Aperçu des minutes du FOMC » D’autres hausses des taux de la Fed à venir?
- La Réserve fédérale publiera le procès-verbal de la réunion du FOMC des 13 et 14 juin.
- Au cours de la réunion, le FOMC a décidé de maintenir les taux dans la fourchette de 5 à 5,25%.
- Les participants au marché examineront le procès-verbal à la recherche d’indices sur les actions potentielles de la Fed lors de la réunion de juillet.
La Réserve fédérale américaine (Fed) publiera le procès-verbal de la réunion politique du Federal Open Market Committee (FOMC) des 13 et 14 juin à 18h00 GMT le mercredi 5 juillet. Ils fourniront des informations précieuses sur les raisons pour lesquelles la banque centrale a décidé de prendre une pause dans son cycle de hausse et quel est le potentiel de nouvelles hausses de taux à court terme.
Les traders et les investisseurs scruteront les minutes pour toute indication de ce qu’il faudrait à la Fed pour resserrer davantage sa politique monétaire. Les opinions de la Fed sur l’inflation, la croissance économique et les taux d’intérêt auront probablement un impact sur les marchés financiers.
Lors de la réunion de juin, le FOMC a décidé de maintenir le taux directeur entre 5,00% et 5,25%, ce qui était conforme aux attentes du marché. Cette décision fait suite à une augmentation cumulée de 500 points de base depuis mars 2022. Dans son communiqué, la banque centrale a déclaré que le maintien du taux d’intérêt stable lui permettrait d’évaluer des informations supplémentaires et ses implications pour la politique monétaire. Le FOMC a réitéré que malgré les récentes baisses, l’inflation reste élevée et qu’il reste déterminé à atteindre l’objectif d’inflation de 2%.
Selon les projections économiques des membres du FOMC, la projection du taux terminal pour la fin de 2023 a été révisée à la hausse à 5,6% contre 5,1% en mars. Ces projections impliquent qu’il pourrait y avoir deux autres hausses de taux de 25 points de base avant la fin de l’année. Le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré cette prévision chaque fois qu’il s’est exprimé publiquement, y compris deux fois devant le Congrès américain et lors de conférences à Sintra et en Espagne. Cette perspective belliciste a soutenu le dollar américain.
Les prévisions de la Fed n’ont pas été une surprise, mais avant les derniers développements, les marchés avaient une perspective différente qui comprenait un taux terminal plus bas et une probabilité accrue de baisses de taux avant la fin de l’année. Cependant, les commentaires des responsables de la Fed et la dernière série de données économiques américaines, en particulier concernant le marché du travail, ont rapproché le sentiment du marché de celui de la Fed.
Selon le CME FedWatch Tool, la probabilité d’une hausse des taux lors de la prochaine réunion des 25 et 26 juillet est actuellement supérieure à 85%, et elle montre également une attente croissante d’une autre hausse des taux avant la fin de l’année. Cela représente un renversement complet des attentes du marché il y a quelques mois à peine.
Minutes bellicistes attendues : les décideurs anticipent de nouvelles hausses de taux
Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion de juin, Powell a déclaré que “presque tous les décideurs politiques estiment que de nouvelles hausses de taux cette année seront appropriées”. Par conséquent, les procès-verbaux sont susceptibles de refléter cette perspective, qui a été réitérée non seulement par Powell mais également par d’autres membres du FOMC, y compris certains qui sont considérés comme “dovish”.
Powell a également mentionné en juin que la réduction de l’inflation “nécessitera probablement une croissance inférieure à la tendance, un assouplissement des conditions de travail”. Cependant, le PIB du premier trimestre et les derniers chiffres de l’emploi n’ont pas encore indiqué une telle tendance, laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux. L’inflation a ralenti mais reste au-dessus de l’objectif.
“En prenant un peu plus de temps sur le resserrement, nous réduisons le risque d’aller trop loin”, a mentionné le président de la Fed, et le procès-verbal contiendra probablement des commentaires similaires. Les références à des baisses de taux sont peu probables car Powell a expliqué à plusieurs reprises qu’aucun membre “n’a écrit de baisse de taux cette année”. Les marchés obligataires semblent avoir commencé à croire que la position de la Fed selon laquelle les baisses de taux cette année “ne seront pas appropriées”, comme l’a décrit Powell.
Les minutes pourraient offrir des indices sur la prochaine décision de la Fed, mais il est peu probable qu’elles fournissent de nouvelles informations importantes. La prochaine réunion portera probablement sur les chiffres de l’emploi qui seront publiés vendredi et sur l’indice des prix à la consommation (IPC) qui sera publié la semaine prochaine. Ce sont les deux derniers rapports à fort impact que les membres du FOMC recevront avant la réunion des 25 et 26 juillet.
Indice du dollar américain : aucun signe clair
L’indice du dollar américain (DXY) manque actuellement d’orientation claire, comme le dollar dans son ensemble. Les attentes bellicistes de la Fed ont été compensées par le maintien d’une position similaire par d’autres banques centrales et l’amélioration du sentiment du marché.
L’indice DXY oscille autour de 103,00, sans aucun signe d’indicateurs techniques et le prix est proche des moyennes mobiles clés. Une chute sous 102,70 détériorerait les perspectives et suggérerait un test de la zone 102.00. Au contraire, si l’indice DXY casse au-dessus d’une ligne de tendance baissière actuellement à 103,50, il pourrait pointer vers la force du dollar à venir.
L’impact du procès-verbal devrait être limité, étant donné qu’il ne s’est pas passé grand-chose depuis la réunion et que Powell s’est exprimé en public à plusieurs reprises. Cependant, les procès-verbaux sont toujours un document que les marchés scrutent et recherchent des indices, et ils peuvent contenir des surprises. Comme d’habitude, si ceux-ci sont bellicistes, le dollar pourrait en bénéficier modérément, et s’ils sont (de manière inattendue) accommodants, ils auraient probablement un impact plus important sur l’affaiblissement du billet vert.
Par Matías Salord, FXStreet
Matías Salord est un économiste avec des études en communication sociale. Il a plus de 10 ans d’expérience spécialisée dans les marchés financiers. Matias travaille avec FXStreet depuis 2009 dans la section actualités et analyses.
Les opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Québec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.