L’or et le Bitcoin après la victoire de Donald Trump
L’or vient de terminer son pire mois depuis plus d’un an et le Bitcoin en a été un grand bénéficiaire, car les flux anti-monnaies fiduciaires ont afflué vers les cryptomonnaies après la victoire de Donald Trump.
- Le mois dernier a été la première sortie mensuelle rouge de l’or depuis janvier de cette année.
- Les prix de l’or ont été durement touchés après l’élection présidentielle et le coupable est probablement les flux de capitaux vers le Bitcoin en tant que véhicule anti-monnaies fiduciaires différent. Mais est-ce un monde où les taureaux de l’or et du Bitcoin peuvent coexister?
- La faiblesse de l’or est quelque chose qui n’a pas été un grand élément de 2024, du moins jusqu’à récemment.
Alors que l’or a passé la majeure partie des quatre dernières années avec une résistance au niveau de 2000 US$, les taureaux ont commencé à ronger ce niveau au cours des premiers mois de l’année proche, après quoi une poussée massive à la hausse s’est développée en février qui a duré en grande partie jusqu’à l’ouverture de novembre. Il est vrai que l’or était suracheté de divers points de vue: le RSI est entré en territoire de surachat sur le graphique mensuel en avril, mais cela n’a pas été un obstacle car les acheteurs ont simplement continué à pousser.
En février, c’est un commentaire du président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, qui a semblé renverser la tendance. Cela s’est produit juste un jour après une publication de l’IPC américain supérieure aux attentes et en réponse, l’or a testé sous le niveau de 2000 US$. Mais, un jour après la publication de ces données, Goolsbee a déclaré que les marchés ne devraient pas « s’énerver » à propos d’un seul point de données et en réponse, les réactions se sont manifestées sur de nombreux marchés macroéconomiques. Le dollar américain a commencé à baisser, les actions à la hausse et l’or a franchi à nouveau le niveau de 2000 US$ et n’a pas été négocié en dessous de ce niveau depuis.
Alors que la Fed continuait à paraître accommodante même si l’inflation stagnait obstinément à des niveaux supérieurs aux objectifs, les prix de l’or ont grimpé en flèche pendant une grande partie de l’année. Et lorsque l’inflation a finalement commencé à coopérer avec la tendance accommodante de la Fed, il y a eu une autre raison pour que les prix de l’or grimpent en flèche, et cela s’est manifesté par un rallye massif en octobre à la suite d’une publication de l’IPC américain lorsque les taureaux ont défendu le niveau de 2600 sur le spot XAU/USD.
Mais le niveau de 2800 est un point que les haussiers de l’or n’ont pas pu franchir, car le métal a commencé à stagner à environ 10$ de ce prix fin octobre, après quoi les prises de bénéfices ont commencé à prendre le dessus.
Graphique hebdomadaire du prix de l’or
Or : drame des 2 000 jusqu’à la cassure de 2024
La résistance des 2000 US$ qui a tenu l’or de l’été 2020 jusqu’au début de cette année reste intéressante.
Au départ, en réponse à la relance monétaire de la pandémie, les prix de l’or ont connu une forte demande et l’ont maintenue d’avril 2020 à août, date à laquelle, finalement, les prix spot de l’or se sont négociés au-dessus du niveau de 2000 US$ pour la toute première fois.
Mais brusquement et soudainement, un retracement a commencé à apparaître peu de temps après. À l’époque, le Bitcoin avait du mal à revenir au-dessus du niveau de 12000 US$, mais une fois qu’il l’a fait, un rallye majeur a commencé à prendre le dessus sur les cryptomonnaies et tout d’un coup, les gros titres sur l’or ont été relégués loin de la une des journaux.
En mars 2022, l’or a de nouveau tenté de dépasser le niveau de 2000 US$ et cette fois, il y a eu une poussée géopolitique alors que la Russie avait commencé à aligner des chars à la frontière ukrainienne. C’était également à peu près au moment où la Fed avait commencé à augmenter les taux, ce qui a entraîné une tendance à la force du dollar américain. Et, une fois de plus, l’or s’est affaibli par rapport à la résistance de 2000 US$ qui avait maintenu les sommets quelques années auparavant.
En 2023, un autre épisode inquiétant s’est produit lorsque les banques régionales américaines ont commencé à montrer les effets des hausses de taux persistantes et agressives du FOMC, érodant la valeur des portefeuilles du Trésor et menaçant de bouleverser le secteur bancaire aux États-Unis. L’or a de nouveau testé au-dessus de 2000 US$ mais, comme lors des deux épisodes précédents, les taureaux n’ont pas pu maintenir l’offre au-dessus du chiffre élevé et un repli s’est développé.
Mais cet épisode était un peu différent, car le repli qui a suivi était moins profond que les deux précédents et cette fois, il s’est accompagné d’un assouplissement du FOMC qui semblait préoccupé par le fait que des taux plus élevés aux États-Unis pourraient causer plus de dommages au secteur bancaire.
Il y a un an, une cassure s’est produite dans les prix spot de l’or peu après une ouverture dimanche, et cela n’a pas continué ; mais c’est ce qui s’est passé ensuite qui a conduit à la force de cette année, car tout d’un coup, ce niveau de 2000 US$ a commencé à apparaître comme un support. Et cela est resté pendant les deux mois suivants jusqu’au commentaire d’Austan Goolsbee à la mi-février.
Graphique mensuel du prix de l’or
Or et Bitcoin
La Fed a mis le pied au plancher avec des mesures d’assouplissement à la fin de 2020 et pendant la majeure partie de 2021. Ce n’est que vers la fin de 2021 que la banque a commencé à jeter les bases de hausses de taux, admettant enfin que l’inflation n’était pas transitoire et qu’elle devrait probablement commencer à resserrer les taux pour la maîtriser.
Mais comme la Fed a eu la main lourde en matière de relance, l’attention s’est presque détournée de l’or en août 2020 pour se porter sur le Bitcoin. Nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessous, avec la ligne noire (Bitcoin) convergeant avec la ligne rouge (prix de l’or).
En novembre 2021, alors que la Fed commençait à jeter les bases d’éventuelles hausses de taux, l’offre est sortie du Bitcoin d’une manière similaire à ce que l’on attendrait normalement de l’or. Et en 2022, lorsque la Fed a commencé à augmenter ses taux, les deux marchés ont été durement touchés (encadré violet).
Au quatrième trimestre 2022, la Fed a commencé à laisser entendre qu’elle estimait avoir le contrôle de l’inflation et qu’elle serait en mesure de modérer les hausses de taux de 75 pb qu’elle avait commencé à imposer plus tôt dans l’année. Les deux marchés ont atteint leur plus bas niveau à cette époque.
Plus tôt cette année, alors que les prix de l’or ont pris de l’ampleur, le Bitcoin a pris du retard; jusqu’à récemment, du moins.
Graphique journalier Bitcoin & Or
L’or après Trump
Le président Trump a courtisé la communauté des cryptomonnaies avant sa victoire électorale de novembre. Et comme je l’écrivais à l’époque, le Bitcoin semblait être le grand gagnant de l’élection et à peine un mois plus tard, cela semble certainement être le cas.
Mais, fait intéressant, l’or a connu sa première vente notable de 2024, car le Bitcoin a volé l’attention de la communauté anti-monnaies fiduciaires, très similaire à ce qui s’est passé à l’été 2020, lorsque le BTC/USD avait du mal à dépasser le chiffre de 12000 US$ alors que l’or effectuait son tout premier test du niveau psychologique de 2000 US$.
C’est juste après l’élection que la pression baissière a commencé à se manifester sur l’or, avec un mouvement initial vers le niveau de 2650 US$, suivi d’une autre vente pour tester en dessous du niveau de 2550 US$. Finalement, le support est apparu à 50% du mouvement majeur de juin-octobre. Cela a conduit à une semaine vraiment forte, la meilleure performance hebdomadaire pour l’or depuis mars 2023 – juste au moment où la crise bancaire régionale commençait à se manifester sur les marchés américains.
Ce rallye de l’or a duré jusqu’à ce que le retracement de 14,4% du mouvement de juin-octobre vienne maintenir les sommets. Et puis la semaine dernière a été une très mauvaise journée pour les haussiers lundi, suivie d’une recherche de support.
Graphique journalier du prix de l’or
Or à court terme
À ce stade, les haussiers semblent montrer un effort continu pour maintenir le support dans la zone 2617-2621 US$. Il s’agissait de la résistance antérieure devenue support et cela a aidé à maintenir les plus bas niveaux la semaine dernière après cette vente massive de lundi.
Les acheteurs ont tenté de prendre le contrôle par la suite, mais ils ont été continuellement contrariés par la résistance, d’abord dans la zone 2643-2650 US$, puis, plus tard la semaine dernière, dans la zone 2660-2666 US$.
Le repli de cette résistance a depuis maintenu un plus bas plus élevé et à ce stade, il existe un canal haussier qui est en jeu depuis la semaine dernière.
Donc, d’un point de vue technique, la force peut toujours être discutée, en particulier tant que les acheteurs peuvent maintenir le support au-dessus de la zone 2617-2621 US$. La plus grande question est de savoir s’ils seront capables de ronger la résistance 2643-2650 US$ qui est actuellement en jeu, ou la résistance 2660-2666 US$ qui se trouve au-dessus. Pour un potentiel de support plus bas plus élevé à plus court terme, le niveau de 2332 US$ reste important et si les acheteurs peuvent le maintenir, la porte est ouverte pour un autre test des deux zones de résistance.
Graphique du prix de l’or sur quatre heures
Or vs Bitcoin – Bigger Picture
Étant donné que j’ai consacré la majeure partie de cet article à souligner la dynamique entre l’or et le Bitcoin, je voulais en parler avant de terminer. Je pense que les deux marchés peuvent voir la force coexister et, d’après la superposition ci-dessus avec les deux marchés, il y avait clairement des environnements où cela restait le cas, en particulier lorsque la Fed posait les bases d’un assouplissement de la politique. Mais étant donné que la Fed avait intégré l’or pendant la majeure partie de l’année et plus récemment après la victoire électorale de Trump sur le Bitcoin, il est logique que nous ayons constaté une certaine divergence.
Mais j’essaie d’examiner chaque marché indépendamment et je doute de l’austérité à venir de la part d’une nouvelle administration Trump, et c’est quelque chose qui, selon moi, pourrait soutenir les prix de l’or à l’avenir. La dynamique des prix pourrait toutefois être un peu irrégulière compte tenu de l’agressivité avec laquelle les acheteurs ont suivi les tendances à la hausse de l’or avant novembre.
Pour le Bitcoin, je pense que nous voyons un certain degré de projection de l’assouplissement réglementaire attendu qui témoigne encore plus du potentiel des deux marchés à voir la force coexister, dans une perspective plus large.
Par James Stanley, Stratège, FOREX.com » Site Officiel
James Stanley est un stratège et écrivain basé à New York avec plus de 23 ans d’expérience sur le marché. James a commencé à négocier des actions pendant le boom technologique en 1999 avant de commencer sa carrière dans l’industrie avec Merrill Lynch après avoir obtenu un diplôme en commerce de l’Université Baylor. James a ensuite travaillé chez TD Ameritrade et Fidelity avant de trouver FXCM et DailyFX, où il a passé 13 ans à aider à construire DailyFX Education.
