Analyse du dollar américain en attente du FOMC
Personne ne s’attend à un nouveau resserrement de la part de la Réserve fédérale américaine avant la dernière décision politique du FOMC de l’année. Les prévisions du marché concernant des réductions de taux de 125 points de base en 2024 seront mises à l’épreuve aujourd’hui et, à en juger par l’approche prudente de la Fed, il y a de fortes chances que Powell et ses collègues s’opposent à ces attentes.
- À quoi s’attendre de la décision sur les taux du FOMC aujourd’hui?
- N’oubliez pas les autres réunions des banques centrales cette semaine : BoE, BCE et BNS.
- La Fed accommodante met l’accent sur la paire GBP/USD, tandis que la Fed accommodante pourrait profiter au USD/JPY, à l’or et à l’argent.
Personne ne s’attend à un nouveau resserrement de la part de la Fed avant la dernière décision politique du FOMC de l’année. Les prévisions du marché concernant des réductions de taux de 125 points de base en 2024 seront mises à l’épreuve aujourd’hui et, à en juger par l’approche prudente de la Fed, il y a de fortes chances que Powell et ses collègues s’opposent à ces attentes lors de la réunion d’aujourd’hui. Cependant, la question de savoir si le marché croira à la Fed est une autre question. Si la Fed est plutôt belliciste, alors la paire GBP/USD pourrait être celui à surveiller en cas de baisse, étant donné les données plus faibles du Royaume-Uni de ce matin. Cependant, si la Fed n’est pas aussi belliciste, la paire USD/JPY pourrait s’effondrer et l’or et l’argent pourraient rebondir.
À quoi s’attendre de la décision sur les taux du FOMC aujourd’hui?
L’accent sera mis en grande partie sur les projections du personnel du FOMC, les dot plots ainsi que la conférence de presse de Powell. La Fed estime que la politique monétaire est désormais suffisamment restrictive pour ramener l’inflation durablement en dessous de son objectif de 2% dans les mois à venir. Je doute donc que nous entendions des messages forts en faveur d’un nouveau resserrement. Les données sur l’inflation publiées mardi étaient plutôt positives, mais évoluent dans la bonne direction. Le marché de l’emploi se refroidit également, même si, compte tenu du resserrement de la politique monétaire, l’emploi se maintient plutôt bien.
Dans ce contexte, je soupçonne que les responsables du FOMC signaleront quelques réductions de taux en 2024 dans les diagrammes en points, repoussant ainsi les attentes du marché d’une réduction des taux d’environ 125 points de base. Les décideurs de la Fed ont toujours été à la traîne et plus prudents que les prix du marché.
Les projections du FOMC pour le troisième trimestre estiment que les taux d’intérêt pourraient atteindre 5,1% en 2024, ce qui nécessiterait deux réductions de 25 points de base l’année prochaine. S’ils s’en tiennent à leur projection pour 2024 faite en septembre, cela constituera une surprise belliciste, conduisant potentiellement à une forte hausse du dollar. Cependant, s’il est plus proche des prix du marché, le dollar montrera probablement une réaction à la hausse plus modérée, le cas échéant, et pourrait même finir par baisser au cours de la séance. Il sera également intéressant de voir s’il y aura un changement radical dans les projections d’inflation de la Fed pour 2024, après avoir signalé que l’indice des prix de base du PCE tomberait à 2,6% lors de la réunion du FOMC de septembre.
N’oubliez pas les autres réunions des banques centrales cette semaine
Une fois la Fed écartée, l’attention se portera sur la Banque d’Angleterre, la Banque centrale européenne et la Banque nationale suisse. Ces trois principales banques centrales européennes devraient également maintenir leurs politiques inchangées jeudi. La BoE a indiqué qu’elle maintiendrait le taux d’intérêt actuel pendant une période prolongée, mais nous pourrions voir son ton changer compte tenu de la faiblesse de l’économie. La baisse plus importante que prévu de 0,3% du PIB mensuel et de 0,5% de la production dans le secteur de la construction que nous avons constatée plus tôt dans la journée suggère que la politique restrictive de la BoE étouffe l’économie. Dans le même temps, la BCE devrait également maintenir ses taux inchangés. Les données économiques constamment faibles ont amené les traders à anticiper une baisse des taux de la BCE l’année prochaine, ce qui permettrait au DAX d’atteindre de nouveaux records. À l’instar de la Fed, un ton légèrement accommodant de la part de la BCE sera probablement nécessaire pour justifier la réévaluation des réductions. Toutefois, si la BCE ne signale pas une telle décision jeudi, cela pourrait alors soutenir l’euro et exercer une certaine pression à la baisse sur le DAX.
Analyse du dollar : USD/JPY, GBP/USD, or et argent parmi les marchés à surveiller
Si la Fed s’avère plus belliciste que prévu, il est alors logique d’associer le dollar américain à des devises dont les données économiques sont faibles ou pour lesquelles la banque centrale devrait adopter une attitude accommodante plus rapidement. La BoE et la livre sterling viennent à l’esprit à cet égard. La paire GBP/USD a déjà montré des signes d’un possible retournement baissier autour de la zone de résistance de 1,2600, mais jusqu’à présent, le support clé autour de 1,2500 est resté ferme, là où nous avons également la moyenne de 200 jours. Cependant, une réaction plus forte sur les baisses de taux pourrait voir le câble passer en dessous du niveau de 1,25.
D’un autre côté, si la Fed s’aligne davantage sur les attentes du marché, nous pourrions alors assister à une réaction négative du dollar et positive des obligations, entraînant une chute des rendements. Dans ce cas, il serait plus logique de rechercher des configurations longues sur l’or, l’argent et le JPY (c’est-à-dire des positions courtes sur les paire USD/JPY et GBP/JPY).
Il convient de souligner que depuis le rapport sur l’emploi de vendredi, le marché a réduit ses attentes élevées d’une orientation accommodante de la part de la Fed. Ainsi, le marché n’est probablement plus aussi fortement positionné à court de dollars qu’auparavant. Par conséquent, même si la Fed se montre plus belliciste que prévu, le potentiel de hausse du dollar américain pourrait être limité.
Par Fawad Razaqzada, FOREX.com » Site Officiel
Fawad est un analyste expérimenté, un éducateur commercial et un économiste. Il produit du contenu de recherche et d’analyse en utilisant sa vaste connaissance de l’économie mondiale et des marchés financiers, qu’il a acquise au cours des 12 dernières années dans l’industrie. Fawad est spécialisé dans le forex, les indices boursiers et les marchés des matières premières, utilisant une combinaison d’analyses fondamentales et techniques pour fournir des idées commerciales exploitables et anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses commentaires macro sont régulièrement cités par les principales publications financières telles que Reuters et Market Watch.
