La prime des contrats à terme sur Bitcoin à un sommet de 18 mois
La flambée des primes des contrats à terme sur Bitcoin amène les traders à se demander s’il s’agit d’excitation ou d’un retour à la moyenne après un marché baissier de plusieurs mois.
La prime à terme Bitcoin a atteint son plus haut niveau en 18 mois le 4 juillet. Mais les traders se demandent maintenant si les mesures des dérivés indiquent une « excitation excessive » ou un « retour à la moyenne » après un marché baissier prolongé.
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Gains de prix du Bitcoin plafonnés par les régulateurs et la macroéconomie
Le prix se négocie dans une fourchette étroite de 4,4% depuis le 22 juin, oscillant entre 29,900 et 31,160 US$, mesuré par ses cours de clôture quotidiens. L’absence de tendance claire peut être inconfortable pour certains, mais cela reflète les pilotes adverses actuellement en jeu.
Par exemple, le sentiment des investisseurs a été négativement affecté par l’inversion historique de la courbe des rendements du Trésor aux États-Unis, qui a atteint son plus haut niveau jamais enregistré.
Écart entre les bons du Trésor américain à deux ans et à dix ans
L’écart inversé étroitement surveillé entre les bons du Trésor à deux ans et à dix ans a atteint son plus haut niveau depuis 1981, à 1,09%. Le phénomène connu sous le nom d’inversion de la courbe des taux, lorsque les bons du Trésor à court terme se négocient à des rendements plus élevés que les bons à long terme, précède généralement les récessions économiques.
D’un autre côté, les signes de vigueur de l’économie américaine auraient poussé les investisseurs à envisager la possibilité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt par la banque centrale pour maintenir l’inflation sous contrôle.
En plus de ces distorsions macroéconomiques, la réglementation des crypto-monnaies a également été au centre de l’attention des investisseurs ces derniers temps. Voici quelques exemples récents :
- L’échange Kraken a été requis par le tribunal de district américain du district nord de Californie de fournir des détails sur les utilisateurs qui ont effectué des transactions dépassant 20,000 US$ au cours d’une année civile.
- La Securities and Exchange Commission de Thaïlande a interdit les services de prêt de crypto, interdisant ainsi aux plateformes d’offrir toute forme de retour sur la crypto déposée par les clients.
- L’Autorité monétaire de Singapour a annoncé de nouvelles exigences pour que les fournisseurs de services de cryptographie détiennent les actifs des clients dans une fiducie légale d’ici la fin de l’année.
Les investisseurs se demandent donc probablement maintenant : le Bitcoin a-t-il la force de dépasser la résistance à 31,000 US$? Bien sûr, il faut d’abord tenir compte d’une récession économique potentielle et des mesures de répression réglementaires croissantes dans le monde entier.
Heureusement, les primes des contrats à terme Bitcoin peuvent fournir des indices aux traders sur le prochain mouvement du marché pour les raisons décrites ci-dessous – ainsi que sur les coûts de couverture à l’aide des options BTC.
La prime des contrats à terme Bitcoin atteint son plus haut niveau sur 18 mois
Les contrats à terme trimestriels Bitcoin sont populaires parmi les baleines et les bureaux d’arbitrage. Cependant, ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour retarder le règlement.
En conséquence, les contrats à terme BTC sur des marchés sains devraient se négocier avec une prime annualisée de 5 à 10% – une situation connue sous le nom de contango, qui n’est pas unique aux marchés de la cryptographie.
Prime annualisée des contrats à terme Bitcoin à 3 mois
La demande de longs BTC à effet de levier a considérablement augmenté au cours de la semaine dernière, la prime des contrats à terme ayant bondi à 6,4% le 3 juillet, contre 3,2% la semaine précédente. En plus d’avoir atteint le plus haut niveau en 18 mois, la métrique s’est finalement déplacée vers une zone neutre à haussière.
Pour mieux évaluer le sentiment du marché, il est également utile d’examiner les marchés d’options, car le delta skew de 25% peut évaluer si la stagnation des prix a rendu les investisseurs moins optimistes. Il révèle quand les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché facturent des prix plus élevés pour se protéger contre les mouvements à la hausse ou à la baisse.
En bref, si les commerçants s’attendent à une baisse du prix du Bitcoin, la métrique de biais dépassera 7%, tandis que les périodes d’excitation ont généralement un biais négatif de 7%.
Options Bitcoin 30 jours 25% delta skew
La mesure du delta skew de 25% a connu un revirement complet, indiquant que l’élan haussier s’est accéléré le 21 juin lorsqu’il est tombé en dessous de moins 7%. Alors que le prix du Bitcoin est remonté au-dessus de 30,000 US$, l’indicateur a continué de s’améliorer, culminant en « cupidité » avec un biais négatif de 13% le 2 juillet.
Un optimisme modéré “sain” pour le marché du Bitcoin
En règle générale, une base de contrats à terme de 6,4% et un biais delta négatif de 13% seraient considérés comme modérément haussiers. Cependant, étant donné que les analystes estiment à 50% les chances d’approbation du fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant de BlackRock, ces mesures peuvent être considérées comme conservatrices. Mais un certain scepticisme est bel et bien sain pour les acheteurs utilisant des contrats dérivés et évite le risque de liquidations en cascade.
Actuellement, les facteurs macroéconomiques et l’incertitude réglementaire expliquent probablement l’optimisme réprimé pour les dérivés BTC malgré les multiples demandes d’ETF des plus grands gestionnaires d’actifs du monde.
Ainsi, mis à part les sommets de 18 mois, la prime actuelle des contrats à terme sur Bitcoin reste relativement modeste par rapport aux exemples précédents d’optimisme excessif, comme la prime de 19% en octobre 2021.
Ainsi, la prime à terme actuelle de 6,3% représente un marché sain, par opposition à 10% ou plus indiquant un optimisme ou une euphorie excessive. De plus, les traders doivent rester confiants étant donné que les haussiers ont la possibilité de tirer davantage parti des positions longues sans courir de risque excessif.
Par Marcel Pechman, Cointelegraph
Marcel est un analyste crypto avec 17 ans d’expérience en tant que vendeur d’actions pour UBS, Deutsche Bank, Pactual et Banco Safra. Brésilien. Marcel détient un certificat d’études supérieures en ingénierie et un baccalauréat en administration des affaires.
Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Quebec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.
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