Ce sera une semaine cruciale pour la livre sterling sur le forex, avec une décision sur la politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE) ce jeudi et un sommet européen qui déterminera si le Royaume-Uni obtiendra finalement un accord transitoire sur le Brexit.
En prévision de ces événements, le Royaume-Uni publiera également une série de données économiques clés qui pourraient influer sur les attentes en matière de politique monétaire, la première sur la liste étant les chiffres de l’IPC pour février, attendus ce mardi à 5:30 (heure de Montréal).
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La Banque d’Angleterre annoncera sa décision sur les taux jeudi, et bien qu’aucun changement de politique ne soit prévu, les marchés chercheront des signaux concernant la probabilité d’une hausse des taux à court terme, peut-être dès la réunion de mai. La question de savoir si la Banque fournira de tels signaux dépendra probablement de la qualité des données reçues, et les chiffres actualisés sur l’inflation sont parmi les plus importants à surveiller avant la réunion.
En février, l’inflation au Royaume-Uni devrait avoir légèrement ralenti en termes annuels, tout en restant bien au-dessus de la cible de 2,0% de la BoE. Le taux d’IPC global devrait passer de 3,0% à 2,8% précédemment, tandis que le taux de base excluant les aliments et l’énergie devrait passer de 2,7% en janvier à 2,5%.
De telles impressions seraient probablement des nouvelles encourageantes pour la BoE, car elles signifieraient que l’inflation redescend vers sa cible. Ce qui est une bonne nouvelle pour la BoE, cependant, sera probablement une mauvaise nouvelle pour les taureaux, car un tel ralentissement de l’inflation réduirait la pression sur la Banque pour hausser les taux d’intérêt bientôt. Rappelez-vous que l’augmentation des taux d’intérêt exerce une pression à la baisse sur l’inflation, donc si l’inflation diminue de son propre chef, la BoE peut se permettre de rester patient plus longtemps et maintenir les taux inchangés. En d’autres termes, si l’inflation converge vers la cible par elle-même, cela n’a guère de sens d’augmenter les coûts d’emprunt et de risquer toutes les conséquences indésirables de taux plus élevés, comme le ralentissement de la consommation et de la croissance économique.
Les attentes selon lesquelles la BoE augmentera ses taux de 25 points de base lors de sa réunion de mai sont actuellement élevées, les marchés attachant une probabilité de 70% à ce scénario selon les swaps de l’indice britannique à un jour. Si les IPC britanniques – en particulier le taux de base – diminuaient de plus que prévu, cela pourrait faire baisser la probabilité d’une hausse des taux en mai, et la livre sterling devrait suivre. Dans ce scénario, la livre sterling pourrait baisser et viser un autre test du territoire de 1,3910, marqué par les plus bas du 19 mars. D’autres baisses après cela amèneraient la zone de 1,3780 en jeu, identifiée par les creux du 9 mars.
Par contre, une surprise positive dans les IPC, par exemple une baisse plus faible que prévu du taux de base, pourrait pousser la probabilité d’une hausse du taux de mai à la hausse, et la livre sterling à ses côtés. Dans ce cas, Cable bondirait probablement et défierait l’obstacle de 1,4150, marqué par les plus hauts du 16 février. Si les acheteurs parviennent à surmonter cette barrière, alors les ordres de vente pourraient être trouvés près de 1,4280, le pic du 2 février.
En ce qui concerne le scénario le plus probable, le PMI des services britanniques pour février a montré que les prix pratiqués par les sociétés de services ont augmenté au taux le plus faible pendant six mois, confortant les prévisions d’un ralentissement des IPC. Considérant que les services représentent environ 80% du PIB du Royaume-Uni, cet indice est généralement considéré comme un indicateur décent de l’économie en général.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
