Alors que les décideurs de la Réserve fédérale débutent ce mardi une réunion de deux jours sur la politique monétaire américaine, les États-Unis publieront également leurs lectures sur l’inflation pour mai, à 8:30 (heure de Montréal).
Les prévisions laissent entrevoir une nouvelle accélération des pressions sur les prix, ce qui pourrait amplifier la spéculation pour un ensemble de projections de trajectoires plus hawkish par les décideurs de la Réserve fédérale et, par conséquent, renforcer l’attrait du dollar américain sur le forex avant la décision de taux réelle.
L’inflation américaine a régulièrement augmenté au cours des derniers mois, alimentée par de solides gains sur le marché du travail, des effets exceptionnels qui ont fait baisser l’inflation l’année dernière et le dernier flambée des prix de l’énergie. Les chiffres de l’IPC global et principal sont maintenant au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, tandis que la mesure préférée de la banque centrale, l’indice de base des prix PCE – se situe juste en dessous, à 1,8%.
Les prévisions indiquent que cette tendance devrait se poursuivre en mai. Le taux de l’IPC global devrait grimper à 2,8% en termes annuels contre 2,5% en avril, ce qui le porterait à son plus haut niveau depuis 2012. Le chiffre de base, qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils, devrait atteindre 2,2% de 2,1% précédemment. Ajoutant de la crédibilité à ces prévisions sont les PMI Markit de fabrication et de services de la nation pour le mois de mai. La première a montré que même si l’inflation des prix de vente s’est légèrement ralentie, elle était toujours la deuxième plus rapide depuis juin 2011, tandis que la dernière constatait que les prix pratiqués par les entreprises de services augmentaient le plus rapidement en trois mois.
Si les tirages réels respectent les prévisions, la question clé pour les traders en dollars est de savoir si une nouvelle accélération de l’inflation amènera la Fed à adopter une position plus belliciste et suggérera des hausses de taux plus rapides. Rappelons que les décideurs ont récemment indiqué qu’ils étaient à l’aise avec les pressions sur les prix pour dépasser les 2% pendant un certain temps, donc on peut se demander si même une surprise haussière de l’inflation les poussera à prendre d’autres mesures. Surtout si une telle reprise est alimentée principalement par des effets liés à l’énergie, qui sont considérés comme transitoires. Dans ce contexte, il est probable que le taux de base devrait connaître une forte hausse pour amplifier les anticipations d’une Fed plus agressive.
En mars dernier, les projections de taux individuels des responsables du FOMC, les soi-disant «points», indiquaient un total de trois hausses de taux de 25 points de base livrés cette année. Crucial cependant, c’était un appel très proche. Si seulement un membre de plus augmente son «point» à quatre randonnées lors de la prochaine réunion, le «point» médian se déplacera plus haut pour signaler quatre randonnées au total pour 2018. Il s’agira probablement d’un appel serré une fois de plus, et Un ensemble important de données sur l’inflation augmenterait les probabilités d’une telle révision hawkish, améliorant ainsi l’attrait du dollar américain sur le forex avant la décision sur les taux.
Techniquement, en regardant le cours de la paire dollar / yen, la résistance immédiate aux avances pourrait arriver à la barrière de 110,25, le plus haut du 6 juin. La zone autour de lui résume également la moyenne mobile de 200 jours de la paire dollar / yen, à 110,19. Une cassure haussière attirerait l’attention sur le territoire de 111,40, ce qui a stoppé la remontée de la paire le 21 mai. Encore plus haut, le chiffre rond de 112.00 serait de plus en plus mis en évidence.
À la baisse, au cas où une déception de l’IPC freinerait la spéculation pour une Fed plus agressive, le support pourrait se situer autour de 109.20, le plus bas du 8 juin. Encore plus bas, les baisses pourraient stagner initialement près du creux du 4 mai de 108.65, Par la suite, à 108,10, le plus bas du 29 mai, notons que la moyenne mobile quotidienne à 100 jours se situe juste en dessous, à 108,07.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.
