Analyse du dollar américain et la hausse des taux de la Fed

La Fed a relevé ses taux de 25 points de base dans la fourchette de 5,00 à 5,25%

Analyse du dollar américain et la hausse des taux de la Fed

Jerome Powell semble enfiler l’aiguille entre laisser la porte ouverte à des hausses de taux supplémentaires tout en restant réactif aux tensions bancaires actuelles.

Dollar américain et Réserve fédérale en bref

  • La Fed a relevé ses taux de 25 points de base dans la fourchette de 5,00 à 5,25%, comme largement attendu. Dans son communiqué, le FOMC a supprimé sa référence aux hausses futures des taux d’intérêt, faisant allusion à une pause probable en juin.
  • Le président de la Fed, Powell, a minimisé les feux d’artifice lors de sa conférence de presse, bien qu’il refuse fermement d’envisager des baisses de taux de si tôt.
  • Le dollar américain a rebondi sur ses plus bas mais reste modéré. Les traders de la paire EUR/USD vont maintenant tourner leur attention vers la BCE.

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Décision de la réunion de la Fed

Comme largement attendu, le FOMC de la Réserve fédérale a choisi d’augmenter les taux d’intérêt de 25 points de base à la fourchette de 5,00 à 5,25%. Il s’agit de la 10e hausse consécutive des taux d’intérêt de la banque centrale par rapport au niveau de 0%, depuis mars 2022.

Déclaration de politique monétaire de la Fed

Dans sa déclaration de politique monétaire qui l’accompagne, la Fed a fait quelques mises à jour clés, notamment en atténuant sa référence à l’anticipation d’un “raffermissement supplémentaire de la politique” (lire les augmentations de taux d’intérêt) et en supprimant sa référence aux “augmentations futures de la fourchette cible” pour les taux d’intérêt.

Comme l’a noté Nick Timiraos, “Fed Whisperer” du Wall Street Journal, “la déclaration a utilisé un langage globalement similaire à la façon dont les responsables ont conclu leurs augmentations de taux d’intérêt en 2006, sans promesse explicite d’une pause en conservant un parti pris pour resserrer”.

La décision a été unanime.

Conférence de presse du président de la Fed Powell

Le président Powell termine toujours sa conférence de presse au moment où nous mettons sous presse, mais avec la plupart des pontifications derrière nous, Powell semble enfiler l’aiguille entre laisser la porte ouverte à des hausses de taux supplémentaires tout en restant sensible aux tensions bancaires actuelles. Surtout, il a repoussé de manière relativement agressive toute baisse des taux d’intérêt cette année, ce que le marché avait (et a toujours dans une certaine mesure) pris en compte.

Les faits saillants de la conférence de presse

  • LA SITUATION DU SECTEUR BANCAIRE S’EST GÉNÉRALEMENT AMÉLIORÉE.
  • NOUS UTILISERONS LES DONNÉES POUR DÉTERMINER L’AMPLEUR DES AUGMENTATIONS FUTURES DES TAUX.
  • LE MARCHÉ DU TRAVAIL RESTE TRÈS TENDU.
  • LA CROISSANCE DES SALAIRES A MONTRÉ QUELQUES SIGNES DE RALENTISSEMENT.
  • L’ÉCONOMIE DEVRAIT ÊTRE RENCONTRÉE PAR LES CONDITIONS DE CRÉDIT.
  • NOUS SOMMES PRÊTS À FAIRE PLUS SI PLUS EST JUSTIFIÉ.
  • UNE DÉCISION SUR UNE PAUSE N’A PAS ÉTÉ PRISE AUJOURD’HUI.
  • LE CHANGEMENT DE DÉCLARATION ÉTAIT SIGNIFICATIF.
  • PLUS DE DONNÉES SERONT NÉCESSAIRES AVANT DE POUVOIR DÉCLARER QUE NOUS AVONS ATTEINT UNE POSITION SUFFISAMMENT RESTRICTIVE.
  • NOUS TENTONS D’ATTEINDRE, PUIS DE MAINTENIR, UNE POSITION SUFFISAMMENT RESTRICTIVE AFIN DE RÉDUIRE L’INFLATION.
  • ÉVITER UNE RÉCESSION EST PLUS PROBABLE QUE D’EN VIVRE UNE.
  • LES AUGMENTATIONS DE SALAIRES DOIVENT ÊTRE PLUS PROCHES DE 3%
  • L’ATTENTION DE LA FED SE PORTERA MAINTENANT SUR LE RESSERREMENT DU CRÉDIT.
  • DES BAISSES DE TAUX SERONT INAPPROPRIÉES ÉTANT DONNÉ QUE NOUS CROYONS QUE L’INFLATION METTRA UN CERTAIN TEMPS À DIMINUER.
  • NOUS NE RÉDUIRONS PAS LES TAUX SI L’INFLATION RESTE ÉLEVÉE.

Analyse technique du dollar américain » EUR/USD

La réaction initiale à la décision et à la déclaration de la Fed a montré que le marché était relativement calibré en s’attendant à une hausse accommodante. Le dollar américain et les taux d’intérêt à court terme ont d’abord chuté avant de remonter à des niveaux quasi inchangés avant la conférence de presse du président de la Fed, Powell.

La première partie de la conférence de presse s’est déroulée principalement selon le scénario, avec un peu de côtelette mais pas de mouvements majeurs du marché. Vers la fin de la conférence de presse, le président a commencé à repousser plus agressivement les baisses de taux d’intérêt cette année, ce qui a conduit à un léger mouvement d’aversion pour le risque. Au moment où nous mettons sous presse, le dollar américain se remet de ses plus bas par rapport à ses principaux rivaux (bien qu’il soit toujours en baisse dans tous les domaines), les principaux indices baissent et l’or se maintient au-dessus de 2020$.

eurusd 4 mai 2023
Source : StoneX, TradingView

La volatilité liée à la Fed étant désormais largement derrière nous, les traders de la paire EUR/USD se concentreront sur la réunion de la Banque centrale européenne. À court terme, les taureaux chercheront à faire passer la paire au-dessus de la résistance horizontale dans la zone 1,1075-1,1100 pour prolonger le rallye en cours vers 1,1200 dans les prochains jours. D’autre part, une cassure de la moyenne mobile EMA de 21 jours en dessous de 1,10 signalerait qu’un recul plus profond pourrait être dans les cartes.

Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel

Matt Weller est le responsable mondial des études de marché pour FOREX.com et City Index. Dans ses recherches, Matt utilise une fusion d’analyses fondamentales, techniques et de sentiment pour anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses analyses sont régulièrement publiées dans le Financial Times, Reuters, MarketWatch et le Wall Street Journal. Matt détient à la fois les licences Chartered Financial Analyst (CFA) et Chartered Market Technician (CMT).

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