Avec l’EUR/USD maintenant au quatrième trimestre de l’année, les investisseurs se concentreront sur la question de savoir si la monnaie commune peut tenir ses gains impressionnants réalisés cette année.
La monnaie de l’euro a été sans aucun doute l’une des monnaies les plus performantes depuis le début de 2017, car les indicateurs techniques indiquent une tendance haussière naissante qui prend tranquillement forme.
Bataille des banques centrales: FOMC vs BCE
Pourtant, avec la BCE et le FOMC poussant des décisions importantes au quatrième trimestre, beaucoup pourrait changer. Il est tout à fait clair que les deux banques centrales ont une perspective hawkish. Cependant, la conviction pour l’euro évidemment surmonte celle du dollar américain. Pourquoi donc?
BCE Hawkish?
Pour la plupart, les perspectives hawkish de la BCE en ce qui concerne la diminution est soutenue par la croissance sous-jacente. L’élan de la croissance de la zone euro a été fortement ancré dans tous les coins. Le PIB devrait continuer à augmenter ou, à tout le moins, se stabiliser aux niveaux actuels.
L’inflation a également montré des signes de pressions sous-jacentes. L’IPC global de la zone euro est encore inférieur au taux cible de 2% de la BCE, mais avec l’élan à la hausse des prix à la consommation, le calendrier semble approprié pour les marchés de digérer une annonce effilée.
La BCE, lors de sa réunion de septembre, a reporté la décision d’annoncer l’effondrement de la réunion finale d’octobre. Quelle que soit l’annonce susceptible d’être faite, elle ne devrait être mise en œuvre qu’après l’achèvement du cours actuel de QE d’ici décembre. Les achats QE actuels de la zone euro s’élèvent à environ 60 milliards d’euros par mois. On spécule que cela pourrait être réduit à 40 milliards d’euros.
Alors que la décision effilée pourrait sembler hawkish, les responsables de la BCE maintiennent un ton unanime selon lequel la politique monétaire accommodante sera là pour longtemps. Comme Draghi de la BCE l’a cité à plusieurs reprises, la sortie prématurée de QE pourrait boomerang.
François Villeroy de Galhau, membre du conseil d’administration de la BCE, a fait écho à ces points de vue la semaine dernière. Parlant à Paris, il a déclaré que la BCE était confrontée à une tâche assez simple consistant à maintenir son mandat de stabilité des prix et de progrès vers l’objectif d’inflation.
«Nous devons réduire l’intensité de nos achats d’actifs nets, tout en maintenant dans l’ensemble une politique monétaire sensiblement accommodante», a-t-il déclaré.
Qui sera le prochain président de la Fed?
Du côté de la Fed, le début de la normalisation du bilan d’octobre est en soi une forme de resserrement. Cependant, les marchés recherchent les taux d’intérêt pour le moment.
La mention d’une autre hausse des taux lors de la dernière réunion du FOMC a envoyé le dollar américain à la hausse. Cela est dû au fait que les marchés réduisent les attentes en matière de hausse des taux. Parmi les nombreux conférenciers de la Fed, la semaine dernière, le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a déclaré que son cas de base était pour un autre taux de hausse cette année avec le potentiel de faire baisser les taux d’intérêt trois fois de plus l’année prochaine.
L’économie américaine a connu un fort rebond au deuxième trimestre, en hausse de 3,1% sur le trimestre. Cependant, l’inflation reste faible, ce qui constitue un facteur important pour les fonctionnaires. Les perspectives sont encore obscurcies par les ouragans qui ont fait des ravages au mois de septembre. On s’attend à ce que cela reflète un PIB plus faible et une inflation potentiellement plus élevée à court terme.
Pour rendre les choses compliquées, le mandat de la présidente de la Fed, Janet Yellen, se termine en février 2017, ce qui signifie que la Fed pourrait avancer avec une autre hausse des taux cette année, à moins que l’économie ne se dégrade. Cependant, au fur et à mesure que les marchés cherchent les conseils avancés, il y a clairement beaucoup d’incertitude du côté américain, alors que plus de clarté émerge du côté de l’EUR.
Perspectives trimestrielles de l’EUR/USD: la fourchette limite, mais la partialité reste à la hausse
On s’attend à ce qu’il soit éliminé sur l’EUR/USD en conséquence. Les tableaux journaliers de l’euro/dollar montrent que le modèle prend forme actuellement. Cela indique une éventuelle correction à la baisse à court terme.
Le support est visible au 1.1615 – 1.1530 qui pourrait être testé à court terme. Cependant, en combinant les fondamentaux avec la paire de devises, il est clair que nous pourrions voir une nouvelle reprise sur la paire Euro/Dollar.
par John Benjamin, Orbex
John a plus de 8 ans d’expérience spécialisée dans les marchés des changes, suivi des développements macroéconomiques et géopolitiques qui façonnent les marchés financiers. John applique une combinaison d’analyse fondamentale et technique et s’intéresse particulièrement à l’analyse inter-marchés et à la politique mondiale.
