L’or chute en raison d’un dollar américain plus fort et l’anticipation de taux plus élevés

L’or chute en raison d’un dollar américain plus fort et l’anticipation de taux plus élevés

Les craintes sur les taux d’intérêt ont touché le prix de l’or, le président de la Fed, Powell, augmentant les attentes de hausse des taux. Il est communément admis que les prix de l’or ont une relation inverse avec les taux d’intérêt, comme le montre le graphique ci-dessous.

D’autre part, les tensions géopolitiques persistantes vis-à-vis de la Russie et de la Chine soutiennent le prix de l’or, un refuge en période d’incertitude.

L’or a faibli après avoir récupéré les pertes enregistrées en février – le prix de l’or est retombé sous 1820$ l’once après avoir brièvement touché 1850$, mais toujours à 9% du sommet de 1998$ de l’an dernier.

Le témoignage du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a ramené les attentes en matière de taux d’intérêt à l’expression «plus élevé pendant plus longtemps» qu’il avait utilisée en 2022, les attentes à terme des fonds fédéraux culminant désormais à 5,75% à 6,00% et restant élevées l’année prochaine.

Powell a indiqué qu’il pourrait être nécessaire d’augmenter le rythme et l’ampleur des hausses de taux, car les données économiques sont généralement plus fortes que prévu depuis la dernière réunion du Federal Open Meeting Committee. La Fed est prête à accélérer le rythme des hausses de taux «si la totalité des données devait indiquer qu’un resserrement plus rapide est justifié».

Les décideurs regarderont le rapport sur l’emploi de vendredi et les données actualisées sur l’inflation avant la prochaine réunion de la Fed. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient une hausse des taux de 25 à 50 points de base lors de la prochaine réunion. La prochaine réunion politique de la Fed est prévue les 21 et 22 mars.

Les attentes en matière de hausse des taux sont devenues plus sombres dans le monde. En Europe, Olli Rehn, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a déclaré récemment que la Banque s’attend à mettre en œuvre “une augmentation assez importante des taux d’intérêt” afin non seulement de ralentir l’inflation mais aussi d’ancrer les anticipations inflationnistes.

La Banque des règlements internationaux a fait valoir dans sa revue trimestrielle de mars que les banques centrales du monde entier devaient combattre l’inflation, soulignant également le risque accru de stagflation en raison de la hausse des prix des matières premières et de l’appréciation du dollar.

Nous pensons que l’or continuera d’être tiré par les attentes en matière de taux d’intérêt.

Or (inverse) vs rendement à deux et dix ans, vision à cinq ans *

Or vs rendement deux et dix ans
Source : Bloomberg, Stone X

* Il existe une corrélation positive entre les rendements des obligations américaines à dix ans et l’inverse du prix de l’or.

Tiré de l’analyse de Rhona O’Connell, responsable de l’analyse du marché des matières premières pour la région EMEA et l’Asie, StoneX Financial Ltd.

Par Paul Walton, FOREX.com » Site Officiel

Paul est rédacteur financier pour StoneX. Il a travaillé dans la banque d’investissement et la recherche sur les actions pendant plus de trois décennies et a écrit sur les produits dérivés au cours des quatre dernières années. Il s’intéresse particulièrement aux marchés boursiers, à l’économie, à la cryptomonnaie et aux énergies renouvelables.

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