Un rapport NFP décevant sur les emplois aux États-Unis semble probable, mais est-ce assez pour dissuader la Fed d’hausser ses taux de manière agressive?
Un rapport NFP particulièrement médiocre pourrait éloigner la Fed de la “double” hausse des taux d’intérêt de 50 points de base que certains traders plus agressifs ont prévue pour mars.
Si vous vous êtes habitué à voir une forte croissance des emplois aux États-Unis chaque mois, comme dans le reste du monde, vous pourriez avoir une mauvaise surprise ce mois-ci.
Selon l’attachée de presse de la Maison Blanche, Jen Psaki, 9 millions de personnes se sont déclarées malades en raison d’infections à Omicron au cours de la semaine où l’étude du rapport NFP a été menée. Psaki a poursuivi en avertissant que le rapport sur l’emploi pourrait même montrer des pertes d’emplois pures et simples pour la première fois depuis décembre 2020.
Heureusement, les économistes ne sont pas si pessimistes, anticipant une augmentation nette de 145 000 nouveaux emplois et salaires de 0,5% m/m, il est toujours essentiel de recalibrer nos attentes avec une lecture souple (espérons-le ponctuelle):
En ce qui concerne la Réserve fédérale, les décideurs politiques sont susceptibles d’examiner toutes les distorsions à court terme, mais Jerome Powell et sa société restent très conscients de l’optique de leurs décisions politiques, de sorte qu’un rapport particulièrement médiocre pourrait éloigner la Fed du “double ” Hausse des taux d’intérêt de 50 points de base que certains traders plus agressifs ont prévu pour mars.
Ces attentes sont-elles justifiées? Nous plongeons dans les principaux indicateurs avancés du rapport sur les emplois critiques de vendredi ci-dessous!
Prévisions NFP
Comme les lecteurs réguliers le savent, nous nous concentrons sur quatre indicateurs avancés historiquement fiables pour aider à handicaper le rapport NFP de chaque mois:
- La composante Emploi de l’ISM manufacturier PMI s’est établie à 54,5, en légère hausse par rapport à 53,9 le mois dernier.
- La composante Emploi du PMI non manufacturier ISM s’est établie à 52,3, en baisse par rapport au niveau de 54,9 du mois dernier.
- Le rapport ADP sur l’emploi -301 000 nouveaux emplois nets, bien en deçà du chiffre révisé à la baisse de 776 000 du mois dernier et de la première lecture négative depuis janvier 2021.
- Enfin, la moyenne mobile sur 4 semaines des demandes initiales de chômage est passée à 255 000, en forte hausse par rapport à la lecture de 205 000 du mois dernier.
Pour rappel, l’état du marché du travail américain reste plus incertain et volatil que d’habitude à la sortie de la perturbation sans précédent de la pandémie de COVID. Cela dit, en pesant les données et nos modèles internes, les indicateurs avancés indiquent une lecture légèrement inférieure aux attentes dans le rapport NFP de ce mois-ci, avec une croissance globale de l’emploi potentiellement quelque part dans la gamme 25K-125K, bien qu’avec une plus grande bande d’incertitude que jamais dans le contexte mondial actuel.
Quoi qu’il en soit, les fluctuations d’un mois à l’autre de ce rapport sont notoirement difficiles à prévoir, nous n’accorderons donc pas trop d’importance aux prévisions (y compris les nôtres). Comme toujours, les autres aspects de la publication, notamment le chiffre très surveillé du salaire horaire moyen qui a augmenté de 0,6% m/m en décembre, seront probablement tout aussi importants que le chiffre lui-même.
Réaction potentielle du marché
| Salaires < 0,3% m/m | Salaires 0,4-0,6% m/m | Salaires > 0,7% m/m | |
| < 50K nouveaux emplois | USD fortement baissier | USD légèrement baissier | USD légèrement haussier |
| 50 000 à 250 000 nouveaux emplois | USD baissier | USD neutre | USD haussier |
| > 250K nouveaux emplois | USD légèrement baissier | USD légèrement haussier | USD fortement haussier |
L’indice du dollar américain (DXY) a connu un mois de janvier chargé, chutant de près de 200 pips au cours de la première moitié du mois avant de grimper de 300 pips à des sommets de 18 mois, et maintenant que nous sommes entrés en février, chutant rapidement de 200 pips au milieu des 95,00 . Toute cette volatilité laisse la monnaie de réserve mondiale au milieu de sa fourchette de janvier, sans biais technique évident dans le rapport sur l’emploi.
En ce qui concerne les configurations commerciales potentielles, les lecteurs voudront peut-être envisager des opportunités de vente sur la paire EUR/USD si le rapport sur l’emploi est solide. Au moment où nous mettons sous presse, la paire teste une ligne de tendance baissière par rapport à ses plus hauts de fin mai dans la zone de 1,1400 après un rallye impressionnant jusqu’à présent cette semaine. Un solide rapport sur l’emploi aux États-Unis pourrait présenter une opportunité pour les taureaux de réaliser des bénéfices et de ramener la paire sous 1,1300.
D’un autre côté, un faible rapport sur l’emploi pourrait présenter une opportunité de vente sur la paire USD/JPY, qui a montré des signes de perte d’élan à la hausse au cours des deux derniers mois. Une lecture décevante sur le marché du travail américain pourrait voir la paire USD/JPY continuer à rouler et revenir en dessous de 114,00 ou même ses plus bas depuis le début de l’année dans la zone de 113,50.
Par Forex.com » Site Officiel
