Inflation et le président de la Fed Jerome Powel
L’inflation et les données économiques ont été nettement plus fortes la semaine dernière que les mois précédents. Pourtant, un orateur de banque centrale après l’autre a continué à marcher et à dire que l’inflation n’est pas à craindre. Cette semaine, le président de la Fed Jerome Powell sera à l’avant-plan, alors qu’il présentera son rapport semestriel sur la politique monétaire au Congrès mardi. De plus, avec la fin du gel au Texas, les raffineries seront de nouveau en service aux États-Unis. Les vaccins qui ont été ralentis par le mauvais temps aux États-Unis recommenceront également à se déplacer cette semaine. Les discussions sur la destitution étant terminées, le Sénat américain passera au plan de relance pressant de 1,9 billion de dollars. Pour terminer la semaine, les États-Unis publieront l’indice Core PCE de janvier, qui est l’un des principaux indicateurs économiques que la Fed surveille pour déterminer l’inflation.
Inflation
Le 12 février, les prévisions préliminaires d’inflation sur un an de l’Université du Michigan étaient de 3,3% pour février contre 3,0% en janvier. La semaine dernière, les PPI des États-Unis et du Royaume-Uni étaient tous deux plus forts que prévu (le PPI de base américain était de 2%!). L’inflation suédoise est passée de 0,5% à 1,7% en rythme annuel! La composante des prix payés de l’indice manufacturier américain Philly Fed pour février était de 54,4 contre 45,4 et la composante des prix des intrants sectoriels de l’indice PMI manufacturier américain IHS Markit américain était de 73,3, le plus élevé depuis avril 2011! Marchandises: à travers le toit. Le bois est à tous les temps de nouveaux sommets. Le platine est à son plus haut niveau depuis 2014. Le cuivre et le minerai de fer sont aux plus hauts niveaux depuis 2011. Le pétrole brut est à des sommets post-pandémique (rappelez-vous en avril que le contrat à terme du premier mois s’échangeait à -40,32 $!). Le soya a augmenté de plus de 50% et le maïs de plus de 90% au cours de la dernière année. Les rendements sont au plus haut après la pandémie (les rendements à 10 ans atteignaient 1,36% vendredi contre 1,568% avant la pandémie, il y a 1 an). Ai-je mentionné les marchés boursiers à des sommets historiques ou presque, ou au moins après des sommets pandémiques? Et les prix du Bitcoin?
Pas l’inflation
La semaine dernière, les responsables des banques centrales du monde entier, y compris la RBA, la BOE, la BCE et la FED, ont continué à parler de la façon dont cette inflation est transitoire. Ils ont dit que l’inflation que nous constatons actuellement ne peut être soutenue. Ils ont expliqué qu’ils ne s’inquiétaient pas de l’inflation et comment ils s’attendaient à ce que les mesures de relance monétaire actuelles restent en place jusqu’en 2021 et jusqu’en 2022. Certains ont même déclaré qu’ils ne s’attendaient pas à voir l’inflation atteindre leurs objectifs préférés avant 2023 (les objectifs de la plupart des banques centrales sont entre 2% et 3%.) Mardi, le gouverneur de la BOC, Macklem, aura l’occasion de s’exprimer, ainsi que le président de la Fed Powell, qui s’adressera au Congrès. Espérons que certains membres du Comité sénatorial des banques interrogeront Powell sur l’inflation. Attendez-vous à plus du même langage de la part du BOC et de la FED. Le seul résultat que tout le monde attendra est le suivant: qui avait raison? Banques centrales ou marchés.
Gel au Texas
Maintenant que le gel du Texas et le mauvais temps à travers les États-Unis sont terminés, attendez-vous à ce que le pétrole brut et les vaccins recommencent à couler. Ce n’était que l’une des raisons pour lesquelles le prix du brut a atteint des sommets récents. Le tirage au sort depuis le début de l’année (selon l’API) en a été la principale raison. Les prix peuvent continuer à augmenter tant que la production reste aux niveaux actuels et que les prévisions de demande post-pandémique restent constantes.
Variants et vaccins
Deux facteurs principaux contribuent à la demande de pétrole après la pandémie. Le premier est le déploiement des vaccins. Combien de temps faudra-t-il pour vacciner tout le monde? Quand les gens peuvent-ils s’attendre à revenir à «l’ancienne» normale? Certains pays progressent plus rapidement et réussissent mieux à contenir les flambées que d’autres. Cela aidera à déterminer la demande, en particulier pour les services. L’autre facteur est les variantes. Dans quelle mesure les vaccins résisteront-ils aux variantes du coronavirus? AstraZeneca a déjà déclaré que son vaccin ne fonctionnait pas bien par rapport à la variante sud-africaine. Il reste encore à voir comment les vaccins résisteront à la variante britannique et à la variante brésilienne. De plus, dans quelle mesure les variantes peuvent-elles être contenues? Le nombre de cas dans le monde diminue. Cependant, les variantes seraient plus contagieuses. Si c’est vrai, peuvent-ils être arrêtés sans un autre arrêt supplémentaire?
Montre moi l’argent
Le Congrès américain a bricolé le plan de relance de 1,9 billion de dollars depuis un mois maintenant. La leader parlementaire Pelosi a déclaré qu’elle souhaitait que le paquet soit adopté «à la fin du mois» (février). Actuellement, la Chambre devrait voter le 26 février. Cependant, le sénateur Schumer a déclaré qu’il espérait que le projet de loi serait adopté avant l’expiration des allocations de chômage fédérales actuelles le 14 mars. Biden travaille déjà sur son prochain paquet de dépenses: une mise à niveau de l’infrastructure nationale. Notez que Larry Summers, ancien secrétaire au Trésor, a déclaré qu’il craignait que le plan de relance de Biden ne provoque une inflation. Cependant, Powell de la Fed (et le FMI) l’ont tous deux rejeté.
Gains
Il y a beaucoup de revenus dus cette semaine. Cependant, la plupart sont de petites entreprises dont l’impact ne se fera pas sentir sur les principaux indices. Cependant, il y a quelques notables cette semaine. Ils sont les suivants: ABF, HD, HSBC, M, SQ, LLOY, NVDA, LOWE, AAL, STAN, CRM, ABNB, MRNA, IAG, BRK
Données économiques
La fin du mois signifie les données de fin de mois. Le calendrier de cette semaine comprend également le plan de «réouverture» pour le Royaume-Uni. En outre, le Royaume-Uni publiera le décompte des demandeurs, la RBNZ tiendra sa réunion de décision sur les taux d’intérêt et la semaine se terminera par l’indice des prix PCE. L’indice des prix Core PCE est l’un des outils favoris de la Fed pour mesurer l’inflation. Nous aurons également un second regard sur le PIB américain du quatrième trimestre.
Paires de devises à surveiller sur le forex
USD/JPY: Le cours de la paire a brisé en dessous de 105,75 pour invalider le biais haussier d’origine.
CHF/JPY: Les prix n’ont pas réussi à se maintenir au-dessus de la résistance clé autour de 118,60 et ont produit un pinbar hebdomadaire baissier et un engloutissement baissier vendredi. Le biais à court terme reste baissier sur le forex sous le plus haut de vendredi et les objectifs potentiels incluent 117 et le plus bas autour de 116,13 – 27.
GBP/CHF: La cassure de son modèle de base a bien fonctionné et est déjà à mi-chemin pour atteindre son objectif à plus long terme autour de 1,9000. Nous continuons à privilégier les acheteurs sur les retracements de faible volatilité ou les cassures vers de nouveaux sommets. Le biais à court terme reste haussier sur le forex au-dessus du plus bas du swing de 1,2490 (H4).
Données économiques importantes cette semaine:
Dimanche – 21 février 2021
Chine: Taux Préférentiel de Prêt de la PBoC
Lundi – 22 février 2021
Allemagne: Ifo Business Climate (FEB)
Royaume-Uni: plans de «réouverture»
Nouvelle-Zélande: Ventes au détail (T4)
Chine: Indice des prix des logements (JAN)
Mardi – 23 février 2021
Royaume-Uni: changement du nombre de demandeurs (JAN)
Royaume-Uni: Labor Productivity Prel (Q4)
UE: taux d’inflation final (JAN)
États-Unis: CB Consumer Confidence (FEB)
Canada: Discours du BOC Macklem
États-Unis: Rapport semestriel sur la politique monétaire Powell de la Fed au Congrès
Nouvelle-Zélande: décision tarifaire RNBZ
Mercredi – 24 février 2021
Allemagne: taux de croissance du PIB final (T4)
États-Unis: Ventes de maisons neuves (JAN)
Stocks de brut
Nouvelle-Zélande: ANZ Business Confidence Final (FEB)
Jeudi – 25 février 2021
Allemagne: GfK Consumer Confidence (MAR)
UE: Finale de la confiance des consommateurs (FEB)
UE: Sentiment économique (FEB)
États-Unis: commandes de biens durables (JAN)
États-Unis: taux de croissance du PIB 2e est (T4)
États-Unis: Ventes de maisons en attente (JAN)
Nouvelle-Zélande: Balance commerciale (JAN)
Japon: IPC de Tokyo (FEB)
Japon: Ventes au détail (JAN)
Japon: prélude de la production industrielle (JAN)
Japon: mises en chantier (JAN)
Vendredi – 26 février 2021
Royaume-Uni: Indice national des prix du logement (FEB)
Canada: Finale PPI (JAN)
États-Unis: Indice des prix PCE (JAN)
États-Unis: Core PCE Price Index (JAN)
États-Unis: Chicago PMI (FEB)
États-Unis: finale des attentes des consommateurs du Michigan (février)
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Graphique de la semaine: Contrats à terme sur l’indice des matières premières Bloomberg
Ce graphique est présenté afin de montrer comment un panier global de produits a fait récemment, par opposition à un seul produit. L’indice comprend les énergies, les céréales, les métaux industriels, les métaux précieux, les matières molles et même le bétail, à diverses pondérations. L’indice a atteint un creux de 57,70 le 27 mars 2020 et est en hausse depuis. Mardi la semaine dernière, l’indice des matières premières est passé au-dessus des sommets de 2020 du 3 janvier 2020 à 85,60 à un plus haut de 86,00 vendredi. Le prix a évolué de plus de 48% depuis le creux de la pandémie. La résistance ci-dessus est à l’extension de 127,2% de Fibonacci des sommets du 3 janvier 2020 aux creux du 27 mars 2020, près de 91,30. Au-dessus, il y a une résistance horizontale à partir de mai 2018 près de 91,90. Compte tenu d’une énorme montée en flèche comme celle-ci, les traders peuvent s’attendre à un recul, d’autant plus que le RSI est en territoire de surachat et s’écarte du prix. Le niveau de cassure de 84,10 est le premier niveau de support, suivi du support horizontal à 81,50 et 75,75.
Avec davantage de responsables de la banque centrale qui parlent cette semaine, attendez-vous à la même rhétorique: cette inflation ne peut pas être soutenue, ne vous inquiétez pas de l’inflation, etc. orateurs de la banque centrale la semaine dernière:
- La Fed est toujours la dernière à savoir
- Les traders d’obligations sont toujours les premiers informés
Par Joe Perry, Forex.com » Site Officiel