La balance commerciale des biens et services aux États-Unis sera publiée par le United States Census Bureau ce mercredi 6 juin 2018 à 8:30 (heure de Montréal).
Après un net resserrement du déficit commercial en mars, le déficit devrait se maintenir à des niveaux similaires en avril. Les données seront probablement regardées de près avant le sommet du G7, les 8 et 9 juin, alors que le président américain ne montre aucun signe d’abandon de sa position intransigeante dans sa lutte pour obtenir des conditions commerciales plus favorables de la part des partenaires américains.
En mars, un niveau record d’exportations a permis de réduire le déficit, qui est passé de 57,7 milliards de dollars en février, soit son niveau le plus élevé en neuf ans, à 49,0 milliards de dollars en six mois. Le déficit devrait se maintenir à 49,0 milliards de dollars en avril. L’écart commercial plus sensible avec la Chine a également diminué en mars, diminuant de 11,6% à 25,9 milliards de dollars, les exportations ayant bondi de 26,3% et les importations ayant légèrement diminué.
Cependant, qu’il s’agisse du début d’une nouvelle tendance ou de la seule volatilité mensuelle reste à voir. Un rebond prévu des dépenses de consommation au deuxième trimestre stimulera probablement la demande d’importations et relèvera le déficit à mesure que les ménages américains commenceront à profiter des réductions d’impôt. De plus, les exportations américaines pourraient avoir du mal à maintenir le même rythme de croissance si les principaux partenaires commerciaux des États-Unis, comme la zone euro et le Japon, continuaient de connaître une croissance économique plus faible.
Si le déficit commercial s’améliore encore en avril, on pourrait considérer qu’il affaiblit l’argument du président Trump selon lequel les États-Unis sont exploités par ses partenaires commerciaux. Les dirigeants du G6 pourraient faire remarquer lors du prochain sommet du G7 que la position commerciale des Etats-Unis est déjà en voie de guérison et que les tarifs sont injustifiés. Les États-Unis ont mis en colère leurs alliés le 1er juin lorsque Trump a refusé de prolonger l’exemption des tarifs de l’acier et de l’aluminium pour le Canada, le Mexique et l’Union européenne.
D’un autre côté, si le déficit commercial s’élargissait en avril, il serait probablement plus urgent que le président Trump agisse. Un Trump conflictuel au sommet du G7, peu enclin au compromis, ne ferait probablement rien pour combler les divergences et ne ferait que rapprocher davantage les six autres leaders du président américain. L’absence de progrès sur le front commercial au sommet ferait craindre à l’UE des tarifs douaniers de rétorsion sur les produits américains et donnerait à la Chine davantage de raisons de prendre des positions plus fermes dans ses négociations commerciales avec les États-Unis.
Un ton négatif au sommet du G7 relancerait les craintes d’une guerre commerciale à part entière, que les marchés ont rejetée ces dernières semaines. Le dollar court le risque d’un retournement brutal par rapport au yen reflet si les traders commençaient à fixer des tarifs de titrerie plus élevés par les principales puissances commerciales du monde. Des barrières commerciales accrues sur un large éventail de produits et ne se limitant pas uniquement à l’acier et à l’aluminium nuiraient au commerce mondial et pourraient nuire à l’économie américaine à long terme.
Le dollar américain pourrait revenir au niveau des 109 contre le yen si l’appétit pour le risque se détériore après le sommet de cette semaine. Une plus grande liquidation entraînerait la paire USD/JPY vers la moyenne mobile de 50 jours (actuellement autour de 108,65). Une violation de ce support mettrait en évidence la région de 107.90.
Cependant, un accord inattendu des dirigeants du G7 pour un dialogue plus poussé afin de résoudre leurs différends commerciaux et de suspendre les mesures de rétorsion donnerait une impulsion majeure au sentiment du risque. Le dollar américain pourrait récupérer le niveau de 110 yens si la devise japonaise est vendue sur le dos des soucis de guerre commerciale d’assouplissement. Un rallye plus solide sur le forex de paire dollar / yen verrait des obstacles potentiels à 110.45 et 110.90 avant la prochaine résistance majeure à 111.50.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.
