Les opérateurs sur le forex et les marchés financiers internationaux s’attendent largement à ce que la Banque du Canada (BOC) hausse son taux directeur lorsqu’elle annoncera sa décision sur la politique monétaire canadienne demain, mercredi le 11 juillet 2018 à 10:00 (heure de Montréal).
Ce qui est beaucoup plus incertain cependant, est de savoir si les décideurs mettront également en évidence leur soutien à de nouvelles hausses dans les mois à venir au sein d’une économie canadienne relativement forte ou si les tensions commerciales les amèneront à minimiser ces attentes. Dans l’ensemble, le scénario précédent semble plus probable, même si c’est un appel assez proche.
En termes simples, la prochaine réunion de la Banque du Canada portera sur deux récits très différents: une économie canadienne forte, contre les risques accrus du protectionnisme de l’étranger. Avec une hausse des taux de 25 points de base déjà annoncée (probabilité de 96% selon l’OIS du Canada), l’action des prix du dollar canadien sera probablement influencée par les commentaires sur la trajectoire future des taux d’intérêt et, plus précisément, si sur les cartes avant la fin de l’année.
Évolution du taux directeur de la Banque du Canada
En regardant les données économiques et les développements récents, ils sont globalement en faveur d’un biais plus belliciste. L’inflation est proche de son objectif, et si la croissance économique s’est ralentie au premier trimestre, elle pourrait n’avoir été que transitoire, les indicateurs prévisionnels tels que l’indice PMI manufacturier Markit et l’enquête sur les perspectives économiques de la Banque du Canada indiquant un rebond solide. Pendant ce temps, le marché du travail demeure vigoureux, la croissance des salaires ayant pris beaucoup d’ampleur au cours des derniers mois, tandis que les prix du pétrole ont continué de grimper, annonçant de bonnes nouvelles pour l’économie exportatrice de pétrole du Canada. Dernier point, mais non des moindres, les risques domestiques que la Banque du Canada a régulièrement exprimés, tels que la hausse rapide des prix des logements et l’endettement élevé des consommateurs, ont commencé à se modérer.
D’un autre côté, les tensions commerciales entre les États-Unis et ses principaux partenaires commerciaux ont continué de croître, la dernière «intrigue» étant la possibilité de droits américains sur les voitures importées, ce qui compliquerait probablement les négociations en cours de l’ALENA. Les perspectives commerciales restent incertaines, mais cela n’empêchera pas nécessairement la Banque du Canada de poursuivre ses efforts de hausse, car l’hypothèse sous-jacente de la Banque à ce jour est que l’arrangement commercial actuel sera maintenu – et la situation n’a pas changé de manière drastique pour dérailler cette hypothèse.
Si l’on considère les prix du marché, au-delà de cette hausse de taux qui est déjà pratiquement intégrée, les investisseurs attribuent une probabilité de 62% à une hausse supplémentaire avant la fin de l’année. Si la Banque amplifiait les attentes pour une autre hausse, en poussant cette probabilité à la hausse, le huard pourrait alors connaître un intérêt d’achat renouvelé. Techniquement, les baisses du dollar américain face au dollar canadien sur le forex pourraient rencontrer un support immédiat vers 1.3062, le plus bas du 9 juillet. Une cassure baissière pourrait ouvrir la voie au plus bas du 8 juin de 1.2917, avec encore d’autres baisses mettant en évidence la zone 1.2815, marquée par le creux du 31 mai.
Au contraire, dans le cas d’un commentaire prudent de la Banque du Canada qui déprécie les attentes, le taux de change dollar américain / dollar canadien pourrait rencontrer une résistance autour de la zone de 1,3256, définie par le creux intérieur du 22 juin. Encore plus haut, le plus haut de 1,3385 entrer en vue avant que l’accent passe à 1.3540, le pic à partir du 9 Juin 2017.
Enfin, outre la déclaration accompagnant la décision, notez que la Banque publiera également des prévisions économiques à jour, et le Gouverneur Poloz tiendra une conférence de presse à 11:15 (heure de Montréal). Les mesures de prix de la paire dollar américain / dollar canadien sur le forex pourraient aussi être touchées par ces changements, en particulier les commentaires sur l’orientation à suivre pendant la conférence de presse.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.
