cependant, les données sur la production industrielle et les échanges commerciaux entre l’Allemagne et la France devraient s’avérer plus intéressantes pour les négociants. Les données sur la production industrielle allemande sont attendues mercredi, suivies des chiffres du commerce jeudi. Les chiffres du commerce français seront publiés mercredi, avec le numéro de production industrielle qui sort vendredi. Il est peu probable que les données donnent beaucoup de direction à l’euro, ce qui pourrait conduire à une autre semaine de consolidation par rapport au billet vert.
La Banque d’Angleterre brandira-t-elle une hausse des taux?
La Banque d’Angleterre devrait largement maintenir ses taux d’intérêt inchangés à 0,5% lorsqu’elle se réunira mercredi et jeudi, mais la réunion pourrait encore être mouvementée car la Banque publiera également son rapport trimestriel sur l’inflation jeudi et sera suivie d’une conférence de presse avec le gouverneur Mark Carney.
Les marchés ont peut-être déjà eu un aperçu de ce que l’on attend de Carney de son témoignage devant le Comité des affaires économiques du Parlement plus tôt cette semaine. M. Carney a déclaré que
[bs-quote quote=”l’accent est de plus en plus mis sur le retour durable de l’inflation pour cibler sur un horizon approprié” style=”default” align=”center” author_name=”Mark Carney” author_job=”Gouverneur de la Banque d’Angleterre” author_avatar=”https://forex.quebec/wp-content/uploads/2018/02/mark-carney-boe-bank-of-england.jpg”][/bs-quote]
C’est peut-être un signal que les taux pourraient devoir être relevés plus tôt, peut-être en mai ou en août, que les prévisions actuelles du marché de novembre.
UK PMI Bank of England La livre a gagné sur les remarques de Carney, remontant au-dessus de 1,42 $. Une BoE qui n’est pas si hawkish que prévu pourrait envoyer des livres sterling à moins de 1,40 dollar, mais les données britanniques représentent également un risque. Le PMI des services de janvier est attendu lundi.
Étant donné que les services représentent 80% du PIB du Royaume-Uni, il sera important de voir comment le secteur s’est comporté en début d’année. L’indice devrait diminuer de 0,2 à 54,0 en janvier. D’autres données incluront les chiffres de la production industrielle et manufacturière vendredi, ainsi que la balance commerciale, tous pour décembre.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
