L’effondrement du marché obligataire entraînera-t-il la chute du S&P 500?
Les rendements américains ont de nouveau bondi cette semaine pour atteindre leur plus haut niveau depuis mai 2019, après que le président de la Fed, Powell, a ouvert la porte à une hausse des taux de 50 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC, causant une nouvelle douleur aux marchés obligataires mondiaux.
Les pertes sur les marchés obligataires sont le résultat de la hausse des taux d’intérêt par les banques centrales pour maîtriser la flambée de l’inflation. Il existe une formule mathématique entre les obligations et les taux d’intérêt. Lorsque les obligations baissent, les taux d’intérêt augmentent, et vice versa.
Suite au commentaire belliciste du président de la Fed Powell lundi, le président de la Fed de St Louis, Bullard, a réitéré dans la nuit sa préférence pour que le FOMC agisse de manière “agressive” pour maintenir l’inflation sous contrôle et a déclaré que le FOMC ne pouvait pas attendre que les risques géopolitiques soient résolus.
Bullard a également noté qu’il aimerait voir le taux des fonds fédéraux porté à 3% d’ici la fin de cette année et a comparé le cycle de resserrement actuel au cycle de resserrement de 1994.
En guise de rappel, entre février 1994 et février 1995, la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt de 3,25% à 6%. Initialement par paliers de 25pb puis par paliers de 50pb et 75pb en réponse à une économie forte et un taux d’inflation à… ~2,50% contre 7,9% actuellement!
Qu’est-ce que les taux d’intérêt/obligations ont à voir avec les actions?
Les taux d’intérêt augmentent généralement lorsqu’une économie se porte bien et baissent lorsque la croissance ralentit. Il va sans dire que lorsqu’une économie se porte bien, le marché boursier se porte généralement bien.
Cependant, lorsque les taux d’intérêt augmentent trop rapidement, cela peut perturber les actions cotée en bourse. Deux exemples récents sont janvier 2018 et octobre 2018, qui ont vu respectivement 12% et 20% de baisse dans le S&P 500.
En 1994, lorsque la Fed a commencé à se resserrer, la bourse a chuté de 10%, puis s’est négocié latéralement pendant le reste de l’année.
Qu’est-ce que cela signifie pour les actions américaines maintenant?
À ce stade, les hausses de taux d’intérêt proviennent de niveaux extrêmement bas, et la bourse américaine semble à l’aise avec la tarification actuelle du marché de 7 hausses de taux avant la fin de l’année, amenant les Fed Funds à un peu plus de 2%.
Cependant, si le FOMC ou le marché des taux d’intérêt se rallie à l’avis de Bullard et décide qu’un cycle de hausse plus agressif est nécessaire, cela peut devenir un problème pour les actions en bourse.
Plus encore, alors que la Réserve fédérale devrait bientôt commencer à réduire son bilan, la croissance mondiale ralentit, en plus d’une pénurie d’énergie et de matières premières, de perturbations de l’approvisionnement, d’une guerre en Europe, de la démondialisation et de la décarbonisation.
Que disent les graphiques?
La capacité du S&P 500 à sécuriser sa première clôture journalière au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours à 4464 a été une évolution positive. Si le S&P 500 se maintient au-dessus du support à 4400/4380, le rallye peut s’étendre vers 4580/4600 avec une portée jusqu’à 4700.
Cependant, si le S&P 500 perdait pour la première fois le support à 4400/4380 en clôture, il avertirait d’un nouveau test du support à 4100.
Graphique S&P 500 journalier
Les chiffres indiquent les zones du 23 mars 2022. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Ce rapport ne contient pas et ne doit pas être considéré comme contenant des conseils sur les produits financiers ou des recommandations sur les produits financiers.
Par Tony Sycamore, FOREX.com » Site Officiel
