Bourse » Analyse S&P 500 et Dow Jones
Depuis 1950, le S&P 500 et le DJIA ont enregistré des performances relativement faibles les jours bissextiles, avec une baisse moyenne de -0,1%. Lire la suite pour plus de détails!
- Le jour bissextile – le 29 février – a divers impacts sur les marchés financiers, notamment en ce qui concerne le calcul des rendements obligataires et la normalisation des bénéfices trimestriels des actions cotées en bourse.
- Depuis 1950, le S&P 500 et le DJIA ont enregistré des performances relativement faibles les jours bissextiles, avec une baisse moyenne de -0,1%.
- Les marchés boursiers américains ont augmenté pendant environ 35% des jours bissextiles, bien en dessous de la moyenne à long terme.
L’histoire de plus de 2000 ans du jour bissextile
Les origines du « Jour bissextile » – le 29 février – remontent à plus de 2000 ans à la réforme du calendrier romain sous Jules César en 45 avant notre ère. Reconnaissant qu’une année est légèrement plus longue que 365 jours, César, avec l’aide de l’astronome Sosigène, a ajouté un jour supplémentaire tous les quatre ans pour aligner le calendrier sur l’orbite de la Terre autour du Soleil, marquant ainsi le début officiel des années bissextiles.
Cependant, le calendrier julien a légèrement surcompensé, entraînant un désalignement progressif des dates avec les saisons. Cette divergence a été corrigée par l’introduction du calendrier grégorien par le pape Grégoire XIII en 1582, qui a affiné la formule des années bissextiles et établi le système plus précis encore utilisé aujourd’hui, où une année est bissextile si elle est divisible par quatre, sauf pour les années de fin de siècle qui doivent être divisibles par 400. Cet ajustement garantit que le calendrier reste en étroite synchronisation avec l’année astronomique.
Quel est l’impact du jour bissextile sur les marchés financiers?
Les années bissextiles peuvent introduire des variations subtiles mais notables sur les marchés financiers, en particulier sur le marché obligataire et les bénéfices des entreprises. Premièrement, l’ajout d’un jour supplémentaire affecte le calcul des intérêts pour les obligations et les titres à revenu fixe: les années bissextiles, l’accumulation des intérêts intègre ce jour supplémentaire, modifiant légèrement le rendement actuariel (YTM) des obligations existantes. Plus précisément, pour les obligations dont les intérêts sont calculés sur la base du nombre réel de jours dans une année, les détenteurs pourraient observer une légère augmentation des revenus d’intérêts en raison de la période prolongée. Bien que généralement marginal, cet ajustement peut influencer le prix des obligations et les rendements des investisseurs en bourse, en particulier sur les marchés sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt.
De plus, les années bissextiles peuvent avoir un impact subtil sur les résultats des entreprises, notamment pour le premier trimestre. Le jour calendaire supplémentaire peut entraîner une augmentation progressive des bénéfices trimestriels en raison d’un jour supplémentaire d’exploitation, de ventes ou de productivité. Les analystes et les investisseurs anticipent souvent cet écart; cependant, cela peut toujours entraîner des mouvements temporaires du marché à mesure que les bénéfices réels et attendus sont rapprochés. Même si cela n’est pas nécessairement dramatique, les traders en bourse doivent être conscients de l’impact que le « jour bissextile » peut avoir sur les marchés financiers.
Analyse S&P 500, DJIA : comment le marché boursier se comporte-t-il les jours bissextiles?
Les marchés boursiers américains ont eu tendance à afficher des performances en bourse moins bonnes que d’habitude lors des jours bissextiles.
Avec la mise en garde évidente qu’il n’y a pas deux environnements de marché identiques, en particulier si l’on examine les performances sur un seul jour sur 1 500, les rendements historiques du jour bissextile ont été pour le moins peu impressionnants. Comme le montre le tableau ci-dessous, les rendements moyens des jours bissextiles du S&P 500 et du Dow Jones Industrial Average (DJIA) sont d’environ -0,1% en moyenne depuis 1950, contre un rendement quotidien moyen tous les jours de 0,035%:
Ces rendements se situent environ dans le 40e centile de tous les rendements quotidiens des plus de 70 dernières années. Avec un échantillon de seulement 13 occurrences depuis 1950, la différence de rendement n’est pas nécessairement statistiquement significative – pour les traders en bourse soucieux de statistiques, les statistiques T sont respectivement de -0,42 et -0,33 pour le S&P 500 et le DJIA – mais cela vaut toujours la peine d’être étudié. conscient du potentiel de rendements boursiers inférieurs à la normale lors des jours bissextiles.
En ce qui concerne la fréquence des jours « haussiers », les jours bissextiles n’ont enregistré des gains que 38,5% et 30,8% du temps depuis 1950. Pour ceux qui sont plus enclins à suivre les tendances récentes, les indices boursiers américains ont chuté lors de chacune des trois dernières années. Jours bissextiles, y compris une baisse brutale de -2,5%+ pour le S&P 500 et le DJIA en 2008.
Reconnaissant les limites évidentes de la taille de l’échantillon de cette analyse, il existe au moins certaines preuves statistiques que le marché boursier a eu tendance à sous-performer les jours bissextiles. Les taureaux pourraient donc vouloir faire preuve de prudence, en particulier après la solide performance des indices américains au cours du mois dernier (et même des quatre derniers mois!).
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel
Matt Weller est le responsable mondial des études de marché pour FOREX.com et City Index. Dans ses recherches, Matt utilise une fusion d’analyses fondamentales, techniques et de sentiment pour anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses analyses sont régulièrement publiées dans le Financial Times, Reuters, MarketWatch et le Wall Street Journal. Matt détient à la fois les licences Chartered Financial Analyst (CFA) et Chartered Market Technician (CMT).
