Alors que le dollar américain vient d’enregistrer son meilleur mois sur le forex depuis le début de l’année 2018, le Federal Open Market Committee (FOMC) entamera aujourd’hui une réunion de deux jours sur la politique monétaire américaine, avec une décision attendue ce mercredi 2 mai 2018 à 14:00 (heure de Montréal).
Aucun changement au taux des fonds fédéraux n’est prévu ce mois-ci, qui se situe maintenant dans une fourchette cible de 1,50 à 1,75%. Le comité a relevé ses taux pour la dernière fois en mars et les indicateurs de l’économie américaine ont toujours été solides depuis lors. Mais en l’absence de nouvelles projections trimestrielles prévues en mai et d’une politique de hausse progressive des taux, la Fed ne devrait pas rompre avec la tradition récente et afficher une hausse surprise des taux lors d’une conférence de presse.
Les données de la semaine dernière ont montré que la croissance du PIB américain a ralenti au cours des trois premiers mois de 2018, l’économie progressant à un taux annualisé de 2,3% contre 2,9% au trimestre précédent. Cependant, le chiffre était meilleur que les prévisions consensuelles de 2,0% et la croissance devrait s’accélérer considérablement au cours des prochains trimestres. Pendant ce temps, le marché du travail américain continue de se renforcer, et le taux de chômage du pays devrait tomber à un creux de 4,0% en avril dans le rapport sur l’emploi de cette semaine.
La situation de l’inflation s’est également améliorée, toutes les principales mesures de prix ayant fait un bond en mars. L’indice des prix à la consommation sur 12 mois a atteint 2,4% en un an, tandis que l’indice des prix PCE a progressé à 1,9%, soit le plus haut depuis février 2017 et un peu moins que l’objectif de 2% de la Fed. L’accélération de la hausse des prix devrait être une bonne nouvelle pour la Fed, que certains accusent d’aller trop vite avec des hausses de taux au milieu de pressions inflationnistes insaisissables.
La récente publication de données optimistes pourrait ramener le ton de la déclaration de politique de mercredi à un point légèrement plus hawkish, avec quelques ajustements possibles à la langue pour illustrer une perspective d’inflation plus confiante et / ou améliorer les perspectives de croissance.
Une déclaration plus belliciste que prévu pourrait pousser le dollar américain à dépasser le niveau clé 110 contre le yen, qui est pour le moment plafonné par le niveau de résistance de 109,50. Le dollar américain est en bonne voie pour profiter du momentum de son mois le plus fort sur le forex depuis février 2017 en avril, après un fort rebond à la fin du mois de mars. Toutefois, si la Fed déçoit en ne modifiant pas son libellé, le rallye du billet vert pourrait perdre de la vigueur sur le forex et le cours de la paire dollar / yen pourrait avoir du mal à se maintenir au-dessus du niveau 109. Une violation de la poignée 109 ouvrirait la voie vers le niveau 108.
Un test plus grand pour le dollar dollar sera probablement le rapport sur la masse salariale non agricole de vendredi, et en particulier, les données sur la croissance des salaires. La Fed souhaite une reprise des bénéfices afin d’être convaincue que l’inflation est sur une trajectoire soutenue à la hausse. La croissance des gains horaires moyens devrait se maintenir à 2,7% en avril. Un défi à court terme du niveau de 110 yens semble difficile tant que les augmentations salariales restent inférieures à 3% car la Fed ne devrait pas sortir du mode «progressif» sans signes clairs que les pressions salariales s’accumulent.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.
