Bourse » Aperçu des résultats du troisième trimestre des Big Tech

Bourse » Aperçu des résultats du troisième trimestre des Big Tech

• Le groupe des Big Tech pourrait surperformer le marché en bourse dans son ensemble cette saison et contribuer à soutenir les indices.
• Les Big Tech devraient augmenter leurs bénéfices ce trimestre, bien que certains soient beaucoup plus rapides que d’autres.
• Les valorisations se sont atténuées depuis la dernière saison de résultats, la plupart se négociant désormais à rabais par rapport au Nasdaq 100.
• Le modèle commercial diversifié de Microsoft et son leadership précoce en matière d’IA favorisent une valorisation supérieure à celle de ses concurrents.
• Les prix publicitaires d’Alphabet dans les recherches et sur YouTube se redressent plus rapidement que ceux de leurs concurrents sur les réseaux sociaux.
• Les plateformes de Meta se portent bien, mais la pression augmente pour monétiser toute une gamme de nouvelles opportunités et de nouveaux produits.
• Les tendances s’améliorent dans tous les domaines pour Amazon, du commerce électronique au cloud computing.
• Les marchés sont plus prudents quant aux perspectives d’Apple, les perspectives dépendant du succès du nouvel iPhone 15, de la reprise de la demande de matériel et de la croissance continue des services.

Calendrier des résultats des Big Tech

La saison des résultats a déjà commencé et certaines des plus grandes sociétés cotées en bourse au monde devraient bientôt publier leurs résultats. Voici quand cinq des géants de la Big Tech publieront leur prochaine série de résultats:

Consensus sur les résultats des Big Tech

Les cinq sociétés devraient augmenter leurs bénéfices globaux cette saison, mais nous pouvons constater que certaines connaîtront une croissance beaucoup plus rapide que d’autres.

Vous trouverez ci-dessous un aperçu des prévisions de bénéfices de Wall Street pour chaque action Big Tech, selon un consensus compilé par Bloomberg:

(Source: Bloomberg, 17 Octobre)

Aperçu des bénéfices des Big Tech

Il s’agirait du premier trimestre de croissance des bénéfices du S&P 500 en un an, selon FactSet. Les premiers résultats n’ont jusqu’à présent généré qu’une légère croissance, mais l’essentiel des mises à jour reste à venir. FactSet estime que le S&P 500 pourrait augmenter ses bénéfices de 1,3% à 7,0% cette saison, sur la base de la surperformance moyenne par rapport aux estimations. Le bas de gamme est basé sur la performance moyenne de l’année dernière et le sommet de la dernière décennie.

Dans cet esprit, il semblerait que les actions des grandes technologies soient sur le point de surperformer en bourse une fois de plus cette saison des résultats en affichant une croissance plus rapide de leurs résultats, soutenue par les efforts de réduction des coûts, une croissance résiliente et de nouvelles perspectives en matière d’IA. Il n’est pas surprenant que toutes les actions des grandes technologies se négocient donc à une prime par rapport au S&P 500, même si certaines se négocient à rabais par rapport au Nasdaq 100, à forte composante technologique. Dans cet esprit, il est possible que les grandes entreprises technologiques surperforment et contribuer à soutenir les indices cette saison, même si les perspectives économiques incertaines constituent une menace pour l’avenir.

Voyons à quoi s’attendre des cinq géants de la Big Tech cette saison des résultats…

Action MSFT : aperçu des résultats de Microsoft au troisième trimestre

Microsoft continue de s’échanger en bourse à un prix supérieur à celui de ses rivaux Big Tech après le repli que nous avons observé ces derniers mois, les marchés restant plus confiants dans le fait que ses activités diversifiées, soutenues par un mélange de logiciels, de matériel et de cloud computing, peuvent continuer à fonctionner dans des conditions difficiles. .

La demande d’électronique grand public reste déprimée et les ventes de sa division More Personal Computing qui vend des ordinateurs, des consoles de jeux Xbox et son système d’exploitation Windows sont en baisse depuis plus d’un an maintenant. Cette tendance devrait se poursuivre, les analystes tablant sur une baisse de 3,3% ce trimestre.

Toutefois, la diversification s’avère payante pour Microsoft. Cette tendance a été contrée par une demande plus résiliente pour ses logiciels tels que sa suite de produits Office et sa plateforme de médias sociaux basée sur l’emploi LinkedIn. La croissance des revenus s’est accélérée ici et les analystes prévoient une croissance du chiffre d’affaires de plus de 11% ce trimestre.

Dans le même temps, la croissance d’Intelligent Cloud a ralenti par rapport à l’année dernière mais reste à deux chiffres, Wall Street prévoyant une hausse de 16% de son chiffre d’affaires ce trimestre. Azure sera le segment le plus surveillé étant donné qu’il connaît une croissance plus rapide, les analystes s’attendant à une augmentation de 27% de son chiffre d’affaires ce trimestre, et il se situe au cœur de la grande avancée de Microsoft dans l’IA grâce à sa relation avec OpenAI, qui utilise Azure comme épine dorsale pour exécuter des systèmes comme ChatGPT. Les perspectives d’Azure, du cloud computing et de l’IA seront déterminantes pour décider du sentiment.

Cette croissance, jumelée à de meilleures marges, permettra à Microsoft d’accroître son résultat net plus rapidement que son chiffre d’affaires cette saison. Cependant, Wall Street pense que les marges seront mises sous pression au cours des prochains trimestres à mesure que les investissements dans l’IA générative s’intensifieront. Microsoft pourrait surprendre s’il était capable de contrer des investissements plus élevés avec des coûts inférieurs.

Action GOOGL : aperçu des résultats d’Alphabet pour le troisième trimestre

La croissance des revenus devrait s’accélérer pour un troisième trimestre consécutif, cette fois de 9,2% à 75,46 milliards de dollars. Alphabet, contrairement à ses concurrents, a réussi à continuer à développer son chiffre d’affaires malgré la faiblesse du marché publicitaire grâce à sa domination dans la recherche, et YouTube fait également son retour après avoir été mis à rude épreuve au cours de l’année écoulée.

Google Cloud reste la clé. Les revenus devraient augmenter de 25% ce trimestre alors qu’ils tentent de gagner du terrain sur leurs rivaux Amazon et Microsoft, et ils devraient publier leur troisième trimestre consécutif de bénéfices d’exploitation.

Les bénéfices trimestriels d’Alphabet augmenteront à un rythme plus rapide que les revenus grâce à l’ajout des bénéfices de Google Cloud et au-delà et à un rebond des prix publicitaires, qui se sont redressés plus rapidement que ceux de ses concurrents sur les réseaux sociaux.

Les marchés se sont réchauffés aux perspectives d’Alphabet en matière d’IA et ne sont pas aussi craintifs (bien que toujours préoccupés) par la menace que représente la technologie pour Google. Microsoft et le défi posé par ChatGPT d’OpenAI. Cependant, Google Cloud fait d’énormes progrès et beaucoup plus rapidement que prévu grâce aux vents favorables de l’IA.

Des promotions récentes suggèrent qu’Alphabet fait un grand effort pour relancer sa fortune sur le marché des smartphones en dotant son Pixel de ses nouveaux outils d’IA. D’autres membres de Big Tech envisagent peut-être son monopole sur la recherche, mais Alphabet montre sa volonté de faire de gros paris contre ses rivaux sur des marchés difficiles à percer.

Action META : aperçu des résultats Meta Q3

Meta a enthousiasmé les marchés avec le lancement de plusieurs nouveaux produits ces derniers mois, du nouveau casque Quest 3 et des lunettes de réalité augmentée Ray-Ban à ses nouveaux chatbots et produits d’IA pilotés par son grand modèle de langage Llama.

Meta a montré sa volonté de s’appuyer pleinement sur les nouvelles technologies, mais l’entrée décevante et très coûteuse dans le Metaverse et le décollage terne de Threads sont des exemples qui soulignent qu’il n’a pas été particulièrement bien exécuté sur certains fronts et qu’il devra travailler. encore plus difficile de mettre en œuvre toute sa diversité de nouvelles initiatives.

Cela gardera un œil sur son unité Reality Labs, qui héberge ses activités en dehors des médias sociaux, tout en continuant à dépenser de l’argent. Les analystes prévoient que Reality Labs enregistrera une perte de 3,9 milliards de dollars ce trimestre.

Heureusement, Meta compense ces pertes grâce à une croissance plus rapide des bénéfices de ses principales applications de médias sociaux, ainsi qu’à des efforts continus de réduction des coûts, notamment une réduction de près de 20% des effectifs au cours de l’année écoulée. Cela allège un peu la pression exercée sur ses efforts visant à monétiser de nouvelles pistes, d’autant plus que les investissements vont continuer à s’accélérer. Les revenus publicitaires se rétablissent désormais et l’amélioration des impressions, grâce au passage aux Reels, l’aide à attirer plus d’argent marketing, même si les prix restent plus faibles. Les prix publicitaires devraient baisser d’environ 5,8 % par rapport à l’année dernière, mais cela marquerait une énorme amélioration par rapport à ce que nous avons vu au cours des derniers trimestres. Tout dépassement ici renforcerait la confiance dans le fait que le marché publicitaire a atteint son point bas et positionnerait Meta pour un fort rebond en 2024, en supposant que les conditions économiques le permettent.

Action AMZN : aperçu des résultats d’Amazon au troisième trimestre

Amazon devrait générer une croissance généralisée cette saison des résultats, avec des signes d’amélioration des tendances.

AWS, qui génère l’essentiel des bénéfices d’Amazon, devrait maintenir sa croissance globalement stable par rapport au trimestre précédent, à 12,7%, ce qui suggère que nous pourrions assister à une certaine stabilisation après 18 mois de ralentissement, avec l’espoir que celle-ci recommence à s’accélérer. dans les trimestres à venir, potentiellement aidés par la demande croissante en IA.

Le commerce électronique se redresse également, porté par une forte croissance à deux chiffres des ventes à des tiers. Nous devrions également avoir une idée du succès de son événement commercial Prime Day organisé au début du mois, qui pourrait influencer les estimations du commerce électronique au quatrième trimestre, alors que les marchés espèrent une nouvelle accélération des ventes. La croissance générée par ses services d’abonnement s’est accélérée au cours de la dernière année, ce qui suggère que les consommateurs voient toujours de la valeur dans des abonnements comme Prime.

La publicité devrait également rester forte dans un environnement fragile, avec des prévisions de croissance des revenus de 21%. Cela dépasserait ses concurrents plus importants et suggérerait qu’Amazon gagne du terrain sur des acteurs dominants comme Meta et Google, même s’il reste un long chemin à parcourir avant de rattraper son retard.

La hausse prévue des bénéfices sera due à des données de comparaison faibles par rapport à l’année dernière, jumelées à de meilleures marges, les coûts augmentant désormais à un rythme plus lent que les revenus.

Action AAPL : aperçu des résultats Apple du quatrième trimestre

Apple a dépassé les attentes au dernier trimestre, mais les actions ont perdu 7% en bourse depuis lors, les marchés étant devenus plus préoccupés par les perspectives.

Apple a déjà prévenu que ses revenus seraient en baisse pour un quatrième trimestre consécutif au cours des trois derniers mois de son exercice financier, les analystes prévoyant une baisse de 1% à 89,27 milliards de dollars. Les ventes de son produit phare, l’iPhone, qui représente environ la moitié de son chiffre d’affaires, devraient augmenter de 2,3% par rapport à l’année dernière et la croissance des services s’accélère, mais cela ne suffira pas à contrer la faiblesse persistante de la demande d’iPad, de Mac et d’appareils portables.

L’iPhone 15 n’est arrivé sur les tablettes qu’en septembre, ce trimestre ne reflétera donc que quelques semaines de ventes. Néanmoins, une hausse des ventes d’iPhone contribuerait à renforcer la confiance dans le fait que le modèle a été bien accueilli, mais le premier véritable test aura lieu au cours des trois derniers mois de 2023, couvrant la période chargée des achats des Fêtes.

La Chine suscitera beaucoup d’attention, craignant que les consommateurs abandonnent les produits Apple en raison de la pression politique accrue exercée sur les entreprises étrangères et se tournent vers des rivaux nationaux comme Huawei. Le sentiment a récemment été ébranlé par des informations selon lesquelles les ventes de l’iPhone 15 en Chine sont en baisse d’environ 4,5% au cours des 17 premiers jours de sortie par rapport à son prédécesseur l’année précédente, selon une étude de Counterpoint Research et publiée par Bloomberg, le mettant sur la bonne voie pour voir le pire début d’iPhone dans le pays depuis 2018. Ce rapport est paru le même jour où Jefferies a averti qu’il pensait que les ventes étaient en baisse à un pourcentage beaucoup plus élevé à deux chiffres en raison du succès du nouveau Mate 60 Pro de son rival chinois Huawei, qui, selon lui, a permis à la firme chinoise de dépasser Apple et de prendre la première place du marché.

Apple n’a pas fourni d’orientations formelles depuis des années, invoquant des conditions incertaines, mais les investisseurs garderont un œil sur les commentaires sur ce à quoi s’attendre au cours du nouvel exercice financier. Wall Street s’attend à ce que les revenus recommencent à croître au premier trimestre, tirés par l’iPhone 15 et un redressement des Mac et des wearables, et aidés par des comparaisons plus faciles. Le marché des smartphones, et plus généralement de l’électronique, montre des signes indiquant qu’il touche un point bas et que les consommateurs commenceront à mettre à niveau leurs technologies achetées pendant la pandémie, mais les marchés attendent toujours une confirmation et se méfient de la menace posée par les perspectives économiques incertaines et un ralentissement. dans les dépenses de consommation.

Actions Big Tech : où est la valeur?

Il existe une grande divergence dans les valorisations des actions des grandes technologies à l’approche de cette saison des résultats. Voici comment chaque action est évaluée sur la base d’un ratio cours/bénéfice prévisionnel basé sur des estimations pour les 12 prochains mois:

(Source: Bloomberg, 17 Octobre)

Les géants de la publicité Meta et Alphabet ont surperformé le groupe ces dernières semaines, ayant tous deux récemment atteint leurs plus hauts niveaux depuis plus d’un an, car ils se négocient à un prix très inférieur à celui du marché dans son ensemble. Meta et Alphabet sont deux des plus grands acteurs du marché publicitaire et leur taille et leur domination signifient qu’ils ont continué à croître malgré des conditions plus douces et les analystes espèrent que le pire est derrière eux.

Apple se négociait avec une prime avant la dernière saison de résultats, mais se négocie désormais avec une décote par rapport au Nasdaq 100, les marchés étant de plus en plus préoccupés par les perspectives de croissance. Microsoft a réussi à conserver sa prime grâce à ses diverses perspectives commerciales et en matière d’IA.

Amazon se négocie également avec une prime, bien que la valorisation de l’entreprise soit davantage soutenue par les perspectives de croissance que par les bénéfices. Dans cette optique, Amazon se négocie à environ 2,3 fois ses ventes annuelles.

Perspectives Nasdaq 100 : quelle est la prochaine étape?

Les cinq géants de la Big Tech représentent actuellement plus de 36% du Nasdaq 100. Cette pondération importante, ainsi que leur domination et leur ampleur, signifient qu’ils auront une grande influence sur l’indice et sur le marché au sens large cette saison des résultats.

Le Nasdaq 100 continue de osciller entre un coin qui se rétrécit, ce qui augmente les chances que nous puissions assister à une cassure majeure avant le pic de la saison des résultats. Nous pouvons constater que l’indice était contenu hier entre les moyennes mobiles de 20 et 100 jours, même si les signes ne sont pas suffisamment forts pour suggérer que cela va durer.

En conséquence, les deux grandes lignes de tendance restent fermement en jeu. Nous pouvons constater que la ligne de tendance à la baisse qui remonte aux sommets que nous avons observés en juillet est restée inébranlable bien qu’elle ait été testée quatre fois en autant de mois. En supposant qu’il puisse dépasser la moyenne mobile de 100 jours, tous les regards sont tournés vers sa capacité à dépasser la ligne de tendance, ce qui nécessiterait un mouvement au-dessus de la barre des 15 300.

La ligne de tendance ascendante et favorable est en jeu depuis bien plus longtemps, depuis que l’indice a atteint son plus bas niveau fin 2022. Elle était hors d’action pendant la majeure partie du rallye auquel nous avons assisté cette année, mais elle est revenue en jeu au cours des trois dernières semaines. L’indice a testé cette ligne de tendance quatre fois au cours des sept séances jusqu’au 6 octobre. En supposant que la moyenne mobile sur 20 jours ne se tienne pas, les yeux sont tournés vers la question de savoir si elle descendra en dessous de la ligne de tendance, ce qui nécessiterait une cassure en dessous d’environ 14 750. Nous avons pu voir la zone de support qui s’est avérée fiable ces derniers mois revenir sur le radar et fixer un nouveau plancher autour de 14 500.

Par Joshua Warner, FOREX.com » Site Officiel

Ancien journaliste financier et rédacteur couvrant les marchés britanniques avec plus de 8 années d’expérience couvrant les marchés boursiers et financiers britanniques et américains. Ses analyses sont présentées dans plusieurs médias tels que le Financial Times, Reuters, MarketWatch, The Guardian, CityAM et MailOnline.