Analyse hebdomadaire de l’or (XAU/USD)

Semaine riche en données macroéconomiques aux États-Unis

Analyse hebdomadaire de l’or (XAU/USD)

  • L’or s’est approché d’un nouveau sommet historique.
  • Les conditions techniques de surachat pourraient décourager les acheteurs à court terme.
  • Les données du marché du travail américain pour mars pourraient stimuler l’action des prix de l’or.

L’or a ignoré la force persistante du dollar américain (USD) la semaine dernière et a grimpé au-dessus de 2200$. Alors que l’attention du marché se tourne vers les publications de données macroéconomiques clés des États-Unis la semaine prochaine, les perspectives techniques du XAU/USD suggèrent que la paire pourrait organiser une correction technique avant la prochaine étape à la hausse.


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Le prix de l’or gagne du terrain pendant une semaine écourtée

Après la reprise impressionnante observée au cours de la seconde moitié de la semaine précédente, l’indice du dollar américain (DXY), qui suit la performance du dollar par rapport à un panier de six principales devises, s’est orienté vers le sud en début de semaine et a permis à l’or de clôturer en territoire positif lundi. Les commentaires bellicistes des responsables de la Réserve fédérale (Fed) ont toutefois rendu difficile pour l’or de prendre un nouvel élan haussier. Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré qu’il s’attendait à ce que la banque centrale américaine abaisse son taux directeur une fois cette année et la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a ajouté qu’il y avait des risques à assouplir la politique « trop ou trop tôt, ainsi que trop tard ».

L’or a grimpé jusqu’à 2200$ pendant les heures de négociation européennes mardi, mais a inversé sa direction dans la seconde moitié de la journée, les données optimistes en provenance des États-Unis aidant le dollar américain à maintenir sa position. Les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté de 1,4% sur une base mensuelle en février après la contraction de 6,9% enregistrée en janvier.

En l’absence de facteurs fondamentaux, l’or a retrouvé sa vigueur et a progressé au-dessus de 2200$. Bien que les commentaires bellicistes du gouverneur de la Fed, Christopher Waller, aient soutenu le dollar américain dans la seconde moitié de la semaine, les acheteurs techniques ont refusé de céder le contrôle tandis que le prix de l’or se maintenait au-dessus de 2200$.

Waller a noté que la Fed n’était pas pressée de baisser son taux directeur, arguant qu’il pourrait être approprié de maintenir la position restrictive plus longtemps que prévu pour aider l’inflation à revenir à l’objectif de 2% sur une trajectoire durable.

Jeudi, le Bureau of Economic Analysis (BEA) a annoncé que la croissance annualisée du produit intérieur brut (PIB) réel pour le quatrième trimestre a été révisée à la hausse, à 3,4%, contre 3,2% dans l’estimation précédente. D’autres données américaines ont montré qu’il y a eu 210 000 demandes initiales d’allocations de chômage au cours de la semaine se terminant le 23 mars.

L’inflation aux États-Unis, mesurée par la variation de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), a légèrement augmenté pour atteindre 2,5% sur une base annuelle en février, selon les données publiées vendredi par le Bureau américain d’analyse économique (BEA). Ce chiffre correspond aux prévisions du consensus et fait suite à la hausse de 2,4% enregistrée en janvier. L’indice des prix Core PCE, qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l’énergie, a augmenté à un rythme annuel de 2,8%, conformément aux attentes du marché.

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Le prix de l’or fait face à un risque bidirectionnel cette semaine

Le calendrier économique américain proposera plusieurs publications de données de haut niveau qui pourraient influencer le prix du marché des perspectives de taux de la Fed et piloter l’action XAU/USD.

Lundi, l’ISM publiera les données PMI manufacturières du mois de mars. L’indice PMI global devrait légèrement augmenter à 48. Un chiffre au-dessus de 50 pourrait donner un coup de pouce au dollar avec une réaction immédiate. Les investisseurs porteront également une attention particulière à l’indice des prix payés, la composante inflation de l’enquête PMI. En janvier et février, l’indice des prix payés s’est maintenu au-dessus de 50, après être resté en dessous de ce niveau pendant huit mois consécutifs. Dans le cas où la composante inflation reviendrait en dessous de 50 et indiquerait un recul des prix des intrants du secteur manufacturier, le dollar américain pourrait avoir du mal à trouver la demande même si le principal indice PMI s’avère meilleur que prévu.

Mardi, le Bureau of Labor Statistics (BLS) publiera les données JOLTS Job Openings pour février. À moins que ces données ne s’écartent significativement des 8,86 millions de janvier, la réaction du marché devrait rester modérée.

Les données ADP Employment Change et ISM Services PMI seront publiées mercredi dans l’agenda américain. Des données ADP décevantes pourraient amener les marchés à anticiper un rapport sur l’emploi faible vendredi et rendre difficile la recherche de la demande pour le dollar américain. Plus tard dans la journée, la réaction du marché à l’indice des prix payés de l’enquête PMI des services pourrait ressembler à la réaction au rapport PMI de lundi.

Enfin, le BLS publiera vendredi le très attendu rapport sur le marché du travail. La masse salariale non agricole (NFP) devrait augmenter de 200 000 en mars après l’augmentation de 275 000 enregistrée en février. Le taux de chômage devrait se maintenir à 3,9%, tandis que l’inflation des salaires mensuels, telle que mesurée par la variation du salaire horaire moyen, devrait augmenter à 0,3% sur le mois contre 0,1%.

Bien que l’augmentation du NFP en février ait largement dépassé les attentes du marché, le dollar a subi une pression vendeuse car les chiffres de janvier et décembre ont été révisés à la baisse. Dans le cas où les données NFP de mars seraient plus fortes que prévu et qu’il n’y aurait pas de révisions notables des chiffres passés, le dollar pourrait surperformer ses rivaux et peser sur l’or avec une réaction instinctive. D’un autre côté, une faible croissance du NFP pourrait nuire au dollar américain. Un NFP optimiste accompagné de révisions à la baisse ne pourrait pas permettre au dollar de capitaliser sur les données.

L’outil CME FedWatch montre que les marchés intègrent actuellement une probabilité de près de 40% que la Fed laisse son taux directeur inchangé en juin. Si le rapport sur l’emploi met en évidence un resserrement des conditions sur le marché du travail, les investisseurs pourraient s’abstenir de parier sur une baisse des taux en juin et pourraient même douter que la Réserve fédérale abaissera son taux directeur d’un total de 75 points de base cette année, même si c’est ce que prévoit le dernier résumé. de projections économiques suggérées. Dans ce scénario, l’or pourrait effectuer une profonde correction. Si le rapport maintient les attentes d’une réduction des taux en juin en délivrant un NFP faible, le prix de l’or pourrait prendre un élan haussier.

Perspectives techniques

L’indicateur de l’indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier a grimpé au-dessus de 70 et le prix de l’or a brièvement dépassé la limite supérieure du canal de régression ascendant venant d’octobre, actuellement situé près de 2220$. Les acheteurs pourraient se mettre à l’écart et attendre que l’or effectue une correction avant de décider si le rallye a encore des jambes. La moyenne mobile simple (SMA) de 20 jours s’aligne comme premier support à 2160$ avant 2135$ (point médian du canal ascendant).

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Il n’est pas facile de fixer un objectif haussier pour l’or, mais le chiffre rond de 2300$ pourrait être la prochaine résistance au cas où le métal précieux se maintiendrait au-dessus de 2220$ et confirmerait ce niveau comme support.

Par Eren Sengezer, FXStreet

Eren Sengezer est diplômé de la California State University of Northridge (CSUN), en économie. Il a figuré trois fois sur la liste du doyen du CSUN pendant son séjour à l’université. Il a également reçu le prix du «Certificat de distinction en étude de l’économie» du CSUN en 2009.

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