L’or prépare le terrain pour 2024 avec une résistance pluriannuelle
L’or maintient un gain de près de 12% en 2023, mais c’est sa position sur le graphique et le contexte de la politique monétaire qui intéressent pour 2024.
- Les prix au comptant de l’or affichent un gain de près de 12% dans les échanges en 2023, ce qui contraste fortement avec le doji construit en 2022.
- L’évolution du prix de l’or a suivi les thèmes de risque tout au long de l’année et, comme les actions, l’or a commencé à rebondir au début de l’année et cela s’est largement poursuivi, à l’exception de quelques replis, dont l’un s’est prolongé de mai à octobre. La réponse à ce retrait a été intense.
- Alors que la porte s’ouvre sur 2024, la grande question concerne la Réserve fédérale et les possibles orientations politiques. Et comme c’est une année électorale aux États-Unis, la volatilité d’un marché comme celui de l’or pourrait être encore plus motivée.
Quelque chose d’important s’est produit dans le commerce macroéconomique au quatrième trimestre 2022, et cela est évident sur de nombreux marchés. C’est à ce moment-là que l’indice S&P 500 atteignait son plus bas niveau actuel depuis trois ans, et c’est à peu près au moment où les marchés ont commencé à se préparer à ce que la Réserve fédérale abandonne ses hausses de taux drastiques destinées à modérer l’inflation. À l’époque, l’or s’échangeait autour du niveau de 1650 US$ et un fort rebond s’est produit au quatrième trimestre 2022 alors que les acteurs du marché tentaient de se préparer à un éventuel pivot politique.
Un an plus tard, nous conservons toujours le même espoir, avec une nouvelle dose d’optimisme après la décision du FOMC sur les taux en décembre, dans laquelle le président du FOMC, Jerome Powell, a noté que la banque avait entamé la conversation sur d’éventuelles réductions de taux. Même si d’autres membres de la Fed ont reculé depuis lors, le mouvement haussier de l’or est toujours là, et si nous regardons le graphique hebdomadaire, son impact est assez visible.
Ce thème optimiste et haussier s’est poursuivi jusqu’en mai de cette année, après quoi il a commencé à reculer. Mais pour raconter l’histoire de l’évolution des prix de l’or en 2023, nous devons vraiment revenir au quatrième trimestre de 2022, lorsque la tendance actuelle a commencé à se manifester, et vous trouverez ci-dessous l’histoire d’origine.
Graphique hebdomadaire de l’or (XAU/USD)
Vous remarquerez probablement sur le graphique ci-dessus que cette année, tout n’était pas vert pour les haussiers de l’or, puisqu’il y a eu un repli de cinq mois qui a commencé en mai et s’est poursuivi jusqu’au début d’octobre.
Il s’agissait d’un retracement de Fibonacci de 61,8% du mouvement haussier, et un support a commencé à apparaître début octobre. Mais c’est la liquidation qui a conduit à ce phénomène qui est intéressante, dans la mesure où ce mouvement a été largement motivé par un dollar américain très fort. L’USD a fait l’objet d’une forte hausse pendant une grande partie de l’été alors que les marchés se préparaient à l’éventualité de nouvelles hausses de taux de la part de la Fed. Mais à mesure que ce message commençait à s’atténuer et que la probabilité d’une nouvelle hausse commençait à diminuer, les choses ont commencé à changer.
Cela n’était pas évident pour l’or, car il était entré dans un état de survente profond au cours du mois d’octobre, pour finalement descendre à moins de 20 lectures sur le RSI quotidien. Comme je l’avais écrit à l’époque, c’est assez rare car il y a eu moins d’une poignée d’événements similaires au cours des 20 dernières années. Mais l’impact a été intense puisque le lendemain de la publication de cet article, l’or a commencé à montrer une tendance à la hausse, comme une barre quotidienne extérieure haussière le matin du NFP du 6 octobre.
Ce week-end, les tensions au Moyen-Orient sont revenues dans l’actualité et l’ouverture hebdomadaire suivante a vu le prix de la guerre entrer, ce qui a lancé un thème de continuation haussière. Moins de deux mois plus tard, l’or au comptant avait atteint un nouveau sommet historique, à 18,56 % du plus bas d’octobre, enregistré le matin de ce rapport NFP. Mais les choses ne sont pas aussi claires, car le prix se trouvait dans une zone de résistance majeure qui n’allait pas céder aussi facilement.
Graphique journalier de l’or (XAU/USD)
Gold Breakout Fake-Out, Powell à la rescousse
C’était le premier dimanche d’ouverture de décembre, mais un mouvement intense s’est manifesté sur l’or juste après l’ouverture, permettant au spot de se précipiter jusqu’à un nouveau sommet historique à 2146. Compte tenu de la rapidité avec laquelle cet ordre a été intégré au moment où cela s’est produit, il semblait certainement qu’il y avait là aussi une fonction de liquidité, car l’ouverture du dimanche n’est généralement pas le moment le plus liquide de la semaine pour une matière première comme l’or.
Avant cela, j’avais évoqué la perspective d’une « mèche de capitulation » pour marquer le point culminant du mouvement. Cela serait similaire à la recherche d’un pin bar ou d’un début de tir pour planifier un renversement, et à mesure que le mouvement s’inversait de plus en plus, la perspective d’une pression baissière a commencé à réapparaître. Bientôt, nous sommes revenus sous la barre des 2000 US$ et, à mesure que nous entrions dans le FOMC, l’or maintenait son support vers 1975.
Powell a été surpris par son attitude accommodante, du moins pour moi, et la réponse nette a été assez claire alors que le dollar a été durement touché, ce qui a contribué à stimuler les actifs à risque, y compris l’or. L’or a connu une autre journée haussière après cette décision sur les taux et les prix sont repassés au-dessus de 2000 US$. Mais la motivation était claire puisque c’était Powell qui dénonçait la perspective de hausses de taux et le potentiel de réductions en 2024 qui ont enthousiasmé les taureaux, et cela peut nous donner quelque chose sur quoi travailler à l’approche de la nouvelle année. Depuis, d’autres membres de la Fed ont quelque peu réagi sur ce point, et cela restera un rouage de l’équation à l’approche de 2024.
Graphique journalier de l’or
L’or à plus long terme : 2024 est-elle l’année de la cassure?
Je dis depuis longtemps qu’à mon avis, l’or peut afficher une cassure soutenue au-dessus de 2000 US$ après le pivotement officiel de la Fed. L’histoire récente suggère une certaine forme de relation entre les attentes autour du FOMC et l’évolution du prix de l’or. Mais, peut-être plus précisément, il y a ici aussi une certaine pertinence historique.
Il a fallu environ 18 mois pour que l’or tente de dépasser le chiffre de 1 000 dollars, même avec une politique agressive de pompage de la Fed après l’effondrement financier. Le premier test de 1000 US$ a été réalisé en mars 2008, à peu près au moment où Bear Sterns a été touché. Et bien que cela ait provoqué un certain choc sur les marchés mondiaux, il a semblé avoir été ignoré pendant quelques mois alors que le S&P se redressait en avril et mai de la même année.
L’or a continué à reculer et en octobre 2008, alors que l’effondrement financier se développait, l’or avait cédé -34 % en six mois. Le deuxième test de 1 000 $ a eu lieu presque un an après le premier, en février 2009, et une fois de plus, les taureaux ont été bloqués.
L’or a finalement franchi le niveau de 1000 US$ en septembre 2008 et n’a plus regardé en arrière depuis.
La saga avec 2 000 $ semble quelque peu similaire puisque le premier test de ce niveau a eu lieu quelques mois après l’entrée en scène de Covid. Et alors que la Fed pompait à un degré élevé, l’or s’est engagé avec le chiffre important, mais n’a toujours pas réussi à obtenir suffisamment d’acceptation pour poursuivre sa dynamique. Fait intéressant, il semble que l’attention anti-USD se soit tournée vers Bitcoin alors que le BTC/USD s’échangeait autour de 12 000 $ la première fois que l’or atteignait 2 000 $. Et alors que l’or variait pour l’année suivante et changeait, Bitcoin a éclaté de manière très importante.
Dans le cas de l’or, cela fait vraiment écho à la valeur ou à l’importance des niveaux psychologiques eux-mêmes, car il s’agit de prix massifs qui peuvent créer des changements dans le comportement des consommateurs pouvant avoir des répercussions sur les tendances et les thèmes à court terme. Le prix de 1 000,01 $ semble beaucoup plus cher que seulement deux cents, soit environ 999,99 $ ; et cela n’est qu’une partie de la condition humaine dans laquelle notre cerveau tente de simplifier. Le chiffre le plus élevé, même s’il ne s’agit que de deux cents, semble beaucoup plus élevé compte tenu du chiffre supplémentaire et cela peut avoir un impact sur le comportement des consommateurs et des investisseurs, comme nous l’avons vu au cours des trois dernières années et demie avec l’or.
Le test à 2000 US$ a été beaucoup plus long que celui observé à 1000 US$, mais il y a aussi la question de l’inflation à considérer…
Graphique mensuel de l’or : de 1000 à 2000 US$
Stratégie Or pour 2024
L’or a maintenant été testé au-dessus du niveau de 2000 US$ à quatre reprises depuis son entrée en jeu en août 2020. Ironiquement, le test suivant a eu lieu juste avant le début des hausses de taux en mars 2022, mais il a été aidé par une autre tentative de guerre alors que la Russie envahi l’Ukraine.
Le troisième test s’est produit lorsque des tensions bancaires sont apparues aux États-Unis en mars, et en même temps est venue l’attente que la Fed n’augmenterait pas les banques régionales dans un scénario désastreux. Mais c’est lorsque la Fed a commencé à évoquer la perspective de nouvelles hausses de taux que l’or a recommencé à baisser, et ce thème sur cinq mois a été très clair, jusqu’à ce qu’apparaisse cette profonde condition de survente qui a conduit au mouvement de cassure de la fronde. et, finalement, le quatrième voyage au-dessus de la barre des 2000 US$.
Une fréquence croissante de tests sur le chiffre élevé indique une acceptation croissante de ce prix et, lorsqu’elle est associée aux plus bas plus élevés qui ont été affichés, en particulier l’élément le plus récent en décembre, les haussiers conservent le contrôle et peuvent pousser en faveur de ce thème de cassure.
Il existe cependant un risque, car la Fed pourrait ne pas être prête à réduire ses taux avant plus tard en 2024 et la zone de 2 050 à 2 075 dollars sur le graphique a été douloureuse pour les haussiers.
Mais ce qui est peut-être plus important encore, c’est que les prix de l’or fluctuent depuis trois ans et demi ; et si nous obtenons ce thème de cassure/continuation haussière durable, les haussiers de l’or pourraient enfin disposer d’un potentiel de tendance à plus long terme avec lequel travailler à un moment donné en 2024. Mais espérer que cela se produise en mars pourrait être un peu agressif avec l’IPC de base encore à 4%. Cela pourrait donc se produire plus tard dans l’année, mais cela reste pertinent à l’approche de la nouvelle année avec des élections prévues pour novembre.
Graphique hebdomadaire de l’or
Par James Stanley, Stratège, FOREX.com » Site Officiel
James Stanley est un stratège et écrivain basé à New York avec plus de 23 ans d’expérience sur le marché. James a commencé à négocier des actions pendant le boom technologique en 1999 avant de commencer sa carrière dans l’industrie avec Merrill Lynch après avoir obtenu un diplôme en commerce de l’Université Baylor. James a ensuite travaillé chez TD Ameritrade et Fidelity avant de trouver FXCM et DailyFX, où il a passé 13 ans à aider à construire DailyFX Education.
