Une série de données économiques en provenance du Japon toucheront les marchés ce jeudi à partir de 19:30 (heure de Montréal).
Les prévisions indiquent des chiffres qui réaffirmeraient la réticence de la Banque du Japon à envisager une sortie de son programme de relance massif pour le moment et qui, à ce titre, ne devraient pas avoir beaucoup d’impact pour le yen sur le forex. Au lieu de cela, le facteur bien plus important de la devise nippone sera probablement l’évolution de l’appétence des investisseurs face aux tensions commerciales croissantes.
Ce sera une fin de semaine chargée au Japon. Les chiffres de septembre sur l’indice des prix à la consommation de Tokyo devraient confirmer que l’inflation dans la capitale japonaise reste modérée. Le taux directeur de l’IPC devrait se stabiliser à un rythme annuel de 1,1%, contre 1,2% précédemment, tandis que le chiffre de base qui exclut les aliments frais devrait se maintenir à 0,9%. Les indices de prix à la consommation de Tokyo sont considérés comme des indicateurs d’avant-garde des impressions nationales et sont donc essentiels pour la prise de décision de la Banque du Japon (BoJ). Les données sur l’emploi, qui seront publiées au même moment, devraient confirmer que le marché du travail reste robuste. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 2,5% en août, tandis que le ratio emplois-candidats se situerait également à 1,63, le plus haut depuis quatre décennies.
Vingt minutes plus tard, à 19:50 (heure de Montréal) aujourd’hui, les chiffres de la production industrielle et des ventes au détail du mois d’août pour le Japon toucheront les marchés. La production industrielle devrait avoir rebondi à 1,5% en termes mensuels, après avoir diminué de 0,2% précédemment, alors que les ventes au détail devraient s’être accélérées à 2,2% sur une base annuelle, contre 1,5% le mois précédent. Parallèlement à cela, la BoJ publiera le résumé des avis de sa dernière réunion, où elle a conservé son cadre politique ultra-libre, sans donner de signaux, il va bientôt le modifier. Les investisseurs examineront probablement attentivement le résumé pour savoir si les décideurs politiques pourraient éventuellement envisager de se rappeler des mesures de relance, compte tenu notamment des récentes préoccupations de certains fonctionnaires concernant les effets négatifs croissants de leur vaste programme d’impression.
En ce qui concerne le yen, les données japonaises n’ont généralement qu’un impact négligeable sur la devise. Pour expliquer pourquoi, il est utile d’examiner l’exemple d’une autre banque centrale, par exemple la Réserve fédérale américaine. Lorsque les données américaines montrent une amélioration, les marchés parient pour un rythme plus rapide des hausses de taux de la part de la Fed, poussant le dollar à la hausse (et vice versa). Cela contraste avec la Banque du Japon, qui ne s’attend pas à ajuster sa politique monétaire dans un avenir prévisible. Par conséquent, les investisseurs ne s’empressent pas d’acheter ou de vendre le yen sur des communiqués de presse qui n’auront probablement pas un impact suffisant pour que la BoJ modifie sa politique. En d’autres termes, alors qu’une amélioration spectaculaire des données japonaises pourrait voir des gains dans la spéculation de la BoJ sur la normalisation de la BoJ, tout ce qui manque à cela semble être simplement confirmé par le récit «pas de changement de politique en vue».
Au lieu de cela, le yen répond beaucoup plus aux changements du sentiment de risque mondial, étant donné son statut de valeur refuge. Lorsque, par exemple, les tensions commerciales entre les États-Unis et le reste du monde se réchauffent, la monnaie attire généralement des capitaux. Bien que les investisseurs semblent avoir largement écarté ces préoccupations ces derniers jours, toute nouvelle escalade de l’escalade commerciale pourrait encore déclencher des rebondissements sur le yen. Cela dit, si l’évolution des prix ces derniers mois est un indicateur, de tels rebonds pourraient rester relativement de courte durée, ne procurant qu’un répit temporaire à la monnaie japonaise.
Techniquement, les avances sur le forex de la paire USD/JPY pourraient rencontrer une résistance immédiate autour du sommet de 9 mois à 113,16, avec une cassure au-dessus de cette zone ouvrant la voie à un test de 113,75, un sommet enregistré pour la dernière fois le 12 décembre 2017 et le décrochage près du sommet du 6 novembre de 114,70.
À l’inverse, un repli sur le forex de la paire USD/JPY pourrait trouver un soutien préliminaire à 111,75, la zone qui a stoppé le rallye le 5 septembre. Une violation à la baisse pourrait attirer l’attention sur le creux du 7 septembre à 109,75.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.