Mercredi promet d’être une journée mouvementée pour le dollar américain sur le forex, avec les données de l’IPC des États-Unis pour le mois de mars et les minutes de la dernière réunion du FOMC susceptibles de déclencher une nouvelle volatilité dans la monnaie de réserve mondiale.
Alors qu’une accélération potentielle de l’inflation et un ton confiant dans les minutes pourraient aider le dollar américain à se redresser un peu sur le forex, de nombreuses incertitudes commerciales et politiques persistent. Jusqu’à ce qu’ils se dissipent, tous les rassemblements dans la monnaie pourraient rester relativement limités.
La politique monétaire est passée sous le feu des projecteurs ces dernières semaines, prenant le pas sur les préoccupations commerciales mondiales, qui ont dominé l’action des prix sur les marchés. Les inquiétudes sur le front commercial s’atténuant cependant, pour l’instant au moins, l’attention pourrait progressivement revenir aux communiqués économiques. À cet égard, les données de l’IPC américain et les procès-verbaux du FOMC de la réunion de politique de mars qui seront publiés mercredi à 12h30 et à 18h00 GMT respectivement, sont susceptibles de donner le ton au billet vert.
Avec l’inflation, en mars, le taux de l’IPC américain devrait passer de 2,2% à 2,4% d’une année sur l’autre. Le taux de base, qui exclut les éléments volatils, devrait grimper à 2,1%, contre 1,8% en février. Ces prévisions optimistes sont corroborées par les PMI manufacturiers et services de Markit pour le mois de mars, qui ont tous deux montré une forte hausse des prix pratiqués par les entreprises américaines. Si les chiffres de l’IPC réels répondent à ces prévisions, alors l’argument selon lequel l’inflation américaine prend enfin de la vitesse gagnerait en dynamisme, amplifiant les anticipations d’un resserrement plus agressif de la part de la Fed.
Parlant de la Fed, le procès-verbal de la réunion du FOMC de mars – où le Comité a relevé les taux d’intérêt de 25 points de base – sera surveillé de près pour toute nouvelle allusion aux politiques. Avant cette réunion, il y avait des spéculations que les décideurs pourraient augmenter leurs projections de taux pour signaler un total de quatre hausses de taux en 2018, contre trois auparavant. Cependant, les officiels ont déçu ceux qui recherchaient de tels changements, gardant le soi-disant «dot plot» pour 2018 inchangé à trois hausses, déclenchant une baisse du dollar.
Cela dit, il y avait aussi des signaux bellicistes, marchés qui étaient souvent négligés à l’époque. Tout d’abord, la décision de garder les 2018 points inchangés était un appel très proche. Si seulement un décideur de plus avait porté sa propre projection à quatre hausses, le point médian pour 2018 aurait été plus élevé que prévu. De plus, les projections de taux pour 2019 ont été revues à la hausse, ce qui est un autre signe que le Comité devient de plus en plus confiant. Si le procès-verbal reflète un sentiment d’optimisme, le dollar pourrait gagner comme spéculation pour quatre hausses de cette année refait surface.
Bien sûr, il y a aussi des risques pour le dollar. Par exemple, si le procès-verbal révèle des préoccupations au sujet des tensions commerciales et de leur impact potentiel, cela pourrait éclipser d’autres signaux positifs sur les hausses. Cependant, il est peu probable que de telles inquiétudes soient reflétées dans ce compte rendu, étant donné les commentaires du président Powell après la réunion selon lesquels une discussion sur le commerce avait eu lieu, mais les perspectives du comité n’avaient pas changé en raison de ces risques. Sans oublier que le rassemblement a eu lieu avant que les tensions commerciales ne dégénèrent, alors que seuls les tarifs américains sur l’acier et l’aluminium étaient publics.
Quant à ce qui est déjà intégré dans le prix, les investisseurs ont entièrement actualisé une autre hausse des taux de 25 points de base à la fin de l’année, et ils voient également une probabilité de 80% pour un second, selon les contrats à terme de la Fed. Une surprise à la hausse dans les données de l’IPC ou un ton optimiste dans les minutes, pourrait cimenter les attentes pour deux autres hausses cette année et, par conséquent, pousser le dollar américain plus haut. Le cours de la paire dollar américain / yen japonais pourrait monter sur le forex et défier la zone 107.50, définie par les plus hauts du 5 avril. D’autres avancées pourraient rencontrer une résistance aux alentours des sommets du 21 février, à 107,90, puis à 108,40, les plus bas du 6 février.
D’un autre côté, une déception dans les IPC, ou un compte-rendu négatif de la réunion du FOMC qui se concentre sur les risques commerciaux, par exemple, pourrait ramener le billet vert à un intérêt de vente renouvelé. Dans ce cas, dollar / yen pourrait redescendre pour un test du territoire de 106,60, identifié par les bas du 10 avril. Des baisses plus importantes feraient probablement entrer en jeu le chiffre rond de 106,00 et, plus bas, l’attention passerait à la barrière de 105,30, marquée par le creux du 27 février.
Dans l’ensemble, il est important de noter que même si le dollar est plus élevé sur ces publications, de nombreuses incertitudes persistent. En ce qui concerne le commerce, bien que les tensions entre les États-Unis et la Chine se soient apaisées ces derniers temps, nous ne sommes pas encore sortis du bois. En politique, l’enquête Mueller est en train de chauffer, tandis qu’en géopolitique, les Etats-Unis envisagent une action militaire contre la Syrie, risquant de nouvelles tensions avec la Russie. Tant que ces risques n’auront pas été atténués, et notamment le risque commercial, toute reprise du dollar pourrait rester relativement limitée.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.
