La RBNZ hausse ses taux de 50 points de base à 4,75%
La hausse de 50 points de base de la RBNZ suggère qu’il y a d’autres hausses à venir, mais nous notons qu’ils ont supprimé l’incrément de 100 points de base de leur débat et sont revenus à l’incrément de 50 points de base.
- La RBNZ a relevé ses taux de 50pb à 4,75%.
- L’OCR est désormais à son plus haut niveau depuis décembre 2008.
- Le rythme de resserrement a ralenti à 50 points de base, après une seule hausse de 75p.
- Des hausses de 75pb semblent à nouveau peu probables dans un avenir prévisible, voire pas du tout.
Le ton de la réunion se lit comme une hausse hawkish de 50pb avec des risques, par opposition à la hausse pure et simple de 75 points de base de novembre. Mais cela ne veut pas dire non plus que la réunion de février puisse être considérée comme une hausse accommodante de 50pb.
La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande est prête à regarder à travers le bruit à court terme du cyclone Gabrielle sans ignorer complètement les risques de son impact sur l’économie. Mais ils ont abaissé la discussion sur l’augmentation de la hausse entre 50 et 75 pb, alors qu’elle se situait auparavant entre 50, 75 ou 100. Et étant donné que leur réunion de novembre a donné l’impression qu’une hausse de 75 pb aujourd’hui était probable, la RBNZ a quelque peu abandonné le gaz belliciste .
En fin de compte, ils continuent de reconnaître la nécessité d’une courte période de croissance négative cette année pour ramener l’inflation vers l’objectif. Et peut-être l’obtiendront-ils avec les événements météorologiques indésirables. Mais les pressions à la hausse sur l’inflation prévalent, donc à moins que les roues de l’économie ne tombent bientôt, une autre hausse de 50 points de base semble probable à ce stade. Mais son timing pourrait être dicté par l’impact immédiat du cyclone Gabrielle.
Graphique AUD/NZD journalier
La combinaison d’une faible inflation des salaires pour l’Australie et de la réunion moins belliciste a fait baisser la paire AUD/NZD. Annonce qui nécessite une révision de notre analyse précédente, car cela augmente le potentiel d’un recul. Deux pics supérieurs/marteaux baissiers peuvent avoir marqué le sommet d’un biseau ascendant, ce qui suggère un mouvement vers 1,0740. Je ne suis pas encore convaincu que cela pourrait aller aussi loin – du moins immédiatement, mais une divergence baissière s’est formée parallèlement au prétendu coin ascendant. Par conséquent, une cassure sous 1,0965 pourrait le voir se diriger vers la moyenne mobile EMA de 200 jours, autour de 1,0900.
Les données salariales de l’Australie sont plus souples que prévu (mais pas assez souples)
À 3,3% en glissement annuel, les salaires restent inférieurs à la moitié de l’IPC global – ce qui n’est guère la “spirale salariale” redoutée par la RBA. Et cela devrait tenir les faucons à distance. Les lectures trimestrielles et annuelles étaient inférieures aux attentes du marché et, bien qu’il soit clairement trop tôt pour s’enthousiasmer pour les «salaires de pointe», l’élan ralentit, nous sommes donc peut-être proches.
En fin de compte, je soupçonne que la RBA reste sur la bonne voie pour une hausse de 25 points de base en mars et mai, mais les données ne sont pas suffisamment faibles pour appeler à une pause.
Résumé de la déclaration:
- La RBNZ a augmenté de 50 pb à 4,75%.
- Premiers soupirs d’apaisement des pressions sur les prix.
- L’IPC et les attentes restent élevés, l’emploi reste trop tendu.
- Trop tôt pour accéder avec précision aux implications de la politique monétaire sur les événements météorologiques récents.
- Le calendrier, la taille et la nature du financement de la réponse budgétaire du gouvernement restent également à déterminer.
- Au cours des prochaines semaines, les prix de certains biens augmenteront probablement et l’activité s’affaiblira davantage que prévu.
- Les perspectives mondiales pour 2023 sont moroses, ce qui pèsera sur les marchés d’exportation néo-zélandais.
- La croissance continue des exportations de services compensera en partie les recettes d’exportation.
- Bien qu’il y ait des premiers signes d’apaisement de la demande, celle-ci continue de dépasser l’offre, comme en témoigne la forte inflation intérieure.
Résumé de la rencontre:
- Dans l’ensemble, l’évolution de l’économie est globalement conforme aux attentes au moment de la déclaration de novembre.
- La politique monétaire est définie dans une perspective à moyen terme.
- Le Comité a convenu que les impacts à moyen terme des phénomènes météorologiques violents ne modifient pas sensiblement les perspectives de la politique monétaire.
- La réponse de politique budgétaire du gouvernement serait plus efficace pour y remédier, plutôt que toute activité de politique monétaire.
- L’inflation de l’IPC, à 7,2% sur l’année jusqu’au trimestre de décembre 2022, reste bien au-dessus de la fourchette cible de 1 à 3% définie dans le Remit.
- Les mesures de l’inflation persistante ou « sous-jacente » sont restées très élevées.
- Une réduction de la demande globale (croissance négative) a été nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif au cours de la période de prévision.
- Les membres considèrent que les risques de pression inflationniste liés à la politique budgétaire sont biaisés à la hausse.
- Les membres ont noté que le rythme rapide et l’ampleur du resserrement à ce jour impliquent que la politique monétaire est désormais restrictive.
- Des augmentations de 50 et 75 points de base ont été envisagées.
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
