Après une semaine occupée par les activités des banques centrales et les données macroéconomiques, il devrait y avoir un peu de calme sur le forex et les marchés financiers au cours de la semaine à venir, l’activité commerciale se ralentissant avant les fêtes de Pâques.
Les données publiées aux États-Unis devraient dominer le calendrier, l’indice des prix PCE de février étant probablement l’élément le plus surveillé. Cependant, les décideurs de la Réserve fédérale américaine pourraient faire la une des journaux en revenant sur le podium après la réunion de mars du FOMC.
La production industrielle du Japon a regardé après l’affaissement de janvier
Le Japon aura le deuxième calendrier le plus achalandé après les États-Unis, car les ventes au détail, les emplois et les chiffres de la production industrielle sont publiés. Les ventes au détail pour février sont attendues mercredi et seront suivies des chiffres de l’emploi jeudi. Le taux de chômage au Japon est tombé à 2,4% en janvier – le plus bas en près de 25 ans. Cependant, à la grande déception des décideurs politiques, les conditions de travail tendues n’ont pas encore stimulé la croissance des salaires. Un autre indicateur de la contraction du marché du travail est le ratio emplois / demandeurs, qui est le plus élevé depuis 1973. Le ratio mesure le nombre de postes vacants disponibles par demandeur d’emploi. Une bonne performance la semaine prochaine devrait stimuler les espoirs que les salaires plus élevés devraient bientôt emboîter le pas.
La lecture préliminaire des données de production industrielle pour février est également disponible jeudi. Après une chute inattendue de 6,8% en glissement mensuel en janvier, les investisseurs vont s’attendre à un rebond en février. Avec la force du yen ne montrant aucun signe de ralentissement, des indicateurs meilleurs que prévu fourniraient un soutien supplémentaire. D’autre part, les chiffres décevants à eux seuls sont peu susceptibles de générer une forte pression à la baisse.
Peu d’excitation hors de la zone euro
L’euro a reçu un coup de fouet bien nécessaire à la suite de la chute du dollar américain sur le forex cette semaine, mais risque de dériver à nouveau vers le bas au cours de la semaine à venir avec peu de sorties majeures à l’horizon. Après un ensemble décevant d’enquêtes de confiance des entreprises pour le mois de mars de cette semaine, l’indice de confiance économique de la zone euro de mardi ne devrait pas ralentir la tendance. La jauge devrait chuter de 114,1 à 113,4 en mars. Les lectures éclair de l’IPC en dehors de l’Allemagne pourraient également attirer l’attention, car elles sont considérées comme un bon indicateur pour le chiffre pour l’ensemble de l’euro, attendu la semaine suivante. L’indice des prix à la consommation harmonisé de l’Allemagne devrait accélérer de 1,2% à 1,6% d’une année sur l’autre en mars.
Le PIB du T4 au Royaume-Uni restera non révisé
Les traders auront droit à une troisième lecture de la croissance du PIB du Royaume-Uni pour le quatrième trimestre jeudi, mais devront patienter un peu avant les données du premier trimestre 2018, attendues fin avril. Aucun changement du chiffre de 0,4% par rapport au trimestre précédent n’est attendu, qui a été révisé à la baisse dans la deuxième impression. Cependant, les chiffres trimestriels des investissements, qui seront inclus dans le rapport sur le PIB, seront surveillés pour évaluer dans quelle mesure les dépenses des entreprises se maintiennent en Grande-Bretagne au milieu de l’incertitude entourant le Brexit. La livre sterling a été stimulée cette semaine par l’annonce d’un accord de transition sur le Brexit et d’une Banque d’Angleterre belliciste, ainsi que de données optimistes. Une impression étonnamment faible sur l’investissement des entreprises pourrait agir comme une vérification de la réalité pour les taureaux sterling, ce qui a conduit le câble à plus de 1,42 $ cette semaine.
Le dollar canadien se tourne vers le PIB mensuel pour augmenter ses gains sur le forex
Le regain d’optimisme quant aux progrès des pourparlers sur l’ALENA a fait passer le dollar canadien de près de son plus bas sur neuf mois à un sommet hebdomadaire à 1,2825 face au dollar américain sur le forex cette semaine. La perspective d’un résultat positif dans la renégociation de l’ALENA a au moins pour l’instant déplacé l’accent sur les données économiques pour stimuler le huard. Les chiffres mensuels du PIB de jeudi fourniront la première indication de la façon dont l’économie canadienne a commencé en 2018. Le PIB devrait avoir augmenté de 0,1% m / m en janvier. Les prix à la production pour février, dus le même jour, seront également surveillés.
Inflation PCE et les révisions du PIB peu susceptibles d’inspirer le dollar
La semaine a été mauvaise pour la devise américaine sur le forex, le billet vert perdant environ 1% face au yen, en dessous du niveau 105, à cause de la montée des craintes de guerre commerciale. Ces inquiétudes ne devraient pas disparaître au cours des prochains jours, les investisseurs examineront donc les données publiées la semaine prochaine pour un éventuel relèvement.
La première grande publication sera l’indice de confiance des consommateurs de mardi établi par le Conference Board. L’indice devrait atteindre un nouveau sommet en 17 ans et atteindre 131,0 en mars. Mercredi, la lecture finale du PIB américain du quatrième trimestre devrait afficher une modeste révision à la hausse de 2,5% à 2,6% sur une base annualisée. Un chiffre plus élevé pourrait aider à ajouter un élan haussier nécessaire aux cross du dollar.
L’accent sera ensuite déplacé vers le rapport sur les dépenses personnelles de consommation (PCE) jeudi. Les données devraient montrer une croissance du revenu personnel stable à 0,4% m / m en février, et la consommation personnelle augmenter de 0,2% m / m, au même rythme qu’en janvier. L’autre grand numéro du rapport sera l’indice des prix PCE de base, qui est l’indicateur de prix préféré de la Fed. Selon les prévisions, l’inflation de base des PCE devrait atteindre 1.6% a / a en février après avoir été bloquée à 1.5% pendant quatre mois consécutifs.
Toute surprise à la hausse pourrait être un coup de pouce potentiel pour le dollar. Les autres données à surveiller sont les ventes de logements en attente pour février (mercredi) et le Chicago PMI pour mars (jeudi). Si les données ne parviennent pas à faire bouger les marchés, les traders pourraient plutôt demander conseil à la Fed alors que les membres du FOMC s’alignent pour parler au cours des sept prochains jours.
Les conférenciers seront William Dudley, Loretta Mester, Raphael Bostic et Patrick Harker. Si leur discours était plutôt hawkish, cela pourrait stimuler l’intérêt des acheteurs pour le billet vert car il viendrait à la suite d’un changement haussier de la trajectoire de la Fed dans le graphique en mars.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse de données d’entreprise et d’informations sur les entreprises, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.
