Estimations à la hausse des taux de la Banque d’Angleterre

Coût unitaire de main-d’œuvre révisé à la hausse

Les chances d’une hausse des taux d’intérêt au Royaume-Uni auraient augmenté à la lumière de l’admission d’une erreur par l’Office for National Statistics (ONS). L’ONS a signalé à tort la semaine dernière que le coût unitaire de main-d’œuvre, qui correspond au coût de l’emploi par travailleur, n’a augmenté que de 1,6% au deuxième trimestre. Cependant, les données correctes publiées cette semaine montrent que le coût unitaire de main-d’œuvre a en fait augmenté de 2,4% sur la période de référence.

Dans son dernier rapport trimestriel sur l’inflation publié en août, la Banque d’Angleterre prévoyait que le coût unitaire de la main-d’œuvre augmenterait à seulement 1% au deuxième trimestre. La lecture corrigée des données signifie que même avec la volatilité de la livre plus faible retirée du calcul, l’inflation commence à coûter davantage aux employeurs.

Le coût unitaire de main-d’œuvre est une mesure essentielle pour la BOE car il est utilisé pour évaluer comment l’inflation affecte l’économie nationale et à quel niveau le taux d’intérêt doit être fixé. La BOE s’attendait à ce que ce chiffre soit inférieur de près de 1,5% à ce qu’il était, ce qui était conforme au point de vue de la banque selon lequel l’inflation reviendrait à la normale à moyen terme. Parallèlement à la correction, les coûts salariaux unitaires du premier trimestre ont été révisés à la hausse à 3,5%. La lecture du deuxième trimestre est un apport important pour la BOE car elle montre que les coûts unitaires de main-d’œuvre pour l’ensemble de l’économie ont augmenté de 0,9% par rapport au trimestre précédent, ce qui en fait le rythme le plus rapide depuis 2q 2016. Ces nouvelles données ajoute une pression significative et augmente considérablement les chances d’une hausse des taux en novembre.

Pas la première erreur de l’ONS

L’ONS a admis utiliser le mauvais ensemble de données pour calculer le coût unitaire de la main-d’œuvre, car il utilisait «les données sur le revenu de la deuxième estimation du PIB plutôt que celles des comptes nationaux trimestriels». Ce n’est pas la première erreur de l’ONS qui a signalé à tort une lecture incorrecte des données commerciales en décembre de l’année dernière. Après correction de l’erreur, l’ONS a signalé que le déficit commercial du Royaume-Uni était en réalité de 6 milliards de livres de plus que prévu.

La BOE a noté lors de leur dernière réunion qu’une augmentation de taux serait probablement appropriée si l’économie du Royaume-Uni continue de se comporter comme prévu dans les mois à venir. Ainsi, le marché a changé de perspective sur la GBP avec le rapport CFTC COT montrant que les acteurs non commerciaux (banques et institutions) ont maintenant inversé leur position courte en GBP et ont commuté longtemps, les positions longues atteignant les plus hauts de trois ans la semaine. Ce changement intervient malgré l’incertitude persistante liée aux négociations sur le Brexit et à l’état du gouvernement britannique.

Réaction du marché et perspective technique

GBP/USD Daily 10-10-2017-2

La réaction du marché a vu le GBP en achat aujourd’hui. D’un point de vue technique, la paire GBP/USD est dans un endroit intéressant. Après un échec de la hausse mi-2016 autour de 1,3522, le câble est retombé depuis pour re-tester la ligne de tendance haussière d’origine par rapport aux plus bas de l’an dernier, ainsi que le plus haut de mai, autour de 1,3046. Bien que le prix se maintienne au-dessus de ce niveau, l’accent sera mis sur un autre cours supérieur avec la prochaine résistance clé à 1,3276 qui était le plus haut d’août.

Flash de données

  • Royaume-Uni août Production industrielle en glissement annuel 1,6% vs 1,1% prévu
  • Production manufacturière britannique en glissement annuel 2,8% vs 2,7% prévu
  • Royaume-Uni Croissance de la production par an 3,5% contre 2,7% prévu

La production industrielle a augmenté pour un cinquième mois consécutif en août, tandis que la croissance de la production de produits pharmaceutiques et de métaux a également stimulé la fabrication. La PIO devrait apporter une contribution positive à la croissance du troisième trimestre tant que la croissance atteindra plus de -2,5% M / M en septembre. Toutefois, les données sur le commerce du Royaume-Uni devraient freiner la croissance du troisième trimestre £ 5.626bln à partir de £ 4.236bln en Juillet.

Pour rester informé sur les publications des données économiques au niveau mondiale, veuillez consulter le Calendrier Économique

par James Harte, Orbex

Avec plus de 6 ans dans l’analyse des marchés des changes, James est aujourd’hui un analyste du secteur bien connu spécialisé dans le trading d’actions et les moteurs fondamentaux. Débutant en tant que commerçant privé, James a développé un vif intérêt à comprendre l’aspect fondamental du marché avant de poursuivre des capacités commerciales techniques qu’il utilise maintenant pour identifier des opportunités à court terme. En plus de son expérience sur le marché, James est également certifié IMC ayant obtenu la qualification pour aider à mieux comprendre non seulement les marchés, mais l’industrie dans son ensemble. James s’intéresse à la fois aux fondamentaux et à la technique et utilise les deux formes d’analyse pour générer et exécuter des idées commerciales, les échanges commerciaux étant généralement de quelques heures à quelques jours.

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