Le Bitcoin profiterait-il du fonds négocié en bourse de BlackRock?
L’avenir du Bitcoin est extrêmement prometteur et les pressions sur les prix à court terme ne devraient pas détourner les investisseurs d’une future classe d’actifs mondiale, déclare Charles Edwards le fondateur de Capriole Investments.
Le Bitcoin est en voie de gagner gros grâce au fonds négocié en bourse (FNB) de BlackRock, estime l’investisseur et analyste Charles Edwards.
Dans sa dernière interview avec Cointelegraph, Edwards, qui est le fondateur de Quantitative Bitcoin et du fonds d’actifs numériques Capriole Investments, approfondit l’état actuel de l’action des prix du BTC.
Avec ses déclarations haussières précédentes qui continuent de résister à l’épreuve du temps, et après quelques mois mouvementés, Edwards ne voit pas la nécessité de modifier la perspective à long terme.
Le Bitcoin, soutient-il, est peut-être un pari moins sûr à court terme, mais le récit global de la cryptomonnaie devenant une classe d’actifs mondiale reconnue demeure sans aucun doute.
Cointelegraph (CT) : Lors de notre dernière conversation en février, le prix du Bitcoin était d’environ 25,000 US$. Le Bitcoin est non seulement 20% plus élevé aujourd’hui, mais le ratio NVT du Bitcoin est également à son plus haut niveau depuis une décennie. Cela suggère-t-il plus d’avantages?
Charles Edwards (CE) : NVT se négocie actuellement à un niveau normal. À 202, il se négocie au milieu de la bande de plage dynamique, bien en dessous des sommets de 2021. Compte tenu de sa lecture normalisée aujourd’hui, il ne nous dit pas grand-chose; juste que le Bitcoin est équitablement évalué selon cette seule métrique.
Signal NVT de plage dynamique Bitcoin, utilisant les données de Blockchain.com
CT : À l’époque, vous avez décrit Bitcoin comme étant dans un “nouveau régime”, mais prévoyiez jusqu’à 12 mois de hausse à venir. Comment votre réflexion a-t-elle évolué depuis ?
CE : Cette façon de penser demeure la plupart du temps aujourd’hui. Le Bitcoin a régulièrement augmenté d’environ 30% depuis février. La différence aujourd’hui est que l’opportunité de valeur relative est légèrement inférieure en conséquence, et nous négocions maintenant une résistance majeure des prix à 32,000 US$, ce qui représente le bas de la fourchette du marché haussier de 2021 et la confluence avec les principaux blocs de commandes hebdomadaires et mensuels.
Mes perspectives aujourd’hui à court terme sont mitigées, avec un biais en faveur des liquidités jusqu’à ce que l’une des trois choses suivantes se produise:
- Le prix passe 32,000 US$ sur des périodes quotidiennes/hebdomadaires, ou
- La moyenne des prix revient au milieu des 20 000 $, ou
- Les fondamentaux de la chaîne reviennent à un régime de croissance.
CT : À 30,000 US$, les mineurs ont commencé à envoyer massivement du BTC aux bourses à des niveaux rarement vus. Poolin, en particulier, a déplacé un montant record ces dernières semaines. Dans quelle mesure la prétendue vente des mineurs aura-t-elle un impact sur le prix à l’avenir?
CE : Il est vrai que la pression de vente relative des mineurs s’est intensifiée. Nous pouvons voir cela dans les deux métriques en chaîne ci-dessous; Miner Sell Pressure et Hash Ribbons. Le taux de hachage du Bitcoin a augmenté de 50% depuis janvier, soit un taux de croissance annualisé supérieur à 100%.
Ce taux de croissance rapide n’est pas durable à long terme. Par conséquent, nous pouvons nous attendre à ce que tout ralentissement déclenche la capitulation typique du Hash Ribbon. Cette croissance rapide du taux de hachage ne peut également signifier qu’une chose ; une quantité extraordinaire de nouvelles plateformes minières ont rejoint le réseau.
Il est 50% plus difficile de miner le Bitcoin, il y a 50% plus de concurrence et, par conséquent, 33% de revenus en moins pour les mineurs.
Jusqu’en 2022, il y a eu des retards et des arriérés dans l’expédition mondiale de matériel minier pendant de nombreux mois; nous avons probablement vu cet arriéré débusquer au cours du premier semestre de l’année avec la forte augmentation du taux de hachage. Le nouveau matériel minier est coûteux, il est donc logique que les mineurs veuillent vendre un peu plus à des prix relativement plus élevés aujourd’hui pour aider à couvrir les coûts opérationnels et profiter de la hausse des prix de 100% que nous avons constatée au cours des 7 derniers mois.
Les mineurs sont de grands acteurs sur les marchés du Bitcoin, donc s’ils vendent à un rythme rapide, cela peut avoir un impact sur les prix. Bien que leur part relative du réseau diminue, ce facteur de risque n’est plus ce qu’il était.
Deux mesures en chaîne montrant le stress/vente des mineurs
CT : En ce qui concerne la politique macroéconomique américaine, comment voyez-vous la Fed approcher l’inflation pour le second semestre de l’année? D’autres hausses auront-elles lieu après juillet?
CE : Le marché prévoit 91% de chances de hausse des taux pendant le reste de l’année. Il y a 99,8% de chances que la Fed augmente ses taux lors de la réunion de la semaine prochaine, selon l’outil FedWatch du CME Group. Il est donc probable que nous assistions à une ou deux hausses de taux supplémentaires en 2023. Cela semble assez excessif étant donné que l’inflation (IPC) a constamment baissé depuis avril 2022 et est maintenant bien inférieure au taux des fonds fédéraux de 5%.
Bien sûr, les choses pourraient changer un peu au cours des prochains mois, mais si nous prenons deux autres hausses de taux comme scénario de base, je m’attends à ce que tout changement net dans le plan de la Fed se dirige vers une pause. Nous avons déjà vu la montée considérable des tensions dans le système bancaire, avec plusieurs faillites bancaires il y a quelques mois à peine. 2023 a été la plus grande faillite bancaire de tous les temps en valeur monétaire; plus de 2008, les choses pourraient donc changer considérablement au cours des six prochains mois.
Quoi qu’il en soit, la Fed a mis en œuvre la grande majorité de son plan de hausse des taux. 90% du serrage est terminé. C’est maintenant un jeu d’attentisme — l’inflation continuera-t-elle de baisser comme prévu? Et cela se produira-t-il avant ou après le retournement de l’économie?
Tableau des probabilités de taux cible de la Fed
CT : La corrélation du Bitcoin avec les actifs à risque et la corrélation inverse avec la force du dollar américain ont diminué ces derniers temps. Quelle est la raison de cela? Cela fait-il partie d’une tendance à plus long terme?
CE : Le Bitcoin a historiquement passé la majeure partie de sa vie « non corrélé » avec les marchés à risque, oscillant de périodes de corrélation positive à négative. La corrélation vient par vagues. Le dernier cycle a vu une très forte corrélation avec les actifs risqués. Cela a commencé avec le crash de Corona le 12 mars 2020. Lorsque la peur atteint son paroxysme, tous les marchés s’éloignent du risque à l’unisson, et nous avons ainsi constaté une énorme augmentation des corrélations entre les classes d’actifs.
Suite à ce krach, un mur d’argent est entré sur les marchés à risque depuis le plus grand QE de tous les temps. À cet égard, l’année suivante a été “un seul métier” – en haut et à droite pour le risque. Puis, en 2022, nous avons assisté au dénouement de tous les actifs à risque alors que les obligations se réévaluaient à la suite du régime de hausse des taux de la Fed le plus agressif de l’histoire.
C’était donc des moments inhabituels. Mais il n’y a pas de besoin intrinsèque pour Bitcoin d’avoir une forte corrélation avec les actifs à risque. Il est probable qu’avec le temps, Bitcoin devenant un actif de plusieurs billions de dollars, il sera davantage interconnecté avec les principales classes d’actifs et attendez-vous donc à voir une corrélation positive plus cohérente avec l’or au cours de la prochaine décennie, qui a une corrélation très négative avec le dollar américain.
Corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 et l’or
CT : Comment pensez-vous que la pression réglementaire américaine aura un impact sur les marchés du Bitcoin et de la cryptomonnaie à l’avenir? Pensez-vous que Binance et Coinbase n’étaient que la pointe de l’iceberg?
CE : Impossible à dire avec certitude, mais je pense que les craintes réglementaires du début 2023 ont été largement exagérées. Le Bitcoin était depuis longtemps classé comme une marchandise et, d’un point de vue réglementaire, il est clair. Il y a certainement des points d’interrogation sur divers altcoins, mais le résultat juridique du XRP considéré comme n’étant pas une sécurité a certainement été une tournure des événements intéressante ce mois-ci.
Enfin, il est assez clair que l’industrie et le gouvernement — là où c’est important — soutiennent cette classe d’actifs et savent qu’elle est là pour rester.
Les fonds négociés en bourse BlackRock ont un taux de réussite de 99,8% et son annonce de lancement d’un FNB Bitcoin était essentiellement un feu vert réglementaire et financier.
Nous avons vu une demi-douzaine d’autres institutions financières de premier plan emboîter le pas et, bien sûr, le candidat présidentiel Kennedy parle maintenant de soutenir le dollar américain avec le Bitcoin. Cette classe d’actifs est là pour rester. Il y aura des bosses et des hoquets en cours de route, mais la direction est claire pour moi.
CT : Comment prévoyez-vous les progrès du fonds négocié en bourse au comptant de BlackRock et son effet sur le Bitcoin s’il devait être lancé?
CE : L’approbation du FNB de BlackRock sera énorme pour l’industrie.
BlackRock est le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, et son sceau d’approbation (et réglementaire) permettra à une nouvelle vague de capitaux d’affluer sur le marché. De nombreuses institutions se sont assises sur la touche l’année dernière en raison de préoccupations et d’incertitudes concernant la réglementation de la cryptomonnaie. L’approbation du FNB sera un grand tampon “oui” pour le Bitcoin.
Les fonds négociés en bourse permettent également sans doute aux institutions de mettre plus facilement le Bitcoin sur leur bilan, car elles n’ont pas à se soucier de la garde ou même d’entrer dans l’espace crypto. Cela ouvre donc beaucoup de portes. Le meilleur comparable que nous ayons pour cet événement est le lancement du fonds négocié en bourse sur l’or en 2004. Fait intéressant, il a été lancé lorsque l’or était en baisse de 50% (un peu comme le Bitcoin l’est aujourd’hui). Ce qui a suivi a été un rendement massif de +350%, une course haussière de sept ans.
Essentiellement, le FNB Bitcoin n’est qu’un autre objectif sur la voie d’une large acceptation réglementaire et de l’établissement du Bitcoin en tant que classe d’actifs sérieuse. Et cela a de grandes implications.
Graphique annoté des CFD sur l’or
Par William Suberg, Cointelegraph
William Suberg s’est lancé dans le Bitcoin alors qu’il terminait sa maîtrise et n’a pas regardé en arrière depuis, écrivant sur tout ce qui est lié à la cryptomonnaie qui le fait s’asseoir et attire son attention. Il a commencé à travailler avec Cointelegraph en octobre 2013.
Les opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Quebec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.
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