Le taux directeur de la Banque du Canada reste stable
Comme prévu, la Banque du Canada a laissé ses politiques clés inchangées aujourd’hui, maintenant le taux au jour le jour à 0,25% et poursuivant sa politique de réinvestissement QE.
La Banque du Canada a maintenu l’engagement d’orientation prospective de ne pas augmenter les taux jusqu’à ce que le ralentissement économique soit absorbé, ce qui, en octobre, devait être au milieu des trimestres de 2022. Conformément à la pratique récente lors des réunions non-MPR, ce calendrier a simplement été réitéré aujourd’hui. Nous pensons qu’il y a un risque que l’économie atteigne sa pleine capacité encore plus tôt étant donné l’amélioration rapide du marché du travail ces derniers mois, notamment l’impressionnant rapport sur l’emploi de novembre de la semaine dernière. En effet, le communiqué d’aujourd’hui indique que le taux d’emploi est « essentiellement revenu à son niveau d’avant la pandémie » et que la croissance des salaires s’accélère.
La banque a également déclaré que l’économie avait “un élan considérable” à l’approche du quatrième trimestre, même si les inondations en Colombie-Britannique et les incertitudes du variant Omicron pourraient peser sur l’activité.
Les rendements à court terme ont chuté et le dollar canadien s’est légèrement affaibli après l’annonce, suggérant que les marchés recherchaient un ton plus belliciste aujourd’hui. La Banque du Canada a été freinée par l’incertitude liée au variant Omicron, mais la déclaration d’aujourd’hui suggère que tant que ce risque ne s’intensifiera pas au cours des sept prochaines semaines, la banque devrait être plus belliciste en janvier.
Les marchés évaluent désormais les probabilités d’une hausse des taux d’environ 50/50 lors de cette réunion, bien que nous pensons qu’il est plus probable que la Banque du Canada signalera les hausses de taux à venir plutôt que d’augmenter réellement les taux en janvier.
Augmenter sa prévision (c’est-à-dire la marge absorbée au S1/22) ou l’abandonner complètement (comme c’était le cas avant de relever les taux en 2010) enverrait un message « chaque réunion est en direct ». Nous continuons de rechercher un décollage des taux d’intérêt en avril avec trois hausses de taux au cours de 2022.
Ces prévisions s’accompagnent d’une mise en garde selon laquelle nous ne savons toujours pas à quoi ressemblera le mandat politique de la Banque du Canada au cours des cinq prochaines années.
Son renouvellement de l’objectif d’inflation (un exercice conjoint avec le gouvernement fédéral) est attendu d’un jour à l’autre – nous ne serions pas surpris de voir une annonce avant le discours du gouverneur Macklem mercredi prochain.
Nos prévisions supposent que la Banque du Canada continuera à cibler l’inflation de manière flexible, en tenant compte des évolutions du marché du travail dans la définition de la politique monétaire, mais en s’abstenant d’un double mandat chômage-inflation.
Par Josh Nye, Senior Economist, RBC Economics
Les opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Québec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.
