Le Canada verra la publication de ses données sur l’inflation et les ventes au détail ce vendredi 23 mars 2018 à 8:30 (heure de Montréal).
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Les prévisions indiquant une accélération des pressions sur les prix et un net rebond des dépenses de consommation. Bien que de tels tirages seraient d’agréables nouvelles pour la Banque du Canada (BoC) et pourraient profiter au dollar canadien sur le forex, l’orientation générale de la monnaie canadienne dépendra aussi dans une large mesure de la progression des négociations de l’ALENA au cours des prochaines semaines.
La Banque du Canada s’est donnée beaucoup de mal pour paraître aussi prudente que récemment, même en augmentant les taux d’intérêt à trois reprises depuis juillet. Alors qu’une forte croissance économique et de solides gains d’emploi ont encouragé la Banque à normaliser sa politique, les préoccupations concernant la dette record des ménages et l’avenir des accords de libre-échange comme l’ALENA sont demeurées une source d’incertitude majeure pour les décideurs. En ce qui concerne l’inflation, même si elle est restée largement en deçà de sa barre des 2%, la Banque a supposé qu’elle se redresserait relativement rapidement. Cependant, les commentaires récents du Gouverneur Poloz suggèrent que les décideurs ne sont pas particulièrement convaincus que cela se produira bientôt et préfèrent plutôt voir une inflation plus élevée se matérialiser avant de relever les taux plus agressivement.
La prudence de la Banque du Canada met d’autant plus l’accent sur la prochaine série de données sur l’inflation et les ventes au détail. En février, le taux de l’IPC global devrait passer de 1,7% à 2,0% d’une année à l’autre, alors qu’aucune prévision n’est disponible pour l’essentiel. En ce qui concerne les ventes au détail, ils devraient avoir augmenté de 1,1% en janvier sur une base mensuelle, après une baisse de 0,8% précédemment, tandis que le chiffre de base devrait également avoir fortement rebondi. Prises ensemble, ces empreintes seraient probablement encourageantes pour la BdC, car elles pourraient signifier à la fois que l’inflation évoluait dans la direction souhaitée et que les dépenses de consommation ne stagnaient pas autant que les chiffres de décembre laissent croire.
Au moment d’écrire ces lignes, les marchés prévoient une probabilité de 60% que la Banque du Canada augmentera à nouveau ses taux lors de sa réunion de politique de mai, selon les swaps d’indices à un jour du Canada. Dans le cas où ces données sont fortes, en particulier sur le front de l’inflation, les investisseurs peuvent augmenter la probabilité d’une hausse en mai et aider ainsi le dollar canadien à récupérer certaines de ses récentes pertes sur le forex. La paire de devises USD/CAD pourrait redescendre pour un test du territoire de 1,2800, identifié par les bas du 12 mars, tandis que des baisses plus importantes pourraient viser la zone de 1,2725, marquée par les plus hauts du 23 février. Une cassure baissière de cette zone pourrait aussi ouvrir la voie à la barrière de 1,2615, le plus bas du 26 février.
D’un autre côté, une déception dans ces données pourrait diminuer les attentes d’une hausse des taux à court terme et, par conséquent, ramener le dollar canadien sous un intérêt de vente renouvelé. Le cours de la paire USD/CAD augmenterait probablement et défierait la zone de 1,2920, qui est le retracement de Fibonacci de 50,0% du recul de mai à septembre 2017. Si les haubans surmontent cet obstacle, la résistance peut être trouvée près de l’obstacle psychologique 1.3000, tandis que d’autres avancées pourraient mettre en lumière la zone 1.3125, les récents plus hauts de la paire dollar américain / dollar canadien.
En ce qui concerne les résultats les plus probables, les indicateurs d’inflation ont été plutôt optimistes en février. L’indice PMI manufacturier Markit pour le mois de février au Canada a montré que l’inflation des prix à la sortie de l’usine se maintenait à son niveau le plus élevé depuis sept ans, confirmant les prévisions d’une accélération des prix à la consommation.
Dans l’ensemble, outre la spéculation entourant la BoC, l’orientation plus large du dollar canadien sur le forex dépendra aussi dans une large mesure de la façon dont le «thème du protectionnisme» se joue et de la progression des négociations de l’ALENA. La prochaine série de négociations de l’ALENA est provisoirement prévue pour la mi-avril, tandis que la prochaine réunion du Conseil de coordination est prévue pour le 18 avril. À moins qu’il y ait des progrès substantiels dans les négociations commerciales qui atténuent une certaine incertitude d’ici là, le huard pourrait avoir du mal à se rallier même si la Banque du Canada prend un ton belliciste.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.
