Analyse de l’or et du dollar américain
Grâce au ton positif du risque sur les marchés financiers, le dollar américain a eu du mal à conserver ses gains réalisés sur le forex en réponse aux données majoritairement positives montrant une économie résiliente. Pourtant, il n’a pas non plus été liquidé, de nombreux traders s’attendant à ce que le FOMC et son président, Jerome Powell, s’opposent aux premiers paris sur une baisse des taux la semaine prochaine. C’est précisément pour cette raison que l’or n’a pas pu trouver de support durable, les traders étant heureux de prendre des bénéfices rapides dans les deux sens.
- Analyse de l’or : le métal jaune reste en position d’attente
- Le FOMC, la BoE et le NFP à venir la semaine prochaine
- Les données sur l’inflation du PCE et les dépenses de consommation maintiennent la force du dollar
Les dépenses de consommation ont augmenté plus que prévu en décembre et les revenus sont restés stables. En plus du fait que nous avons eu un PIB plus fort la veille, ainsi que plusieurs autres publications macroéconomiques positives ces derniers temps, les ours du dollar américain auront du mal à justifier une poussée du billet vert nettement plus bas par rapport à ces niveaux jusqu’à ce que nous constations des données manquantes significatives, ou des gros rythmes venus de l’extérieur des États-Unis. Voyons si la semaine prochaine apporte un réel changement.
Les données sur l’inflation du PCE et les dépenses de consommation maintiennent le dollar américain sur le marché des changes
Les données clés publiées aujourd’hui n’ont pas réussi à offrir une orientation concluante pour le dollar. Suite à la publication hier d’un déflateur du PIB plus faible, on s’attendait toujours à ce que les données du PCE soient également un peu plus faibles, et cela s’est avéré. Cependant, si l’on exclut l’énergie et le logement des données PCE, cette mesure de l’inflation a augmenté de 0,3 % d’un mois à l’autre, ce qui n’est pas de nature à apaiser les colombes du camp du FOMC. En conséquence, le dollar a légèrement augmenté par rapport à ses plus bas précédents après la publication des données, aidé par le fait que des données sur les dépenses de consommation plus solides ont été publiées au même moment.
L’indice du dollar américain (DXY) est donc toujours coincé entre le marteau et l’enclume, selon les régions de support (nuance bleue) et de résistance (nuance orange) mises en évidence sur le graphique:
Au cas où vous l’auriez manqué, les données d’inflation sous-jacente du PCE ont montré une hausse annuelle de 2,9% en décembre, contre 3,0% attendus et +3,2% le mois précédent. L’indice global des prix PCE était en ligne et inchangé par rapport au mois précédent à +2,6% sur un an. Sur une base mensuelle, le PCE de base était en ligne à +0,2% contre +0,1% le mois dernier.
Les signes d’une consommation forte ont été plus nombreux, les dépenses ayant augmenté plus que prévu en décembre. Les dépenses personnelles ont augmenté de 0,7% contre +0,4% attendu, en hausse par rapport au +0,4% révisé à la hausse du mois précédent (contre +0,2%). De plus, les dépenses personnelles réelles se sont élevées à +0,5% m/m contre 0,5% auparavant (révisé de +0,3%). Les dépenses de consommation étaient en ligne à +0,3% comme prévu, après +0,4% le mois précédent.
L’or reste en attente avant les grands événements de la semaine prochaine
Alors que le dollar américain n’a pas pu évoluer librement dans une direction particulière cette semaine et que les rendements obligataires ont largement conservé leurs gains, l’or a eu du mal à s’éloigner de sa récente fourchette de négociation. Les investisseurs attendent peut-être plus de clarté de la part de la Fed elle-même la semaine prochaine, les données sur l’emploi non agricole étant également susceptibles de faire bouger fortement les marchés.
Nous discuterons de ces événements, et bien plus encore, plus en détail ci-dessous. Mais d’un point de vue technique, l’or reste pour l’instant dans une configuration de maintien, ce qui signifie que les échanges limités dans une fourchette sont susceptibles de dominer plutôt qu’un mouvement brusque dans un sens ou dans l’autre. Le support se situe entre 2000 et 2010 dollars américains.
La résistance se situe autour de 2025 US$, suivie de la zone de 2040 US$. Un mouvement net au-dessus de la zone de 2 040 $ est nécessaire pour rétablir le biais directionnel haussier à court terme. La vision haussière à long terme reste inchangée.
Le FOMC, la BoE et le NFP parmi les événements à surveiller de la semaine prochaine
Le dollar américain restera au centre de l’attention sur le forex avec quelques événements macroéconomiques importants à venir pour la semaine à venir.
Décision sur les taux de la Réserve fédérale (FOMC)
Mercredi 31 janvier
Une série de données américaines plus solides ces dernières semaines ont poussé les chances d’une baisse du taux Mach en dessous de 50%, contre plus de 90% fin décembre. Cette semaine, les dépenses de consommation et le PIB du quatrième trimestre se sont bien améliorés. Le PIB a imprimé +3,3% en format annualisé, contre 2,0% attendu et 4,9% au T3. Auparavant, nous avions vu des rapports sur l’IPC, l’emploi et les ventes au détail plus forts que prévu, maintenant le dollar américain soutenu et l’or sous pression. Les inquiétudes se sont renouvelées quant à la propension de la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, après que le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a suggéré une approche mesurée, mettant en garde contre toute hâte d’envisager des baisses de taux à court terme. Le président de la Fed, Jerome Powell, s’opposera-t-il également plus énergiquement aux prévisions de baisse des taux mercredi?
Décision sur les taux de la Banque d’Angleterre
Jeudi 1er février
Avant la décision de la Banque d’Angleterre sur les taux, nous avons vu les données PMI britanniques être plus fortes que prévu cette semaine. Mais une pression importante sur les consommateurs persiste, avec des revenus moyens plus faibles et un IPC plus élevé à un taux annuel de 4%. Le résultat de la compression des revenus des ménages s’est traduit par une baisse de 3,2% des données mensuelles sur les ventes au détail. La Banque d’Angleterre ne voudra pas s’opposer trop fortement aux projets de baisse des taux, car cela pourrait nuire à la confiance et peser davantage sur l’économie. Pourtant, l’inflation restant persistante, il ne sera pas en mesure de réduire les taux dès que les marchés le souhaiteront. Il existe donc un risque que la Banque d’Angleterre maintienne ses taux élevés plus longtemps, causant encore plus de dégâts à une économie déjà en difficulté.
Rapport sur la masse salariale non agricole aux États-Unis
Vendredi 2 février
Les taureaux du dollar américain aimeraient voir les données macroéconomiques américaines continuer à se renforcer après les récentes surprises qui ont contribué à repousser sensiblement les attentes de réduction des taux. Si nous constatons de nouvelles preuves d’un marché du travail résilient, cela pourrait maintenir le dollar soutenu par rapport à certains de ses rivaux les plus faibles. Mais si nous commençons à constater une faiblesse dans les données sur l’emploi, le marché pourrait alors recommencer à croire à sa conviction antérieure selon laquelle les baisses de taux pourraient survenir plus tôt, après tout. Cela dit, il faudra plus d’un rapport sur l’emploi pour inverser la tendance.
Source de tous les graphiques utilisés dans cet article : TradingView
Par Fawad Razaqzada, FOREX.com » Site Officiel
Fawad est un analyste expérimenté, un éducateur commercial et un économiste. Il produit du contenu de recherche et d’analyse en utilisant sa vaste connaissance de l’économie mondiale et des marchés financiers, qu’il a acquise au cours des 12 dernières années dans l’industrie. Fawad est spécialisé dans le forex, les indices boursiers et les marchés des matières premières, utilisant une combinaison d’analyses fondamentales et techniques pour fournir des idées commerciales exploitables et anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses commentaires macro sont régulièrement cités par les principales publications financières telles que Reuters et Market Watch.
