Les prix du pétrole continuent de baisser

Les prix du pétrole continuent de baisser

Les prix du pétrole ont continué de baisser, en baisse de 4%, en raison des craintes d’un ralentissement de la croissance économique. Les données d’inflation d’aujourd’hui, combinées aux données sur l’emploi de la semaine dernière, suggèrent que l’inflation reste stable – malgré les avantages de la baisse des prix de l’énergie. La « pensée du groupe » à Wall Street est que la Fed doit commencer à pivoter au début de 2024, mais cela s’est avéré erroné au cours des 20 derniers mois. Voyons si le président de la Fed réaffirmera demain de manière convaincante son message « plus élevé pour plus longtemps ».

LES GRANDES NOUVELLES DU JOUR

L’inflation baisse, mais reste trop élevée pour la Fed

Les données de l’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre ont été un peu meilleures que prévu, mais avec une inflation sous-jacente de 4,0%, cela représente toujours le double de l’objectif de 2% de la Fed. L’inflation reste trop élevée pour la Fed dans certains domaines clés : la hausse du secteur du logement (en hausse de 6,5% sur un an, un contributeur notable étant 70% à la hausse de l’inflation sous-jacente), des transports, des services médicaux et La hausse des prix des véhicules d’occasion n’a servi qu’à compenser la baisse notable des prix de l’énergie.

• L’inflation de l’IPC a augmenté de 3,1% sur un an en novembre, correspondant aux attentes des analystes, mais en baisse par rapport aux 3,2% du mois précédent.
• L’IPC a augmenté de 0,1% en glissement mensuel en novembre, alors que la prévision était inchangée, comme c’était le cas en octobre.
• L’IPC de base, hors secteurs alimentaires et énergétiques plus volatils, a augmenté de 4,0% sur un an en novembre, correspondant aux attentes des analystes et inchangé par rapport au mois dernier.
• L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3% en glissement mensuel en novembre, correspondant aux attentes des analystes, mais en hausse par rapport à 0,2% le mois précédent.
• Les traders abaissent leurs prévisions de taux d’intérêt aux États-Unis.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont immédiatement augmenté les chances d’une baisse des taux de la Fed lors de la réunion de mars, lorsque les données sur l’inflation de l’IPC de ce matin ont été publiées, ce qui est quelque peu en décalage avec ce que les données indiquent par rapport à ce que la Fed nous dit depuis un an. La Fed a déclaré à plusieurs reprises qu’elle préférait se tromper du côté d’un « trop haut pendant trop longtemps » plutôt que de pivoter trop tôt. Il a répété à plusieurs reprises qu’il ne changerait pas de cap tant qu’il n’aurait pas la certitude que nous étions sur une voie durable, qu’il nous ramènerait à l’objectif d’une inflation de 2% et qu’il se concentrerait principalement sur le logement et les coûts salariaux.

Le marché risque d’être choqué si la Fed renforce sa rhétorique belliciste lors de sa déclaration mercredi : le ton du président de la Fed, Jerome Powell, lors de sa conférence de presse sera-t-il convaincant? Cela n’a pas été le cas lors de certaines apparitions récentes de Powell. Une partie du problème réside peut-être dans le fait que Powell continue d’insister sur des décisions politiques unanimes, et il devient de plus en plus difficile d’y parvenir de la part de certains de ses membres les plus forts qui cèdent à la « pensée de groupe » de Wall Street.

Le président argentin surprise frappe le peso

L’Argentine possède de vastes et riches ressources agricoles, mais ce pays n’a pas pu tirer parti de ces ressources en raison d’une politique fiscale punitive qui taxait lourdement la production. Le peso argentin a chuté de près de cinq pour cent par rapport au dollar américain lors de son élection, poursuivant une chute qui a vu le peso perdre un tiers de sa valeur en six mois. Le président nouvellement élu Javier Miley a pris ses fonctions dimanche, après avoir remporté les élections grâce à une campagne visant à réduire les impôts et le financement social.

LES PRINCIPAUX MARCHÉS D’AUJOURD’HUI

La vente du Russell 2000 se poursuit

• Le S&P 500 et le NASDAQ ont augmenté de 0,2% après la publication de l’IPC d’aujourd’hui, mais le Russel 200, plus cyclique, a chuté de 0,4%.
• Le Nikkei 225 a poursuivi sa reprise après une récente faiblesse, en hausse de 0,2%, le Dax et le FTSE 100 étant inchangés.
• Le VIX, l’indice de peur de Wall Street, chute à 12,1

Les rendements obligataires augmentent, le dollar recule

• Les obligations américaines se sont vendues en fin de compte, les rendements à 2 ans s’élevant à 4,71% tandis que les rendements à 10 ans tombaient à 4,23%.
• Les rendements indexés TIPS à 10 ans ont augmenté à 2,05%.
• L’indice du dollar a baissé de 0,2% à 103,9.
• Face au dollar américain, le yen et l’euro ont augmenté de 0,3%, la livre sterling étant inchangée.

Les prix du pétrole baissent, l’or reste inchangé

• Les prix du pétrole ont chuté de 4,2% à 6,4 dollars le baril, atteignant leur plus bas niveau en deux ans
• Les prix de l’or sont restés inchangés à 1994 US$ l’once, tandis que les prix de l’argent ont chuté de 2,0% à 23,0 US$ l’once.
• Les prix des céréales et des oléagineux étaient actifs après une forte baisse lundi. Les acheteurs ont rapidement émergé une fois que les marchés du blé de Chicago, Kansas City et Minneapolis n’ont pas réussi à descendre en dessous des plus bas de lundi.
• Une forte vente de pétrole brut a pesé sur les prix de l’huile de soja, mais les prix du soja et de la farine de soja ont baissé alors que les achats ont ralenti au-dessus des sommets d’hier.

Analyse par Arlan Suderman, économiste en chef des matières premières : (arlan.suderman@stonex.com)

Perspectives du marché par Paul Walton, rédacteur financier : (paul.walton@stonex.com)